净利亏损

科技股份有限公司（下称海润科技）借壳ST申龙，公司简称变更为海润光伏，当年实现净利润4.0166亿元，其后2012年盈利208万元，2013年巨亏2.026亿元，2014年更是巨亏9.476亿元。扣除非
经常性损益，海润光伏的亏损更加惊人，2011年至2014年累计巨亏13.52亿元。八个月前签订协议时，公司前董事长杨怀进称，电站项目转让完成后，将对公司资金有效利用以及利润增长产生积极的影响。招商新能源也

组件企业平均毛利率超15%。多家企业开始在海外设厂，生产布局全球化趋势明显。根据对部分通过《光伏制造行业规范条件》的企业进行统计显示，2015年上半年，组件企业销售收入同比增长8.9%，净利润同比增长9.7
%，平均净利润率同比增长6.5%；我国光伏企业产能利用率已经得到有效提高，但受组件价格小幅回落影响，企业盈利能力仍然不强。 图2 2011-2016年我国多晶硅产量、增长率及全球光伏

我国光伏行业对政策依赖性较强，易受海外贸易争端影响，经营环境相对复杂，经营风险较高。早期我国光伏行业两头在外特征明显，产业结构不合理，海外贸易摩擦加剧行业产能过剩，行业经营亏损面扩大，行业系统性风险
，加征反倾销和反垄断税，对国内光伏产业造成严重冲击，致使国内光伏行业经历了2011-2013年的持续亏损，行业发展受困。为扭转国内光伏产业颓势，国务院出台《关于促进我国光伏产业健康发展的若干意见

企业开始在海外设厂，生产布局全球化趋势明显。根据对部分通过《光伏制造行业规范条件》的企业进行统计显示，2015年上半年，组件企业销售收入同比增长8.9%，净利润同比增长9.7%，平均净利
征收耕地占用税及土地使用税诉求，并且征收方式、税额标准不规范、差异明显、可调整空间过大，光伏电站投资企业无力承担此部分土地税负形成的巨大投资成本，造成投资收益大幅下滑甚至亏损，严重影响电站投资及整个

违约情形，因此尚不存在公司需要向联合光伏支付违约金2亿元的违约情况。值得注意的是，从2012年借壳上市以来，海润风波不断，在2013年和2014年连续两年亏损，如果在2015年再次亏损，那么就将面临退市
科技股份有限公司（下称海润科技）借壳ST申龙（600401.SH），公司简称变更为海润光伏，当年实现净利润4.0166亿元，其后2012年盈利208万元，2013年巨亏2.026亿元，2014年更是巨亏9.476亿元

条款所述的相关违约情形，因此尚不存在公司需要向联合光伏支付违约金2亿元的违约情况。值得注意的是，从2012年借壳上市以来，海润风波不断，在2013年和2014年连续两年亏损，如果在2015年再次亏损
科技股份有限公司（下称海润科技）借壳ST申龙，公司简称变更为海润光伏，当年实现净利润4.0166亿元，其后2012年盈利208万元，2013年巨亏2.026亿元，2014年更是巨亏9.476亿元。扣除非

2014年连续两年亏损，如果在2015年再次亏损，那么就将面临退市的危机。目前其正在停牌谋求增发，以求借助外力脱困，而此次与联合光伏的交易陷入僵局，无疑将使得保壳行动变得艰难。 2015年5月13
规模。 这笔收入对亟须扭亏的海润来说至关重要。2011年11月，海润光伏科技股份有限公司（下称海润科技）借壳ST申龙（600401.SH），公司简称变更为海润光伏，当年实现净利润4.0166亿元，其后2012年

的相关违约情形，因此尚不存在公司需要向联合光伏支付违约金2亿元的违约情况。值得注意的是，从2012年借壳上市以来，海润风波不断，在2013年和2014年连续两年亏损，如果在2015年再次亏损，那么就将
科技股份有限公司（下称海润科技）借壳ST申龙（600401.SH），公司简称变更为海润光伏，当年实现净利润4.0166亿元，其后2012年盈利208万元，2013年巨亏2.026亿元，2014年更是巨亏

减少24.8%，净利润5001.4万元，而2014年同期公司亏损额达4197.8万元。针对2015年前三季度净利润增长，海润光伏表示，根据会计准则，出售自持电站的收益体现在投资收益中，而没有反映在收入