全面加速

设备由于在性能、价格、服务上都具备优势，在常规电池线设备环节正在全面的进口替代，其中，丝网印刷等环节已经基本完成国产化，常规PECVD、扩散、蚀刻等环节的设备，国产设备也开始占据高份额，PERC的
关键设备如氧化铝PECVD也在逐步开始国产化。 3.国内核心设备公司业绩弹性、确定性较强。光伏电池设备环节产能比较集中，竞争也非常激烈，目前PERC电池的盈利能力明显强于常规电池，主流企业纷纷加速建设

并非是低价市场，所以即使关税实施以后，美国市场韧性可能超市场预期。考虑到光伏成本越来越低，行业需求有望平稳增长。 4.政策转变加速平价上网，技术进步仍然是核心：现在越来越多的国家开始实施标杆电价与
叠加组件将实现量产，届时对组件的高效提出更高的要求，组件高效将不断推动BOS成本的下降，平价上网时代正全面到来。 逆变器较为稳定：逆变器经过2015年激烈的竞争与淘汰

全球将有13个国家年光伏装机量超过1GW，较17年有大幅提高，海外装机量将会有明显增长，明年全年需求将会维持靓丽水平。 3.竞价政策推动行业加速平价：竞价机制的实行，加快补贴退出速度，促进行业快速向
平价发展。在竞价制度的驱使下，德国、日本、印度Fit相继下调甚至退出，同时秘鲁、墨西哥、智利、迪拜等小国已基本实现平价。中国以领跑者计划为先发，以价格竞争为主线，加速行业平价。 4.以PERC为代表

。 二、单晶产业率先普及金刚线切割，多晶硅片金刚线切割当前正在加速推广 1、单晶硅片制造率先普及了金刚线切割，显著降低了成本 单晶行业率先推广金刚线切割
。单晶硅因晶粒一致性更好使其具有较好的力学性质、电学性质，单晶硅棒的原料纯度要求更高，材料的物理特性也更好，因此更有利于切割薄硅片。从2014 年开始，单晶硅龙头企业隆基股份开始加速推广金刚线切片技术

。考虑到光伏成本越来越低，行业需求有望平稳增长。 4.政策转变加速平价上网，技术进步仍然是核心：现在越来越多的国家开始实施标杆电价与招标电价的政策，光伏行业的成本下降速度有可能超市场预期;而方法路径
，金刚线切割的全面应用，硅片成本快速下降，导致上游整体毛利率比较高。多晶硅毛利率从2016H2的24.5%提升至2017H1的29.7%，环比增长5.2个百分点。硅片毛利率则从2016H2的22.1%提升

覆没。 我们积极支持并主张平价上网及竞补规则，在2018年9月，我们斗胆发表《一把好牌打得稀烂，光伏行业如何更好》，全面分析了531政策，并提出竞补的思路、设想和方案。为什么结果南辕北辙，以至于
今不如昔呢? 二、2019惨淡经营：总结、追究和反思 2019年还未到年底，总结似乎尚早，但大局已定，国内市场失望大于希望，国外市场阳光大于阴霾，行业洗牌加速。 (一)总结 终端市场一方面新建规模

式拉开序幕! 许秘书长在致辞中表示：光伏发电补贴退坡对制造业而言是个挑战，挤压了行业利润空间，倒逼着制造业加速变革和转型;同时也是提高光伏发电，扩大市场的重要机遇。2020 年是十三五计划的最后一年
出思维的火花。 江苏晴天太阳能科技有限公司副总裁曹圣龙先生进行了下午场的首场演讲，他表示：光伏行业的发展一直伴随着技术进步和政策补贴双项红利，两者呈现此长彼消的关系。眼下已经到达全面平价的关键期。脱离

强于上轮抢装，同时平价并非终点，抢装过后风电长期需求有保障。整机盈利能力已见大底，盈利水平将加速回归，零部件业绩率先体现，高增长有望延续。 第四名 广发证券研究团队 陈子坤、华鹏伟、王理廷、纪成炜、张
车企在该领域的深度布局，将推动 2020年新能源汽车产业发展进入新周期。国内锂电池产业链具备全球化竞争力，在本轮汽车产业电气化浪潮中，已全面参与全球主流新能源汽车产业链分工，并不断引领行业技术演进和市场

式拉开序幕! 许秘书长在致辞中表示：光伏发电补贴退坡对制造业而言是个挑战，挤压了行业利润空间，倒逼着制造业加速变革和转型;同时也是提高光伏发电，扩大市场的重要机遇。2020 年是十三五
红利，两者呈现此长彼消的关系。眼下已经到达全面平价的关键期。脱离政策补贴后的光伏行业将更加稳健，也更考验企业的能力。 国网电商智慧物联事业部资深产品经理王晶先生结合公司新产品能e融谈到