减值

　　　Q-Cells公司表示，第四季度息税前亏损额约为3.55亿欧元，而2011年全年亏损额约为8.46亿欧元　　　由于产品价格下跌和对于2012年严峻的市场环境的预期所导致的减值费用已对

行业无疑是雪上加霜,虽然2012年初以来产能过剩的情形已经得到了一定程度的缓解,但是如果下游需求端无法找到新的突破点,光伏行业的复苏或许还有很长的路要走。盈利预测与投资评级。考虑价格下跌、应收帐款减值

优势，在利润不断下滑的今天，还能维持业内较高的毛利率。在很多光伏企业毛利率为负的情况下，剔除存货减值影响后，英利自产组件毛利率仍达19%。英利去年销售光伏组件出货量超过1600兆瓦，同比增长50?以上

消化;此外，国外形势不乐观，使各企业纷纷将目光投向了国内，相比出口，内销的价格战更是杀得混天暗地。因此，虽然很多公司已计提大量库存减值，但今年形势仍然严峻，企业盈利状况仍难言乐观，下调行业评级至中

。此外，应收账款和库存减值计提大幅增加也是导致业绩下滑的主要原因。而今年光伏行业仍面临着严峻的挑战，特别是近期德国环境部正式公布了新的光伏上网电价下调政策议案，严厉程度远超预期。国金证券（600109

的光电转换效率。这只股票前景值得期待。 Yingli Green Energy 英利绿色能源是全球最大光伏企业之一。英利近期宣布，公司Q4的长期资产减值和商誉减值分别计为

%），全年的出货量为1580-1630MW，没有太大浮动。不过盈利的毛利率有较大的变化：与预期的10%相比，4Q11毛利率只有3%。最大的新闻是英利正面临一些大笔的费用开销：3.61亿美元的资产减值
4Q11毛利率的影响使得1Q12看起来没有那么多压力，同时将近5亿美元的多晶硅投资最终看变成了件好事，除掉了悬挂成本会降低英利的每瓦特成本和提高利润率。所以，更多的资产减值有时还是必要的

多晶硅业务Fine Silicon的资产冲减和其他预先公布的减值项目使得英利绿色能源有限公司(Yingli Green Energy，NYSE:YGE)的第四季度业绩出现了5.994亿美元的净损

2011年二季度开始，晶体硅太阳电池及组件产品销售价格大幅下跌，导致其毛利率相应有较大的下降。同时公司对晶体硅太阳电池及组件产品等存货资产的期末库存计提存货减值准备5377.80万元。公司销售费用较上年

，四季度和2011全年公司内部生产多晶硅的子公司FineSiliconCo.,Ltd.的长期资产减值和商誉减值分别计为3.61亿美元和4300万美元；由于多晶硅售价的持续降低，该公司预期将预留1.35亿美元