关闭融资

，反而会增长。（杨 萌）　　互联网领域仍是PE/VC最爱 融资数量57亿美元　　根据清科数据统计显示，2011年前11个月，中国VC市场所发生的1401起投资共分布于23个一级行业中。其中，互联网
月，团购网站停止更新、网站改版或者关闭的数量已经拉接近2000家。　　目前我国团购行业交易规模已经接近美国团购市场，但美国团购网站总量仅有中国市场的1/10。据最新数据显示，今年美国团购市场已经有将近

值的因素。2012年催化剂：正面催化剂包括：融资环境好转，整个价值链上的存货全面下降；削减净运营资本和项目新订单。负面催化剂包括：更大的价格压力，存货减值以及融资依然困难。 　　Renewabl
e Energy Corp（REC） 我们预计REC仍将处境艰难。多晶硅业务（该公司主要利润来源）方面，REC已将挪威晶圆产能关闭45%，目前只能通过现货市场出售产品。我们预计，仍在生产的挪威晶圆产能

影响，光伏行业发展形势严峻，光伏产业全球太阳能模组产能达到50GW，但今年全球需求仅达24GW；均价比一年前低了44%。除了德国，今年以来，欧洲第二大石油公司BPPlc也已决定关闭旗下太阳能单位在投资
，2012年全球光伏需求将增长6%，欧洲市场的下跌将被欧洲以外市场43%的增长所抵消。而融资困难将使得太阳能光伏企业把重点从追求市场份额转向利润恢复。未来5年光伏组件的出厂价格将会较2010年水平再下

％。 　　除了德国，今年以来，欧洲第二大石油公司BPPlc也已决定关闭旗下太阳能单位在投资40年之后决定全面退出这个产业。从国内几家龙头企业来看，也是哀鸿遍野，三季度约八成企业业绩出现明显下滑，股价持续
下跌。部分企业减产、停产甚至倒闭。 　　据研究机构Solarbuzz发布的最新季度报告预计，2012年全球光伏需求将增长6％，欧洲市场的下跌将被欧洲以外市场43％的增长所抵消。而融资困难将使

伏产业的补贴，经济政策紧缩使得电站开发融资变难，而欧元贬值则令下游企业蒙受汇兑损失；同时，随着欧洲光伏市场压缩带动的光伏电站抢装潮和企业多晶硅去库存调整期结束，多晶硅需求减少，价格应声而落。九成国内
陷入停产关闭状态。目前除保利协鑫、赛维LDK等还保持全速运转外，其余多晶硅厂商几乎全部减产甚至关停；行业开工率较两个月前大幅下滑，国内产能已较年内高峰期时降低三成以上。上市企业情况尚且如此，一些

陆续下调对光伏产业的补贴，经济政策紧缩使得电站开发融资变难，而欧元贬值则令下游企业蒙受汇兑损失；同时，随着欧洲光伏市场压缩带动的光伏电站抢装潮和企业多晶硅去库存调整期结束，多晶硅需求减少，价格应声而落
多晶硅企业陷入停产关闭状态。目前除保利协鑫、赛维LDK等还保持全速运转外，其余多晶硅厂商几乎全部减产甚至关停；行业开工率较两个月前大幅下滑，国内产能已较年内高峰期时降低三成以上。上市企业情况尚且如此

、晶澳和赛维第三季度均亏损，财务报表中的库存也消失了，因为市场价格的大幅下跌，库存的价值消失了。天合光能也面临同样的困境。从财务报表中大家都能看到光伏市场正面临的三大困境：供给过剩、价格暴跌和项目融资
困难。很多企业关闭了工厂，减少产能，有的甚至申请破产。前段时间，Solydra,SpectraWatt和Evergreen相继申请破产。EnergyConversinDevices暂停生产，并计划年底

暴跌和项目融资困难。很多企业关闭了工厂，减少产能，有的甚至申请破产。前段时间，Solydra, SpectraWatt和Evergreen相继申请破产。Energy Conversin Devices
暂停生产，并计划年底裁员500人。其他公司，如Q-Cells、SolarWorld、Renewable Energy等要么消减产量，要么关闭工厂。这些巨头们都是如此萧条的业绩，光伏的现状确实让人心

核电站，还是核废料运输，都遭到了大批民众抗议示威，甚至是卧轨拦车。最终，来自左派社会民主党的施罗德政府，于2001年颁布了逐步退出核电法令，确定到2022年将关闭德国境内全部核电站。但德国对清洁能源的需求
显示，其应付项目、短期借款加上一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿美元。而尚德2011财年中报显示，短期借款约16.65亿美元，长期借款7.66亿美元。如果这些巨额贷款最终成为坏账，那绝不

示威，甚至是卧轨拦车。最终，来自左派社会民主党的施罗德政府，于2001年颁布了逐步退出核电法令，确定到2022年将关闭德国境内全部核电站。但德国对清洁能源的需求，并未因此减缩。根据《京都议定书》的要求
坐视这类巨型企业倒闭。江西赛维2011财年中期报告显示，其应付项目、短期借款加上一年内到期长期借款/融资租赁，总额居然高达30亿美元。而尚德2011财年中报显示，短期借款约16.65亿美元，长期借款