出货预期

。 2018年可说是电池片势力的转折点，通威、爱旭、展宇等电池片大厂挟规模化以及新产能的成本优势，纷纷冲出了超过4GW的出货，尤其通威总出货量超过6.5GW，遥遥领先其他电池厂。预期此三家电池厂在2019年也

显现，发展的主要预期目标较好完成。 他表示，初步核算，2018年全年国内生产总值900309亿元 按可比价格计算,GDP同比增长6.6%,完成年度计划。 2018年，我国
43.90%。 通威股份 报告期内，公司实现营业收入214亿元，同比增长9.08%;实现归属于上市公司股东的净利润 16.60亿元，同比增长8.59%。 晶科 报告期内，三季度组件出货量创历史新高

全行业需求在2019年比预期提升10%左右，因此龙头公司的出货量在集中度提升的假设下会增长超过10-15%。 其次整个行业的供需格局进一步好转，组件降价压力得到缓解，被过度压榨的毛利率可能出现回升
，光伏行业的体量与现在是数量级的差异，龙头老大企业将具备千亿市值的潜力。 全球光伏装机量将达130GW 2019年全球需求之所以如此乐观是因为2018年的全球需求出货量就大超预期，根据对供应链

。组件出货量达到预期，盈利超出计划，也远远领先于行业水平;项目开发遍地开花，项目销售硕果累累。2018年第三季度也是阿特斯有史以来利润最高的季度，毛利率26.1%，净利润4.5亿元。 这些成绩是全体阿特斯人撸

以后，为什么股市一片大好?是因为企业在531政策后，对行业的走势有了预期，这就是利好。对待新局面，大家不悲观，不气馁，所以我以光伏行业的同仁为荣，我对这个行业充满了信心。水电水利规划设计总院信息中心
的前进。 全球市场需求展望及技术发展 在全球市场需求方面，PVInfolink首席分析师林嫣容认为，尽管2018年被认为是行业低点，但全球装机仍有望到103GW左右;2019年预期能复苏到

了全年装机的65%。值得注意的是，2018年的20GW新增分布式装机中，大约6GW出货是2017年完成的，因此才会让很多企业感叹2018分布式市场太冷清。 531新政对分布式影响有多大?王淑娟给出
了以下数据：2018年1-5月，全国分布式光伏装机同比增加142%，按照这一速度，全年分布式新增装机应该达到30GW。可惜，6-12月，分布式装机同比下降了32%，打破了很多人的预期。 在2018年的

基本都是由国内大厂出货，在国内大厂一月订单都全满的情况下，拥有较强的价格主导权。国内价格则因为多数订单在月初就已签订，因此虽然部分厂商已有往上报价的想法，但实际要全面性涨价的可能性较低。单晶硅片基本上
供需平衡，目前在价格上没有变化。 电池片价格 因为农历年前的备货潮，不仅单晶PERC电池片在一月供应仍然紧张，多晶电池片由于整体开工率低于单晶，目前也呈现供需平衡的情况。预期电池片价格直至农历年

原本预期出货10GW的厂家，目前看来也仅有晶科能源可望达到目标，这与2018年中的531新政后需求递减有直接的关联。 产品型态预测：单晶有望超越多晶，双面产品引领高性价比水平 整体而言，2018年
2019年市场预期：领跑者项目与海外市场拉动需求增长 展望2019年的出货状况，第一季看似淡季不淡，受到国内光伏领跑者计划装机容量递延与日本、印度与澳大利亚等海外市场持续需求，年初的订单几乎都排到

。 虽然2018年整体出货量略微衰退，但是前十大厂的总出货量提升至65GW，占比接近全球总出货量的70%，可以说未来的市场将呈现大者恒大的局面。然而在2018年初原本预期出货10GW的厂家，目前看来也仅有

数倍的成长空间。2019年，行业景气度整体大概率好于2018年，且光伏板块作为市场上为数不多基本不受国内宏观经济和中美贸易摩擦影响、且PE估值相对低的板块，横向比较优势突出。 需求展望：成本超预期
，平价项目有可能成为超预期来源。 国内政策展望：尽管随着海外市场占比提升和平价的逐步实现，光伏行业正逐渐脱离政策和补贴的影响，逐步向市场化发展迈进，但政策仍然对国内市场需求和板块投资情绪影响重大