减值

，天威保变新能源业务板块在当年亏损1.21亿元，导致当年的净利润大降94.32%。2012年、2013年天威保变分别亏损15.24亿元、52.33亿元，其中新能源业务板块的亏损、计提减值、预计负债是主要原因

报表范围内相关资产计提减值准备83.4亿元。而据中债资信数据显示，自2011年以来，天威集团净利润已连续4年亏损，且亏损额度不断放大。2014年以来，除了债券债权人之外，各债权人如银行和信托公司等纷纷采取措施

天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2两支债券
金公司研报认为，天威集团盈利恶化主要与光伏业务有关，一方面主业盈利恶化，另一方面大量计提价值损失。2011年年2014年，天威集团分别计提9.5亿元、11亿元、53.2亿元和83.4亿元资产减值准备

的天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2
减值准备。作为其财报审计主体的大信会计师事务所，2013年和2014年连续两年认为，虽然天威集团采取了扭亏措施，但是新能源业务持续经营仍存在很大不确定性。在连年亏损、利息偿付不确定情况下，天威集团接下来

电站开发确定性。继续给予公司买入评级。风险提示(1)光伏组件需求不及预期;(2)电站项目建设不及预期;(3)汇兑损失,资产减值损失。

乏力的天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2
亿。中金公司研报认为，天威集团盈利恶化主要与光伏业务有关，一方面主业盈利恶化，另一方面大量计提价值损失。2011年年2014年，天威集团分别计提9.5亿元、11亿元、53.2亿元和83.4亿元资产减值

科技有限责任公司在2011年为减少亏损和降低成本而停产。这两家子公司去年倒闭。 保定天威集团公布2014年经营性亏损11.4亿元人民币，主要归因于新能源业务活动。在公司确认计提减值准备83.4亿元

明显好转，收入成本倒挂现象严重，天威集团年度经营性亏损均来自新能源产业。二是基于谨慎性原则，天威集团对合并财报范围内相关资产计提减值准备83.4亿元，同比增加减值30.2亿元。2014年初，超日债因无法偿还
，债券也已恢复上市。而相应的，天威集团则因新能源业务盈利恶化及计提减值而亏损幅度加大，直至资不抵债。2014年，兵装集团又增持保变电气股份至33%的份额，超越天威集团股权比例成为大股东，天威集团就此

明显好转，收入成本倒挂现象严重，天威集团年度经营性亏损均来自新能源产业。二是基于谨慎性原则，天威集团对合并财报范围内相关资产计提减值准备83.4亿元，同比增加减值30.2亿元。2014年初，超日债因
开始，天威保变合并范围内已无新能源类子公司，变成比较干净的输变电设备生产商，2014年以来顺利扭亏，股票已撤销退市风险警示，债券也已恢复上市。而相应的，天威集团则因新能源业务盈利恶化及计提减值而亏损幅度

经营性亏损11.4亿元人民币，主要归因于新能源业务活动。在公司确认计提减值准备83.4亿元后净亏损101亿元。该公司4月3日发布的公告显示，截至去年底，天威还有已到期未偿还借款约18.6亿元。据中债资信