光电装机
。201法案整体好于预期，综合考虑税率等因素，18年导致美国装机成本上升约6.3%-10%，影响较小。我们判断，Q1将是美国需求最低点，后续装机有望回归正常水平，全年需求可能仅小幅下滑。
摘要
豁免权。201调查初次被提出时，关税高达100%，且有至少78美分/W的限价，就实际情况来看，本次法案最高税率仅为30%，远好于市场预期。
2.考虑抵扣税盾的影响，对美国装机成本提高不足10%。2017
0.75-1.00元/瓦即可弥补此下降幅度，行业整体回报仍维持高位。
2.预计18装机需求持续增长：收益率明年整体维持高位，在考虑政策可能会产生两次抢装等影响下，预计18年国内装机大概率超17年。同时18年
全球将有13个国家年光伏装机量超过1GW，较17年有大幅提高，海外装机量将会有明显增长，明年全年需求将会维持靓丽水平。
3.竞价政策推动行业加速平价：竞价机制的实行，加快补贴退出速度，促进行业快速向
分布式光伏已经实现了用户侧的平价上网，但是在2017年的分布式装机中，依旧以依靠补贴为主的全额上网的项目为主。主要原因是分布式的商业模式基础是合同能源管理，合同期限需要有20-25年的可行性才能
：正泰电器，阳光电源，林洋能源。
风险提示：电网对新政策执行力度不够、行业需求不及预期、成本下降幅度不及预期。
一、度电成本快速下降，商业模式成瓶颈
1.1 系统成本快速下降
组件
、通威股份，推荐正泰电器、阳光电源、晶盛机电、林洋能源，关注中环股份。
风险提示：需求快速下滑，贸易战争激烈程度超预期，技术进步出现影响存量资产。
1. 裁定美国光伏行业遭遇严重损害，流程通过
光伏组件生产成本大幅下降，另一方面由于人民币兑美元贬值，因此价格迅速下降至0.35$/W，而目前出口美国组件价格又有抬头趋势。
背景2：美国历史装机走势：美国整体装机稳中有增，年内季节性特征较为明显
2017H1行业需求超预期，单中国市场实现超过24GW的装机量。但大多数企业却处于增量不增利的状态，主要原因是下游产能扩张迅速，同时技术积累导致产品效率和成本差异逐步拉大，导致企业盈利开始出现分化
明显的超额收益
摘要
1.抢装潮与成本下降推动需求超预期，未来是分布式、扶贫和领跑者：2017年1-7月新增光伏装机36GW，同比增长明显，全年预计不会低于40-45GW。主要原因是中国补贴630
项目开发，争取早日实现7000万千瓦水电装机目标。
二是大力发展风光电。坚持质量效益优先，坚持远近结合，坚持集中式和分散式开发结合，重点解决资源、市场竞争力、发电稳定性、送出和市场消纳等关键问题，全面
发展质量和效益，努力建设世界一流能源企业。
发展目标:到2025年，可再生能源发电装机占比46%，单位电能污染物排放量较2017年下降40%、单位电能化石能源消耗较2017年下降40克/千瓦时、国际
的光伏电站，由中国三峡集团所属中国三峡新能源(集团)股份有限公司(以下简称三峡新能源)投资建设，总装机规模500兆瓦，占地771公顷，总投资约21亿元。
三峡新能源格尔木领跑者项目属于国家第三批应用
在青海累计投资超67亿元，累计建成新能源装机规模120万千瓦，成为青海省第二大清洁能源企业和建设国家清洁能源示范省的主力军。其中，格尔木领跑者项目总投资21亿元，每年可向青海省海西州缴纳约3650万元
2019年10月，自治区光伏发电运行情况良好，设备利用小时数同比略有增加，弃光电量和弃光率持续下降。 一、光伏装机情况 (一)装机容量：截至2019年10月底，新疆电网联网运行的发电装机
，可再生能源装机规模稳步扩大、利用水平显著提高。截至2019年9月底，我国可再生能源发电装机达7.64亿千瓦，同比增长8.2%;其中，水电装机3.55亿千瓦、风电装机1.98亿千瓦、光伏发电装机1.90亿千
2019年10月，自治区光伏发电运行情况良好，设备利用小时数同比略有增加，弃光电量和弃光率持续下降。 一、光伏装机情况 (一)装机容量：截至2019年10月底，新疆电网联网运行的发电装机
