冷氢化技术

小幅上调盈利预期公司日前公告，投入约7.6亿元，对现有的3000吨多晶硅生产线进行冷氢化技改。此次技改是公司技术方面的重大突破，将能以较低的成本，较短的时间，同时实现产能的扩张和成本的下降。我们上调

日冷氢化技改有望显著提升产能、降低成本，我们小幅上调盈利预期公司日前公告，投入约7.6亿元，对现有的3000吨多晶硅生产线进行冷氢化技改。此次技改是公司技术方面的重大突破，将能以较低的成本，较短的时间

。而且目前的第一期是热氢化技术，明年的第二期采用了冷氢化技术，二者的资源互补性很强强：热氢化的废料是冷氢化的原料；冷氢化产生的氯化氢是热氢化合成装置的原料。在原料和废料之间有循环互补性。同时，由于使用

上升正在往下降，年底有望降到140度。而且目前的第一期是热氢化技术，明年的第二期采用了冷氢化技术，二者的资源互补性很强强：热氢化的废料是冷氢化的原料；冷氢化产生的氯化氢是热氢化合成装置的原料。在原料和

生产一公斤多晶硅的总耗电量在160度左右，随着产量上升正在往下降，年底有望降到140度。而且目前的第一期是热氢化技术，明年的第二期采用了冷氢化技术，二者的资源互补性很强强：热氢化的废料是冷氢化的原料；冷

22.2%。毛利水平达到35%左右，同比上升5%。多晶硅项目是公司重要利润来源。公司在宜昌拥有多晶硅产能1500吨，目前正在进行冷氢化技术改造项目将降低能耗和成本，其成本预计可从每公斤38美元降低到30

公司增资扩股后实际持有其83.64%的股权。 　　1.2万吨项目将采取冷氢化技术，提高原材料循环利用率；配备了2×350MW热电站，真正实现了循环经济发展模式，也将有效降低产品综合成本。整个项目建设期

技术（温度为650℃）也要比我国大部分企业都使用的热氢化方式要更加节能，但是冷氢化主要是国外的一种成熟技术，特变电工能否运用到位也需观后效。　　市场前景难料而另一个更加敏感的问题在于，特变电工对多晶硅

%。根据此前规划，新疆硅业1.2万吨多晶硅项目包括两条年产能为6000吨的多晶硅生产线，并配套2座350兆瓦热电联产电站。多晶硅生产线将采用目前行业中先进的冷氢化技术，对副产品四氯化硅进行循环利用，以提升

平均成本线将成为价格竞争的底线。其中具有技术、成本优势的企业将最终胜出。（1）多晶硅环节：投资额大、工艺门槛高、生产成本是企业生死线；重点关注已经完成冷氢化改造的多晶硅生产企业和生产多晶硅还原炉的公司