净利润下滑
，公司的营业利润和归母净利润都呈现亏损。其中，前三季度公司营业利润亏损20.14亿元，归属母公司所有者净利润亏损16.08亿元。京能电力表示，报告期内发电燃料成本高企是造成公司业绩下滑的重要原因。受燃料成本同比增长所致，公司报告期内营业成本较去年同期增长34.16%，增加金额约40.2亿元。
去年同期下滑，其中禾望电气毛利率达38.23%、固德威34.55%、科士达33.81%。
阳光电源前三季度营收153.74亿元，同比增长29.09%，归母净利润15.05亿元，同增
391.06亿元、天合光能312.65亿元、中环股份290.89亿元。
同时，Q1~Q3有85家光伏企业业绩飘红，占比达87%，13家企业业绩亏损，占比13%。其中共有22家企业前三季度净利润超10亿
。
九成公司业绩增长
Wind数据显示，在上述434家公司中，406家公司前三季度归母净利润为正，合计实现归母净利润2854.90亿元;去年同期为392家，合计实现归母净利润1251.03亿元
。中国石化、万华化学、恒力石化、荣盛石化前三季度归母净利润规模居前。
其中，按照中国企业会计准则，中国石化前三季度归属于母公司股东净利润为598.92亿元，同比增长154.9%。其中
136倍，而行业平均市盈率为61.83，前者明显偏贵。
(2)业绩增速放缓。第三季度，金辰股份实现营收3.48亿元，同比增长3.56%，环比下滑16.23%;实现归母净利润2491万元，同比
增长11.6%，环比下滑8.18%。
当前，市场对金辰股份的关注点在于异质结、TOPGon设备能否快速发展并进行商用。该公司能否凭借上述技术打开业绩成长性，还需要继续关注。
免责声明
6月，有超过3万个家庭用户接入了创维光伏电站业务。不过这部分业务目前的毛利率没有传统家电那么高，有待开发，这也是三季报创维毛利率有所下滑的原因。
02、光伏拯救创维?
在此次因光伏业务出圈
净利润分别为373.08亿元和7.63亿元，同比分别增长32.36%和40%，均属于近五年来的较高水平。
根据创维集团的业务划分，包括多媒体业务、智能系统技术业务、智能电器业务和现代服务业业务四个
20GW。 三超新材前三季度净利润虽有所下降，但业绩依旧向好。三超新材称，净利润下降的主要原因是报告期内,受光伏行业硅切片金刚线竞争日益激烈及产业链成本下降压力的影响,公司硅切片金刚线价格下降和销量下滑
，东方日升第三季度扣非净利润同比下滑166%，爱旭股份净利润同比下滑109%，两者均属于电池片以及组件环节企业。在上游硅料和硅片价格大幅上涨的情况下，下游企业的利润空间被挤压殆尽。从数据上看，大全能源Q3
复合增速较低或为负，特定年份出现装机下滑。高回报率或是分布式装机可持续增长的重要驱动因素。
图表6：澳洲分布式光伏装机增速随IRR增长
资料来源：APVI，Australian Bureau
：协鑫新能源装机量与FCFF的镜像表现
资料来源：公司公告，中金公司研究部
正泰低压电器现金流难以支撑户用业务以自持模式高速增长。我们按照正泰低压电器的净利润、净现比水平，估算低
10月28日，隆基股份(SH：601012)发布了2021年第三季度报告。报告显示，2021年前三季度实现营业收入562.06亿，同比增长66%;实现归母净利润75.56亿，同比增长19%;实现基本
每股收益1.41元，去年同期为1.21元(调整后)。其中，第三季度实现营业收入211.07亿，同比增长54%，环比增长9.7%;实现归母净利润25.63亿，同比增长14%，环比增长2.7%。
从营收
503.19亿元，净利润为55.83亿元;今年上半年营收为440.75亿元，净利润为44.84亿元。对比业绩考核目标，相当于2021年营收目标同比增长109%，今年下半年完成546.81亿元的营收目标
成本上涨，宁德时代动力电池毛利率有所承压。今年上半年，动力电池毛利率为23%，相比2020年下滑3.56个百分点;但储能电池毛利率达36.6%，同比提升0.7个百分点。
值得注意的是，宁德时代正
