净收益

投运平台。主要观点：1）光伏电站运营是未来公司发展方向，保障稳定可靠的收益；2）公司已与招商新能源、中利科技、国电光伏、PGO等合作，加速电站业务发展；3）公司主要业务为光伏电站运营，短期内不会自建电站
资源。3.在手现金充足，资产负债率极低从公司现阶段财务状况来看，截止2014年三季度末，公司在手现金为13.49亿元，同时资产负债率仅为5.18%，2013年公司净利润为2.7亿元，经营活动净现金流为

，积极转型缔造新兴产业投运平台。 主要观点：1）光伏电站运营是未来公司发展方向，保障稳定可靠的收益；2）公司已与招商新能源、中利科技、国电光伏、PGO 等合作，加速电站业务发展；3）公司主要业务为
净利润为2.7 亿元，经营活动净现金流为2.31 亿元，可见公司具备良好的投融资能力。前期，公司先后收购沣县、科左后旗一期光伏电站后，募集资金仍有4.7 亿元的结余。四季度公司已与中利科技旗下

。 数据显示，以中国西部一类地区20兆瓦光伏电站为例，假设组件年功率衰减为0.8%，使用年限从25年下降为10年，那么光伏项目内部收益率会从11.39%下降为4.89%，投资收益净现值减少3.28元

对光伏产业持续发展造成影响。光伏电站能否长期稳定运行、能否达到使用年限，都对电站项目内部收益率和投资收益净现值的影响明显。国电光伏有限公司总工程师吴协祥指出，国内光伏产品生产者往往片面重视出货量

11.39%下降为4.89%，投资收益净现值减少3.28元/瓦。而0.8%只是平均值，由于木桶效应，实际损失值更大。这将直接影响电站的投资回报率。据一位业内人士透露，其所在公司的几座电站也出现了质量问题
，任何一个小问题都能影响一整串电池，时刻体现出木桶效应。数据显示，以中国西部一类地区20兆瓦光伏电站为例，假设组件年功率衰减为0.8%，使用年限从 25 年下降为10年，那么光伏项目内部收益率会从

地区20兆瓦光伏电站为例，假设组件年功率衰减为0.8%，使用年限从25年下降为10年，那么光伏项目内部收益率会从11.39%下降为4.89%，投资收益净现值减少3.28元/瓦。而0.8%只是平均值

%，使用年限从 25 年下降为10年，那么光伏项目内部收益率会从11.39%下降为4.89%，投资收益净现值减少3.28元/瓦。而0.8%只是平均值，由于木桶效应，实际损失值更大。这将直接影响电站的投资

减值损失。应收账款与存货保持稳定，经营活动现金流有所恶化：公司三季度末的应收账款与存货较二季度末保持稳定，资产负债率保持在39.85%的健康水平。三季度单季经营活动现金流为净流出5410万元，环比前两季
，有利于顺利获取期限长、成本低、额度大的资金。双方优势互补后，在电站领域形成项目、资金、管理三大核心竞争优势，电站业务竞争力凸显，未来电站开发规模与收益或将超预期。公司开发电站将主要使用单晶组件，进一步

质量还有待时间检验。随着时间的推移，组件质量问题有可能频发，最终对光伏产业持续发展造成影响。光伏电站长期稳定运行、达到使用年限，都对电站项目内部收益率和投资收益净现值的影响明显。以中国西部一类地区
20MW光伏电站为例，假设组件年功率衰减为0.8%，组件使用年限从 25 年下降为10年，那么光伏项目内部收益率会从11.39%下降为4.89%，投资收益净现值减少3.28元/瓦。若以组件使用寿命为25

富裕人群对饮食安全的诉求，长期前景可期。快消品和其他副业给恒大贡献三四百亿收入，可能到2016年会实现。国泰君安分析师余立峰则明确表示担心恒大的流动性风险。上半年恒大地产净负债率高达190.6%，永久
资本工具的总额也达到445亿元，如果将其计入负债，恒大地产截至今年上半年的净负债率高达287.3%，是一个极其高的水平。如果公司的销售减慢，流动性将会是个问题。渤海证券分析师指出，光伏产业是前期