减产

被迫延期的光伏项目大多要赶在630补贴截止前并网，故近期国内终端需求开始呈现回暖迹象，下游电池片、组件订单需求逐步好转，需求由下至上传递，硅料环节需求暂未实质回暖，但在一线多晶硅大厂陆续开始分线检修减产
的情况下，供需关系有所缓解，因此本周多晶硅价格跌幅进一步收窄。 截止本周，国内正在进行检修或设备维护的多晶硅企业有3家，另外2家企业小型维护减产约10%左右，海外开始进行检修的硅料企业约减产30

，投产时间延后，产能释放不及时，需求增速和增幅都不及预期，同时供应方面，硅料企业因原辅材料供应不足、物流不畅等原因导致的部分减产产能也尚未完全恢复，加之韩国多晶硅产能退出导致的进口量大幅减少，供需增幅和
，硅料企业被迫通过检修减产等方式，来调节市场供需失衡的现状，4月底开始的检修，已缓解部分下游需求收缩的带来压力，多晶硅价格跌幅开始逐步收窄。 未来多晶硅价格走势仍主要取决于国内外终端需求走势，海外需求受疫情

顺利，但海外疫情蔓延冲击需求，行业供需逆转，组件企业库存增长、被迫减产，进而依次向产业链中上游传导，并引发了产业链价格跳水。2月以来，硅料、单晶硅片、电池片、组件市场价格分别下降约14%、16%、20
%、4%。根据我们的测算，目前电池片价格已跌至边际产能的现金成本线，部分产能已减产、停产;部分硅料企业已计划通过检修减少供给。 需求底部确立，产业链价格有望企稳：由于5月国内、海外需求均有望环比向好

每公斤3元人民币，落在每公斤62-65元人民币之间，均价为每公斤63元人民币。 多晶用料的部分，受低迷氛围终端需求持续笼罩，多晶硅片企业陆续减产及停产因应，本周实际成交订单偏少。以多晶用料产出为主的

屋顶资源，终于有了投资价值，只要就近找到消纳企业就行。 进一步讲，万一该企业减产、停工或者倒闭，只要附近有工厂在，就能转而把电卖给隔壁企业，不会导致投资血本无归。同时，也可以通过隔墙售电交易，充分消纳

中国公司。2月，由于在几个主要省份与冠状病毒相关的封锁，中国的太阳能光伏生产设施暂停或减产。同时，东南亚，印度和美国的大多数工厂仍在营业。尽管发货有所延迟，但中国的太阳能光伏供应链现在又在增加

3.00%。 本周多晶硅价格再创新低，包括复投料、单晶致密料、单晶菜花料、多晶免洗料都有不同程度下滑，其中单晶致密料同比大幅下跌12.2%。 本周硅料价格继续下跌主要是由于：一方面硅片企业部分减产和

一种格局? 傅成玉：最基础的原因供需失衡问题，全球石油供应能力已大大过剩。这些年由于美国页岩油的发展，供大于求已经成为常态，这是原油价格下跌最基本的基础因素。3月6号OPEC+没有就减产协议达成一致
航空公司几乎都停航了。这是俄罗斯、沙特等OPEC+国家没有预料到的。所以，每天减少970万桶新的减产协议是于事无补的。看未来油价，一看疫情是否能得到有效控制;二看全球石油减产的量是否足够。 张燕冬

能源供应变得更加富余，依赖原油和石化产品出口的国家很受伤，国际能源博弈进入激烈模式。与俄罗斯就石油减产谈崩后，沙特宣布石油出口量提高至1000万桶/日以上，并启动价格大战，国际油价直接开启史诗级暴跌。较之

批准。 另据彭博社报道，美国石油企业正在寻求各种各样的施舍，包括实行进口石油关税、填满国家石油储备、放松贷款条款、加入减产行列等，以最大程度缓解石油供应极度过剩的局面。4月初，埃克森美孚、雪佛龙