光伏评级

中国光伏制造商天合光能与泰国开发商Thai Solar Energy签署了一份谅解备忘录，天合光能成为了位于日本Onikobe的一处155MW太阳能电站的太阳能组件独家供应商。 项目位于日本
。由于我们良好的市场声誉和可靠性评级，开发商们已经在泰国与我们展开了其他几个项目的合作。 该谅解备忘录于上周在上海SNEC PV Power Expo上签署。 PV Tech 2017年2月发布的报告显示，项目占地面积逾332.8公顷，Thai Solar Energy的投资金额为5.39亿美元。

继2018年作为国内首家参展保险企业亮相第十二届SNEC展会后，2019年6月初，中国人保财险再次参展SNEC第十三届(2019)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会(E3-003展台)。中国人
保财险此次参展主题为PICC信用保证险 赋能光伏金融新蓝图，相关保险产品除太阳能光伏组件长期质量与功率保证保险外，还扩展到贸易信用险、工程履约保证险、供货履约保证险、电站运营保险等多个光伏产业关联

6月4日，SNEC第十三届(2019)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会暨系统平衡部件与电站高效运维前沿技术论坛在上海浦东嘉里大酒店举行。本次论坛汇聚全球政界、行业界、产业界等行业精英，共同探讨
了太阳能光伏电站的智能设计、施工、运维等话题。作为全球领先的新能源资产管理服务商，优得新能源科技有限公司(以下简称优得运维)CEO罗群芳受邀参与此次论坛，并作主题分享。 随着国家政策

合作历史，成绩斐然，硕果累累，在众多重大项目上始终保持着战略合作伙伴关系。去年同期，双方共同签署了《太阳能光伏长期质量与功率保证保险》合同，今年人保财险将继续为正泰新能源未来生产并交付到中国境外市场的
光伏组件产品提供光伏组件10年质量保证及25年效能保证保险保障服务，将更有效增强光伏客户的使用信心,对正泰新能源拓展国际市场起到至关重要的推动作用，标志双方的合作进程迈向了新的里程碑

2019年5月30日，能源局发布《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，竞争配置办法如期落地，国内需求旺盛带动单晶硅片扩产加速，光伏设备企业将直接受益。同时，中环股份(10.140
设备需求空间。国内外光伏行业持续向好，国内目前主流的单晶硅片厂商纷纷启动新一轮扩产计划，中环已宣布进一步扩产25GW，晶科预计今年扩产6GW，在行业景气度持续向上背景下，国内其他厂商也将跟进扩产，硅片及

订单25.35亿，为19年业绩提供安全垫。中环\/晶科订单的落地也将直接为公司提供巨大业绩增量。 投资建议与评级：预计公司19-21年的净利润为7.12亿、10.50亿、13.22亿，对应PE分别为21倍、14倍、11倍，维持买入评级。 风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期，政策风险

光伏激光国际领先企业，核心竞争力保障毛利率水平。公司主营业务为光伏精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售，公司作为全球光伏激光设备领先企业，产品覆盖了高效太阳能(3.320
%、135.78%;毛利率分别为64.07%、65.88%和62.07%，平均高出同行业约25个pct。公司毛利率远超同行主要由于公司产品技术门槛高且专注定制化，彰显公司核心竞争力。 高效光伏电池技术加速渗透

光伏激光国际领先企业，核心竞争力保障毛利率水平。公司主营业务为光伏精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售，公司作为全球光伏激光设备领先企业，产品覆盖了高效太阳能(3.320
%、135.78%;毛利率分别为64.07%、65.88%和62.07%，平均高出同行业约25个pct。公司毛利率远超同行主要由于公司产品技术门槛高且专注定制化，彰显公司核心竞争力。 高效光伏电池技术加速渗透

;储能业务排他性问题不及预期。 投资建议：维持买入评级阳光电源(300274)是全球光伏逆变器龙头+新能源EPC+储能优势企业，预计公司2018-2020年净利润分别为8.01/11.87/14.50亿元
，海外光伏市场保持增长，国内光伏市场受政策变化影响装机规模下降，行业盈利水平下降，公司逆变器、电站系统集成业务虽然整体保持增长，但毛利率略有下降，净利润较去年同比下降。受益于海外市场需求，公司四季度逆变器

2019年第一批共20.76GW风电、光伏平价项目公布，我们预计实际贡献增量需求超19GW。随着平价项目确定与政策逐步落地，光伏国内需求开始释放，风电需求有望保持高增长;维持强于大市的行业评级
，建议关注光伏制造业、光伏电站、光伏设备、风电零部件及整机龙头标的。 2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目公布，总量20.76GW：5月22日，国家发改委、国家能源局发布《关于公布2019年第一批