光储产业链

，依托天合光能在新能源领域25年的品牌美誉度与技术赋能，充分发挥光储融合优势，以天合芯为核心竞争力提升产品解决方案价值，获得市场充分认可。实力+渠道 全球业务快速增长在纷繁复杂的新能源行业格局之下
，业务量实现几何级增长，国际市场占有率稳步上升。技术驱动 为客户带来真正价值电池是储能产业链中价值量及技术壁垒最高的环节。天合储能设立先进储能电池研究院聚焦电芯关键技术的突破，拥有多项核心自主研发专利

高位，光伏板块主升行情宣告结束。11月份以来，受终端市场需求季节性萎缩、产业链价格下跌等因素的影响，光伏板块呈现单边下跌走势。期间，中证光伏产业指数由8月份最高5793点下跌至最低3827点，跌幅高达
石英砂价格，年内涨幅超过150%。逆变器受益于欧洲户用光储市场的全面爆发，以及相对稳定的竞争格局，头部企业出货量大超市场预期。金刚线受益于薄片化、细线化发展趋势，线耗量显著提升。电池片受益于N型技术迭代

“新能源+储能”“源网荷储一体化”和“多能互补”的储能产业。我区储能产业链日趋完善，但由于电力市场化机制尚未成熟、光储项目回收周期长、用户对新型储能的安全和性能存在疑虑等因素，新型储能的应用及推广受到了较大

燃料电池全链条核心技术攻关，开展氢能制储输用产业链上下游关键材料和零部件研发和创新。发展先进生物液体燃料、氨燃料、合成燃料等低碳零碳燃料技术创新，积极拓展机场、港口、产业园区、社区等应用场景，扩大在重点
先进绿色技术集成应用。推进“光储直柔”（光伏发电、储能、直流配电、柔性用电）、建筑信息模型（BIM）、智能管控、装配式节能等技术在设计、施工、运营维护全过程的集成应用。（四）交通运输领域结合自身特点

瓦光伏发电项目总投资约16.3亿元，是金沙江下游水风光储一体化清洁能源开发基地四川侧开工建设的首个基地类光伏发电项目。金沙江下游水风光储一体化清洁能源开发基地涉及四川和云南两省26个县(市、区)，是国家
清洁可再生能源走廊。目前，三峡集团已与四川、云南两省分别签订新能源项目合作开发协议。按照协议，三峡集团将在金沙江下游水风光储一体化清洁能源开发基地投资开发水风光储项目近800万千瓦，与四川、云南两省

度电成本的持续降低。在光储融合的大背景下，如何持续地降低LCOE与LCOS，让光储系统的部署在更多的地区与场景创造更高的价值，是光伏入局者们必须面对的问题。2、运营运维效率问题。随着大型地面电站的规模
、系统安全问题。近年来，光伏与储能电站的安全事故时有发生，随着光储设备功率越做越大，光储出现的场景也越来越多，如何端到端地实现整个系统层面安全防护，成为一大难点。二、智能光伏将呈现十大趋势除了上述四点，光伏

基地建设，有序推进陆上风电开发。开展整县屋顶分布式光伏规模化开发建设试点，大力推进工业厂房、商业楼宇、公共建筑等建筑光伏一体化建设。建设盐碱滩涂地风光储输一体化基地、采煤沉陷区光伏发电基地和海上光伏
电力消纳保障机制。加快构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统，积极推动源网荷储一体化发展。加快发展氢能全产业链，探索“风光+氢储能”技术路径，探索氢能在更多场景应用，建设全国氢能产业发展高地。加快储能技术研究应用

，主链电池技术快速迭代、辅链新产品积极推出，当前光伏度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶，行业景气度有望持续升温。·国金证券认为，全球开始向光储平价迈进，需求弹性或持续超预期。各环节供需关系变化趋势决定
盈利变动方向，大部分享“量增利稳”。其中，供应能力增长慢于硅料的环节（高纯石英砂、石英坩埚、胶膜粒子、电池片）利润有望扩张。·中银证券认为，硅料供给宽松降低产业链成本，经济性提升是明年需求释放的核心