兴业太阳

促进行业的商业模式形成，行业估值中枢有望上移。板块受益标的：林洋电子、阳光电源、爱康科技、中天科技、兴业太阳能等。推荐具备特殊商业模式的东部分布式潜在龙头：林洋电子。内容：一、加强分布式光伏发电应用规划
，太阳能资源条件好且屋顶较大的节能建筑应包含光伏发电应用，对分布式光伏项目安装具有一定的强制措施，在行业发展初期运用政策性推动有利于推动行业发展和形成商业模式。我们仍坚持之前的行业观点，分布式光伏将经历三阶

方已经破产重整，基本意味着信托计划宣告失败，资金难以收回。 　　常态虽如此，陷于超日泥潭的信托公司却并无多少忧虑。 　　超日破产重整 　　6月26日，超日太阳收到来自法院的《民事裁定书
，同为其债权人的信托公司，相关产品能否赎回本息一直备受关注。 　　据理财周报(微信公众号：money-week)记者此前统计，2011年至2012年，超日太阳先后发布17次股东质押股权公告，7次解除

亿股、五矿信托4869万股、厦门信托3300万股。另外曾接受超日太阳股权质押融资的信托公司还有，中融信托6137.98万股、苏州信托2500万股、联华信托（现兴业信托）937.5万股、兴业信托600万

。最终裁决将于季内稍后时间宣布。毫无意外，该板块股价应声下跌。不过与过往不同的是，大部分光伏股只是循例跌了一日，之后拾级而上，若当时低捞，如今已赚不少，如兴业太阳能、保利协鑫升约18%。瑞信指，光伏产品
价格已见底回升，来自美国的光伏需求今年只占全球11%，对保利协鑫、兴业太阳能这类上游和下游光伏企业影响有限，加上它们均有业绩亮丽配合，此轮调整反成市场吸纳良机。保利协鑫：行业龙头以保利协鑫为例，踏入今年

产品徵收相应保证金。最终裁决将於季内稍后时间宣布。 毫无意外，该板块股价应声下跌。不过与过往不同的是，大部分光伏股只是循例跌了一日，之后拾级而上，若当时低捞，如今已赚不少，如兴业太阳能(750
)、保利协鑫(3800)升约18%。 瑞信指，光伏产品价格已见底回升，来自美国的光伏需求今年只占全球11%，对保利协鑫、兴业太阳能这类上游和下游光伏企业影响有限，加上它们均有业绩亮丽配合，此轮调整反成

信托三家公司仍被牵连其中。接受采访的信托业内资深人士表示，融资方已经破产重整，基本意味着信托计划宣告失败，资金难以收回。常态虽如此，陷于超日泥潭的信托公司却并无多少忧虑。超日破产重整6月26日，超日太阳
，2011年至2012年，超日太阳先后发布17次股东质押股权公告，7次解除股权质押公告，2次解除股权质押并同时宣布再质押公告，股权来源皆是公司法人倪开禄，及其女倪娜。两年间，倪氏父女质押给信托公司申请贷款的

26日，超日太阳收到来自法院的《民事裁定书》，并于同日公告，法院已裁定受理公司破产重整。此次重整由债权人向法院申请提出。公告显示，《民事裁定书》由上海市第一中级人民法院发出，重整申请人为其债权人上海毅华
，2011年至2012年，超日太阳先后发布17次股东质押股权公告，7次解除股权质押公告，2次解除股权质押并同时宣布再质押公告，股权来源皆是公司法人倪开禄，及其女倪娜。两年间，倪氏父女质押给信托公司申请

标准数量化、明确化、具体化。截至2013年，采用赤道原则的金融机构已有78家，分布于全球35个国家，几乎囊括世界主要金融机构，项目融资总额占全球项目融资市场总份额的超过86%以上。中国仅有兴业银行一家在赤道
表明中国清洁技术行业发展中的几个问题：其一、政策支持力度低，绿色产业项目回报率偏低，资金回收周期长；其二、国内市场化程度低，基础配套不全（如风电、太阳能上网困难等），一些主要产品过分依赖出口欧美地区

，对分布式光伏板块的标的选择也将侧重于这两方面进行分析。　　（三）板块标的我们选取林洋电子、中天科技、东方日升、爱康科技、阳光电源、兴业太阳能作为分布式标的。林洋电子传统业务为智能电表，市占率为
光伏电站运营领域。公司2013年在张家港地区累计建设12。93MW分布式电站项目，并拟增发10亿元用于投资80MW分布式光伏电站项目。兴业太阳能较早从事中国分布式光伏领域。受益于2009~2013年期

协会，还是全世界的各大预测机构，都认为到2030年，离网和微电网的光伏应用能够占到整个光伏发电市场的30%，而不是现在示范的一个阶段。中国兴业太阳能科技股份有限公司集团研究院集团总工程师罗多表示。但