兴业证券

背景下，我们看好光伏行业在四季度的投资机会。拐点对此，民族证券分析师符彩霞也认为，今年以来，随着市场的好转和国内政策的大力支持，产品价格的回升，企业的盈利状况逐步得到改善，毛利率和净利率处于回升的态势
。同时，这也将带动国内组件和逆变器企业的出货量大幅增长。此外，另据海润光伏10月17日披露的三季报显示，兴业全球系旗下多达5只产品重仓把持，现身公司前十大流通股东榜榜单。截至三季度末，兴业全球系旗下基金共计持有海润光伏股份数量达到1742.69万股。

3978.82万元、2382.14万元和1236.80万元。上周五同样大举买入的国泰君安证券上海福山路营业部则继续买入1803.60万元。另外，从海润光伏三季报披露的公司前十大流通股股东名单中不难发现，兴业全球
出口量可观，有望在价格承诺和配额制中受益。值得一提的是，三季度末的预收款项为4.6亿元，较年初大幅增长934%。海润光伏表示，主要原因为本期订单增加，预收客户货款增加。国信证券研究报告认为，海润光伏单季

补贴为0.42元/度。这个《通知》让业内人士稍稍有些吃惊。因为，此次公布的电价标准高于市场预期，也明显高于3月份征求意见稿的水平。兴业证券对此解读为，这意味着光伏项目的投资回报得到明确，标志着国内光伏市场

无 兴业银行(11.10, -0.11, -0.98%)股份有限公司－兴全趋势投资混合型证券投资基金 境内非国有法人 0.51 5，320，947 0 无
27，550，939 人民币普通股27，550，939 兴业银行股份有限公司－兴全趋势投资混合型证券投资基金 5，320，947 人民币普通股5，320，947 招商银行

电力发放，这改变会令公司建设发电项目的诱因减少，兴业太阳能的订单或会缩减，须争取大订单，而资金回笼时间加长，亦令集团资金压力增加。预期集团股价继续横行，暂未有突破向上的催化剂。东英证券发表研究报告亦
都影响甚微，例如下游业务较多的兴业太阳能及汉能太阳能，去年及今年上半年整体盈利仍录得增长，表现跑赢卡姆丹克及保利协鑫上游业务较多的企业。整体而言，下半年起光伏行业可以说是开始扭转弱势。先是发展前景方面

下游业务都影响甚微，例如下游业务较多的兴业太阳能(00750)及汉能太阳能(00566)，去年及今年上半年整体盈利仍录得增长，表现跑赢卡姆丹克(00712)及保利协鑫上游业务较多的企业。整体而言，下半年
，东英证券相对看法乐观，其发表报告认为，多晶硅价已于本年8月见底，下半年保利协鑫本年的毛利率可以进一步由6.6%回升至11.2%。而且行业整合，预期集团市场份额扩大，给予买入评级，目标价3.2元。卡姆

机遇。银河证券认为，随着技术的进步和投资者的多元化，未来整个光伏行业的收入规模将持续向上，其中，光伏制造端的收入和光伏下游系统端的收入比例向制造端倾斜，一改自2008年以来逐渐向系统端倾斜的趋势。双反和
上半年的亏损3.6亿元，质变已然显现，光伏业已呈现复苏迹象。国信证券认为，光伏行业正处于复苏周期中，维持推荐评级，个股上重点关注受益国内市场的阳光电源和单晶龙头隆基股份，同时可关注多晶硅龙头企业特变电工

（01251）及TSC（00206）；医药板块的石药集团（01093）；光伏板块的金保利新能源（00686）、保利协鑫（03800）及兴业太阳能（00750）；风电板块的金风科技（02208）。 国元证券（香港） 张浩涵

。由于公司尚处于资产重组阶段，暂不给于评级。中天科技：海缆业务持续突破光伏储能扩大布局研究机构：兴业证券公司发布重大项目中标公告：公司控股子公司中天科技海缆有限公司接到国家电网公司《国家电网公司输变电
的持续回升，公司的业绩将迎来长期的快速增长，给予增持评级。　　阳光电源：逆变器和电站EPC放量看好全年业绩增长研究机构：兴业证券总体判断：分布式光伏大概率于三季度启动，公司充分受益于国内需求的爆发