出货率

近期我国新冠肺炎疫情持续发酵。受疫情影响，春节假期延长，国内企业开工率下降。业内预计，一季度光伏项目受到疫情影响较大，新增装机规模将大幅低于预期，但从全年来看，疫情对光伏项目建设影响不大，行业整体向
比较复杂，而制造业企业人员多、集中度高，有一定风险，为此公司也做了较多的复产和防疫预案，力求平稳复产，避免造成不可控的局面。 受疫情导致延迟复工、开工率低等影响，2019年尚未开工的光伏竞价项目预计将受

%，PERC下降约0.37%，HIT单瓦发电量比PERC高约4%，对应约1毛钱的单瓦溢价。 四、双面率高：HIT电池双面率可以达到95%，PERC一般在75%左右。由于HIT电池正面功率也高，因此叠加
高双面率后背面增益更大，按60版型计算，有效功率多出10W。理论溢价2分。 五、升级空间大：纯粹的HIT电池效率极限预计在25.5-26%，再往后走叠加钙钛矿做叠层电池效率可以做到28%，目前英国牛津

商宁夏小牛、捷佳伟创等也开始着手布局210mm。 中环股份预计，2020年末硅片总产能预期至55GW(其中传统硅片保持30GW，G12大硅片达到25GW。基于产能爬坡的估算，预计G12大硅片的出货量在
16GW左右。 就在单晶210mm呈进发之时，协鑫方面也传来消息：协鑫利用改造切片机切割210鑫单晶大硅片的良率取得突破性的进展：利用原有切片机进行改造后切割鑫单晶210大硅片，累计切割51刀无断线

启动时间。如果有项目要抢331并网，需要短时间内发货，可能影响产品价格，但从主管部门态度看，延后相关期限的可能性较大，价格方面不用太担心。 某硅片企业：会提升存货周转率，利用安全库存来弥补订单
30GW，但对逆变器企业而言，由于容配比问题，出货量要乘以0.85，才是交流侧数据。预计2020年国内直流侧装机45GW左右，交流侧能有10GW左右的增长。 晶澳科技：19年、20年受政策的影响比较

%。未来公司拟在保持组件出货量全球领先的基础上，加大国内外光伏系统业务以及智慧能源业务的发展力度，使得公司光伏系统、智慧能源业务占比提升。 公司表示，未来一段时间单晶硅电池组件将成为行业的技术发展
银行借款的依赖，降低偿债风险及因银行借款所产生的财务费用，将资产负债率维持在合理范围内;同时，对公司研发活动的开展提供一部分资金支持，以保证其顺利推进。 行业前景广阔 光伏行业技术近年来取得了

了弃风、弃光现象。 消纳问题在一定程度上影响了新能源的发展。由于消纳问题的存在，如果不配套储能，光伏、风电达到一定渗透率时将失去继续发展的条件。国家能源局发布的最新预警结果显示，风电红色预警区域包括
、印度等市场，消纳问题给光伏、风电带来的负面影响也逐渐开始显现。 高可再生能源渗透率离不开储能。由于风电、光伏等新能源具有波动性、间歇性、不可预测性等特点，因此新能源渗透率发展到一定程度时，必然会

生产商。随后公司加大对组件环节的投入，成为全球光伏组件龙头，组件出货量位列全球前二。得益于公司产品和企业资产质量，公司品牌可融资性强，在2014 年时，在彭博新能源光伏组件可融资性排名中位列第三。公司一直
应收周转率高于行业平均水平。 公司经营性现金流表现优异，远高于公司净利润水平。 业绩预测： 预计公司19~21 年实现归属上市公司股东净利润10.51/14.18/16.43 亿元，备考净利润

..... 据介绍，成都基地有12GW的产能，年销售收入100亿以上。根据通威官网信息，2019年，通威太阳能电池总产能已达到20GW，连续4年成为全球产能规模和出货量最大的太阳能电池企业，全球市场占有率达到10

)，10000个口罩捐赠给象山县人民政府。 *2月1日，浙江中环赛特光伏科技有限公司向湖北小汤山医院捐赠了一台价值400万元的高分辨率CT(HRCT)大型医疗机械。 *截至1月30日，浙江正泰在全球的
妇女儿童基金，关注退伍军人等公益项目等，始终都在为社会发展贡献着自身力量。数据显示，2019年，东方日升跻身印度组件出货量前三，也是唯一一家中国光伏企业入围澳大利亚前十项目开发商。在欧洲市场，东方日升

。 产业链角度，各环节龙头企业由于Q1订单较满，春节期间均维持较高开工率，由于不存在大量工人流动、且原材料备货充足，生产端基本不受影响;但由于省际物流大面积受限，尤其是组件厂密集分布的江浙一带，相关
原材料和产成品运输暂时受到一定限制。我们判断，若未来一周春运返城未伴随疫情恶化，物流有望在10日后逐步恢复。目前情况看，预计龙头企业全年以及Q1出货量和业绩兑现均不会受到疫情的显著影响，节前三部委联合发布的多项政策文件则整体对板块形成利好