出货量下跌

理想硅片技术之一。公司自主研发的CFZ技术兼具区熔和直拉硅片的特点，具有片间参数高斯分布集中、超低氧含量(不衰减)、高寿命、低缺陷(高效率)，低成本等优点。目前公司CFZ硅片出货量较低，未来随着自动化
进展超预期、光伏行业超预期。风险提示(负面)：电站进展缓慢、高效硅片出货量低于预期。海润光伏：分红兑现，电站加速类别：公司研究机构：招商证券股份有限公司研究员：汪刘胜事件：1.公司发布电站对外投资公告

评级。公司业绩亏损的原因：组件价格下跌、出货量下滑、费用率上升。公司2012年一季度实现收入3.5亿元，同比下滑61％，归属母公司所有者的净利润-0.99亿元，EPS为-0.2元，同比下降176％。1
、组件价格下跌：从我们监测到的价格来看，单晶硅组件2011年Q1均价（含税）为13元/瓦，2012年Q1降至6.3元/瓦，下降了50％以上；2、出货量下滑：我们按照组件均价测算，公司2011年Q1出货量

光伏组件出货量持续增长，但销售收入继续下滑。事实上，收入与出货量比率自2008年第二季度达到超过4的顶峰之后，一直在持续下跌。光伏厂商无法控制终端市场需求和组件平均价格，只能靠强劲增长的市场份额得以延缓或

，导致中国多晶硅产量不断减少，使企业经营陷入困境。2上半年全球多晶硅消费量由于受到欧盟对华光伏产品进行双反的影响，上半年欧盟地区抢装光伏电站，促使2013年上半年全球光伏市场需求稳定，并为光伏产品出货量
贸易保护，电池片和组件的产量将有所减少，因此，预计2013年全球整体多晶硅光伏产业链供需将维持平衡状态。4上半年国内多晶硅供应量历经2011-2012年多晶硅光伏价格快速下跌之后，目前国内多晶硅光伏已经

IMS研究机构声称，鉴于价格压力与出货量增长之间的较量，2013年全球逆变器市场将缩水5%，但明年有望出现强劲反弹。由于中国需求和公共事业级产品价格下跌，逆变器制造商今年势必会感到压力重重。据IMS
73亿美元。该报告指出，收入下降主要是源于出货量增长，这反应出太阳能组件市场的价格压力。欧洲、中东和非洲需求萎缩，与2010年82%相比，今年将占全球市场份额的37%，而中国的需求却有所增加。中国

中欧光伏案达成协议的消息激励，中国太阳能面板厂商海润光伏 和上海超日 周一上涨，表现超越下跌1.7%的沪综指 。他们最终找到问题解决方案是个好消息，天合光能有限公司 的高层孙海燕说道。对我们而言，重点
Inc 。全球范围来看，中国光伏面板制造商今年的出货量总计有望达到22-23GW。据行业分析师统计，全球总需求估计为35GW。分析师称，中资公司未来的增长点可能在于国内市场、日本、美国、中东和南非。上海

高级光伏分析师GlennGu表示，首先中国供应商将会停止几乎所有欧洲出货量。为了继续抓住欧洲市场，他们将会通过海外分支机构或与外国组件制造商达成协议进行生产能力本地化转型。但即使他们转型成功，未来几个月
，日本光伏组件价格下跌弥补了欧洲价格上涨。Gu表示，2013年6月，中国售往日本的组件价格跌至平均每瓦不到0.70美元，达到了历史最低水平。中国供应商正在激烈竞争在日本展开价格战。（Shirley译）

的不断下跌，卖得越多就表示亏损越大。对于天合光能来说，宁愿亏损也会选择把产品卖出去，因为这样至少可以增加现金回流。不过面对残酷的市场，天合光能也不得不做出妥协。它表示，2013年销售将逐渐多元化，远离
亚洲市场营收比重在第一季已超越整体营收的一半，高达57.4%，尤其本季度模组对日本的出货量占整体出货量的24.5%，较去年提升了75.9%。阿特斯成功由单纯的组件供给者，转型为着重于整体解决方案的公司

生产基地。然而在欧美双反的政策打压下，产品大量积压，出货量无法保证，最终尚德电力的超高产能并没有带来高额利润，而是占据大量资源，最终拖垮了自己。做强与做大的关系：先做强，再做大；大而不强是绝对没有后劲的
，计划在2010年形成400兆瓦产能。然而在2008年的金融危机导致晶硅和晶硅电池价格的急剧下跌，使该项目毫无竞争力，不得不在2010年生产线全面停产，工厂关闭。这些错误的投资和高企的库存占用了尚德大量

全球多晶硅消费量由于受到欧盟对华光伏产品进行双反的影响，上半年欧盟地区抢装光伏电站，促使2013年上半年全球光伏市场需求稳定，并为光伏产品出货量的提高奠定了良好基础。硅业分会估计，上半年全球晶硅电池的
年全球整体多晶硅光伏产业链供需将维持平衡状态。3.国内供需情况分析3.1上半年国内多晶硅供应量历经2011-2012年多晶硅光伏价格快速下跌之后，目前国内多晶硅光伏已经陷入大规模停产的境地。从全国的