兵装集团

违约，主要依赖于担保人和大股东的支持。 未来大股东、实际控制人兵装集团将承担最后的偿债。兵装集团支持力度强弱将直接影响市场对于国有企业兜底的信心，而这也是当前信用市场刚兑的最后一道防线。国泰君安

老牌企业前景广被看好。兵装集团新入主天威保变，斥下数百亿元巨资让其加码新能源，且多数都投在多晶硅上，于是就有了后来的一年上马天威硅业和乐电天威两个规模都超3000吨的新项目，动作很大。徐征表示，大跃进式

8.08%。公司近年来在新能源业务方面投入加大，原有业务市场占有率较竞争对手特变电工等下滑。因此，市场人士认为，11天威债是否能避免违约，主要依赖于担保人和大股东的支持。未来大股东、实际控制人兵装集团将
承担最后的偿债。兵装集团支持力度强弱将直接影响市场对于国有企业兜底的信心，而这也是当前信用市场刚兑的最后一道防线。国泰君安指出。　　光伏回暖企业满负荷生产但产能过剩仍未解决不过，光伏业内人士的感受比起

，新光硅业这样的老牌企业前景广被看好。兵装集团新入主天威保变，斥下数百亿元巨资让其加码新能源，且多数都投在多晶硅上，于是就有了后来的一年上马天威硅业和乐电天威两个规模都超3000吨的新项目，动作很大
注入资产，其背后的一大推手是公司实际控制人兵装集团。 　　事实上，自2007年兵装集团入主天威保变以来，公司作为兵装集团新能源业务主要平台的作用日渐突出。彼时兵装集团曾高调宣布将在十二五期间投资

项目投产，当年就创下超过10亿元的净利润。这在当时国内无人能及。当时行业方兴未艾，新光硅业这样的老牌企业前景广被看好。兵装集团新入主天威保变，斥下数百亿元巨资让其加码新能源，且多数都投在多晶硅上

需要观察。 　　债务偿付依靠未来大股东支持。疲弱的资产负债表和盈利能力使得担保人和大股东成为11天威债偿还的主要安全边际。 　　担保人天威集团为实际控制人兵装集团的全资子公司。2013年末
发行人公告兵装集团的定增预案，完成后总股本将变为33.47%，超越天威集团成为第一大股东。考虑到实际控制人央企的身份、积极的投入、帮助发行人剥离不良资产等行为，我们认为实际控制人是偿债的最后防线。但随着

2.65亿元贷款、对中国兵装集团的4.38亿元贷款，均无力偿还。天威保变则被债权人要求承担担保代偿责任。 　　年报显示，2013年，天威保变旗下6家新能源子公司，均告亏损。其中，天威硅业亏损11.7

银行索债；此后，天威硅业对银行的2.65亿元贷款、对中国兵装集团的4.38亿元贷款，均无力偿还。天威保变则被债权人要求承担担保代偿责任。年报显示，2013年，天威保变旗下6家新能源子公司，均告亏损。其中

仍持有巨额亏损参股公司保定天威英利新能源有限公司(以下简称天威英利)股权，在没有大股东天威集团及实际控制人中国兵器装备集团公司(以下简称兵装集团)提取其他扶持政策的情况下，依靠公司自身在2014年实现
盈利的任务困难较大。 　　2013年12月，为解决资金短缺问题，天威保变公布的《非公开发行股票预案》称，公司拟向兵装集团定向发行股份，募集资金8亿元用于补充流动资金。 　　公司此次定向发行

了天威保变的亏损情况。兵装集团有望出面保壳虽然公司进军新能源折戟，但市场对可能出炉的重组方案仍充满了想象。在2012、2013连续两年亏损的局面下，天威保变将面临被ST甚至退市的风险。天威保变证券事务
人中国兵装集团和大股东天威集团有望介入重组。重组将是自上而下的，关键在于母公司和实际控制人的决策。