全球光伏库存

2012年，业界普遍反映是全球光伏行业最冷的一年：欧美双反、国内市场启动受限、制造业产能过剩严重及企业频现债务危机，光伏市场几近垂死的边缘。但临近岁末年初，产业否极泰来中现丝丝曙光：中国政府提出光伏救市新政
需求带动库存走低，同时，中小企业开始逐步退出。而进入二季度，国内金太阳工程6月30日之前完成2.83GW的装机需求，将带来政策到期前一段时期的需求大幅增长。而具体到今年下半年，光伏行业如能持续向好则需寄望

注意到，该文作者承认他从事天合光能股票的买卖。如属以盈利为目的、不与天合光能核实就擅自发布不符合事实的信息的行为，我们将保留通过法律途径追究有关当事人责任的权利。在全球光伏行业平均毛利为负的形势下
，天合光能在2012年毛利率保持为正，未来有望持续改善，营运现金流也将持续改善。公司制定了清晰的计划和目标，力争尽快降低库存周转天数和应收款账期，确保公司运转更加健康。同时，我们积极开发下游系统集成业务

目的、不与天合光能核实就擅自发布不符合事实的信息的行为，我们将保留通过法律途径追究有关当事人责任的权利。 在全球光伏行业平均毛利为负的形势下，天合光能在2012年毛利率保持为正
，未来有望持续改善，营运现金流也将持续改善。公司制定了清晰的计划和目标，力争尽快降低库存周转天数和应收款账期，确保公司运转更加健康。同时，我们积极开发下游系统集成业务，使之成为公司未来发展的支柱之一。在

寒冬已近尾声 过去的2012年，业界普遍反映是全球光伏行业最冷的一年：欧美双反、国内市场启动受限、制造业产能过剩严重及企业频现债务危机，光伏市场几近垂死的边缘
表示，今年一季度行业将处于传统淡季，欧洲急单和日本市场需求带动库存走低，同时，中小企业开始逐步退出。而进入二季度，国内金太阳工程6月30日之前完成2.83GW的装机需求，将带来政策到期前一段时期的需求大幅增长

全球光伏行业最冷的一年：欧美双反、国内市场启动受限、制造业产能过剩严重及企业频现债务危机，光伏市场几近垂死的边缘。但临近岁末年初，产业否极泰来中现丝丝曙光：中国政府提出光伏救市新政，日本、英国等海外
需求带动库存走低，同时，中小企业开始逐步退出。而进入二季度，国内金太阳工程6月30日之前完成2.83GW的装机需求，将带来政策到期前一段时期的需求大幅增长。而具体到今年下半年，光伏行业如能持续向好则需

的买卖。如属以盈利为目的、不与天合光能核实就擅自发布不符合事实的信息的行为，我们将保留通过法律途径追究有关当事人责任的权利。在全球光伏行业平均毛利为负的形势下，天合光能在2012年毛利率保持为正，未来
有望持续改善，营运现金流也将持续改善。公司制定了清晰的计划和目标，力争尽快降低库存周转天数和应收款账期，确保公司运转更加健康。同时，我们积极开发下游系统集成业务，使之成为公司未来发展的支柱之一。在

注意的是，行业是否全面回暖仍有待欧盟双反结果及国内政策推进力度。最冷寒冬已近尾声过去的2012年，业界普遍反映是全球光伏行业最冷的一年：欧美双反、国内市场启动受限、制造业产能过剩严重及企业频现债务危机
现实，但阶段性的行情仍可催生一系列投资机遇。上述分析师表示，今年一季度行业将处于传统淡季，欧洲急单和日本市场需求带动库存走低，同时，中小企业开始逐步退出。而进入二季度，国内金太阳工程6月30日之前完成

消化库存之外，还需要大约25万公吨多晶硅。多晶硅现货价格将在2013年年底恢复到20到25美元/公斤的水平。2013年多晶硅行业将恢复增长报告显示：多晶硅制造商将会从其最大客户--太阳能光伏行业加速扩张
中获利。太阳能光伏行业占到多晶硅总需求的近90%。报告作者JohannesBernreuter表示：全球光伏市场加速发展，尽管发展速度比他们预计要缓慢。我们预计2013年新光伏装机容量将达到35GW到

索比光伏网讯:市场研究公司Bernreuter Research预计2013年全球光伏新增装机容量将达到36GW，多晶硅需求将开始复苏，多晶硅现货价格也将受需求推动而提高，预计到2013年年底可以
接近25000吨库存，这两点在2012年都困扰着产业。售价的下滑给制造商带来了严重的压力，中国约有50家中小规模多晶硅制造商因此停产。而其他大型生产商也在2012年第三季度纷纷取消原扩产计划，减少设备

大降是包括了1330万美元的库存减值损失和事先约定的2580万美元美国反倾销税。如果扣除库存减值损失影响，毛利率是5.3%；如果把库存减值和反倾销税影响都扣除，毛利率是13.9%。二、出货量天合光能