出货率

左右，由于功率较高，能够有效摊薄组件 和 BOS 成本，TOPCon 电池 23%的效率已经和 PERC 电池 22%效率的系统 端成本持平，加上 TOPCon 组件高双面率、低衰减特性，综合
发电能力更强， 已经成为更具有优势的选择;HJT(异质结)成本较 TOPCon 高 1.4 元/片，目 前效率以及组件功率跟 TOPCon 相当，双面率和抗衰减能力也相当，性能相近 的情况下系统端成本高

上市企业之首。晶澳科技称，这主要是由于公司加大国际市场开拓力度，出货量增加，毛利润率提高所致。据行业分析机构PVInfolink数据，2019年，晶澳科技斩获全球组件出货量第二名。 同时，记者发现，补贴

、东方日升、上能电气等。 其中，通威太阳能成都生产基地拥有4000余名员工，共有3290名员工允许返岗，返岗率为80%。 一线企业恢复生产，将在一定程度上减缓疫情对第一季度光伏制造行业带来的冲击
。 不过考虑到部分外地员工返回复工地点，需要隔离14天方能正常回归岗位，受此影响，光伏制造商的开工率爬坡相对缓慢。相关机构预测，预计到2月底，大部分一线厂家的开工率将保持在40%-80%之间。 上下游

，已经获得众多国内外一线电池厂订单;涂覆膜产能快速释放，出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张，公司锂电材料将持续受益。 国电南瑞：公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前
电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，预计将带动公司估值提升。 风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等。

。 首先，行业整体产能利用率将出现下滑，根据中国光伏行业协会统计，原辅材料的最低开工率甚至低至30%，电池片、组件、逆变器的产能利用率也仅有40%-80%。如果疫情控制形势未出现明显好转，下游电站建设
加剧，甚至有项目近日限电率达到了100%。 目前，光伏企业已经陆续开始复工生产，其中一些企业在春节期间也有部分厂区处于正常生产状态。 隆基股份(601012.SH)指出，目前疫情对公司组件销售业务

%~13.4%。在光伏降本趋势下，单晶渗透率正加速提升，同时硅片逐步向大尺寸迭代。目前高效硅片产能有限，龙头有望加速扩产构筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，进而引领新一轮优质产能扩建潮，市场份额
顺利，预计到2021 年中8 寸硅片将达到75 万片/月的设计产能，12 寸硅片设备陆续进场，预计2020Q3 开始形成出货，2020 年底产能有望达到7~10 万片/月，将有效带动公司设备及材料

，冲击相较封测业来说较小，但中国主要半导体重镇人工大多来自外地，人力缺口与交通限制等，仍会使晶圆代工的复工率低于预期，短期内稼动率不易回复至正常水平。 因此，以目前情况来看，预估2020年第一季中国
代工业者的整体出货表现可能下修，连带影响下游的中国封测业者。整体营运能否回稳，仍须后续观察。 至于芯片设计端，因为本身没有生产厂房，所需的直接人工远低于晶圆代工与封测业者，所以冲击较小。再加上近年来

2020年风电、光伏建设规划，其中光伏补贴总额达15亿元，平价项目3月中旬上报，竞价项目4月30日前报送，留给企业组织申报的时间非常充裕。不少券商预测，2020年整体竞价项目的完成率会远高于2019年，政策
，疫情不影响全年需求总量，只是使国内需求释放的节奏更集中于二、三季度，预计 2020 年全球光伏装机需求达 150GW，同比增长 25%。 供给侧：一线厂商由于海外订单充足，目前维持较高开工率，有

投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，项目预计总投资约200亿元人民币。据悉，该项目有望扩大通威股份产能规模、提升市场占有率，持续降低产品生产成本，并进一步提升技术水平。该项目全部实施后
有限 值得疑问的是，节后复工情况将会对光伏行业产生什么影响?截至目前，多地采取不同的限制交通措施，物流环节受到限制，对于光伏产业链运输有一定的影响，组件出货环节，因为一线厂商在海外有工厂，且有一定的

火如荼，但行业对于其具体应用仍持观望态度。2月13日，PVinfolink首席分析师林嫣容在天合光能、光伏們共同主办的平价、竞价技术趋势在线研讨会中介绍道，210产品的推进还要视良率、碎片率及下游的接受
做的，但组件端可能会有压力，后续能否实现薄片话还要看批量生产的结果。通威认为，2020年可能是市场逐步接受210硅片的过渡期，眉山一期的电池产能将视市场需求进行调整，实际出货可能是大硅片和小硅片