光伏过剩

，多晶硅产能出现过剩，价格大幅下跌，多晶硅一下子跌到了90美元/公斤的低谷。 金融危机后，我国光伏产业投资又重新燃起热情，各大多晶硅、太阳能电池生产厂商大量扩产，其他行业厂商纷纷进入。在2010年
。 2012年的太阳能电池出现过剩，增长速度减缓。随着2014年中国一跃成为新增装机量最大的国家。到了2016年，太阳能产业面临首次太阳能电池板短缺的问题，彼时光伏电池板的安装量上涨30%，这是自

现在进军中国光伏市场正当其时。2019年10月,法国能源巨头道达尔集团的中国主席赵伟良在接受媒体采访时表达了这样的判断。 当中国的光伏企业受到531新政冲击尚未走出寒冬，这家世界500强石油公司却
选择加码国内光伏市场，道达尔显得格外另类。 2019年7月，道达尔与远景集团各出资50%成立合资公司进军分布式光伏行业。这家合资公司的目标是在三年内成为中国最大的分布式光伏服务商。 不只光伏

似乎也在预示着一季度的淡季不淡，尤其是单晶硅片和光伏玻璃，售价坚挺稳如泰山。 单晶硅片方面，尽管19年和20年单晶硅片的扩产规模已经超过150GW，极有可能在今年年底出现产能过剩的情况，然而产能释放
，但市场却依旧保留了一分热度，淡季不淡，或许可以让光伏人好好过个年了。 去年年底国内接近10GW的抢装虽已告一段落，但对组件企业来说，补装需求依旧存在且规模乐观，而大部分在去年延期的竞价项目将抢在3

年中国光伏行业迎来寒冬，产能过剩，企业间恶性竞争不断加剧，国际贸易争端此起彼伏，光伏行业动荡不安。高纪凡提出成立中国光伏行业协会等建议，得到了相关领导的充分肯定和支持。2014年，由天合光能和光伏

，但市场却依旧保留了一分热度，淡季不淡，或许可以让光伏人好好过个年了。 去年年底国内接近10GW的抢装虽已告一段落，但对组件企业来说，补装需求依旧存在且规模乐观，而大部分在去年延期的竞价项目将
也逐渐启动，全球进入平价的地区进一步扩大，IRENA 数据显示，到2020年光伏平均电价可降至0.048美元/千瓦时，届时将有83%的地区实现平价上网，2020的全球光伏装机将很有可能达到150GW

生态环境支撑区。 扎扎实实去产能。运用市场化、法治化手段，严格执行环保、能耗、水耗、质量、技术、安全等标准，倒逼过剩产能退出。压减钢铁产能1400万吨、煤炭600万吨、平板玻璃840万重量箱、焦炭
，依法处置闲置土地和低效用地。合理开发利用矿产资源。大力发展循环经济，提高资源配置效率和产出效率。 内蒙古：从严控制草原核心区，新建风电、光伏和矿山项目。支持在荒漠地区、采煤沉陷区、矿区排土场建设

核心观点 晶科能源是全球最大的垂直一体化光伏制造商，成功完成单晶转型，有望受益光伏需求放量迎来量利齐升。预计公司2019-2021年每ADS收益为2.54/3.32/3.07美元，对应PE为8.9
/6.8/7.4倍，给予目标价26.60美元(对应2020年8倍PE)，首次覆盖，给予增持评级。 ▍全球最大的垂直一体化光伏制造商。公司是少数全球均衡布局能力极强的光伏企业之一，2011年来组件累计

光伏制造链各环节产能显著过剩，21%的厂商在去年黯然离场，退出市场的企业数量超过此前3年总和。单晶逐渐取代多晶，成为厂商的主流选择。2020年大厂将继续扩张产能，同时也将有更多厂家被淘汰
。 2019年光伏产业链各环节产能继续增加。单晶拉棒产能扩张，部分多晶产能关停。 由大厂商主导的大规模产能扩张使得整体供应量增长，导致老旧工厂和相当一部分企业被挤出市场。 组件厂商开始投资半片、双玻、多

光伏制造链各环节产能显著过剩，21%的厂商在去年黯然离场，退出市场的企业数量超过此前3年总和。单晶逐渐取代多晶，成为厂商的主流选择。2020年大厂将继续扩张产能，同时也将有更多厂家被淘汰
。 2019年光伏产业链各环节产能继续增加。单晶拉棒产能扩张，部分多晶产能关停。 由大厂商主导的大规模产能扩张使得整体供应量增长，导致老旧工厂和相当一部分企业被挤出市场。 组件厂商开始投资半片、双玻、多

。而在中美欧光伏贸易摩擦的背景下，瓦克在中国的市场占有率持续下滑，近日也发布公告指出，由于光伏项目市场缺乏复苏，多晶硅价格持续走低，制造业产能过剩，今年将被迫对其多晶硅生产资产的资产负债表价值进行约7.5