光伏设备市场

，十三五时期，我国将持续完善太阳能光伏发电市场体系，快速扩大光伏发电规模化利用规模和水平。因地制宜地促进光伏多元化应用；结合电力体制改革，全面推进中东部地区分布式光伏发电；结合送出通道，推进大型光伏基地建设
；综合土地和电力市场应用条件，积极打造光伏发电综合利用、电价改革等示范基地。机构称，随着政策面逐步明朗，以及新增光伏规模的不断扩大，太阳能光伏产业有望迎来快速发展机遇，对于布局光伏产品生产、光伏发电

和可再生能源司副司长梁志鹏介绍，十三五时期，我国将持续完善太阳能光伏发电市场体系，快速扩大光伏发电规模化利用规模和水平。因地制宜地促进光伏多元化应用；结合电力体制改革，全面推进中东
部地区分布式光伏发电；结合送出通道，推进大型光伏基地建设；综合土地和电力市场应用条件，积极打造光伏发电综合利用、电价改革等示范基地。 机构称，随着政策面逐步明朗，以及新增光伏规模的不断扩大，太阳能光伏产业有望迎来快速

传导具有一定时滞等原因,此前硅片产能扩张并不明显,从而使得2015年硅片市场紧俏,企业盈利大幅改善。在此背景下,国内主要硅片企业均开始加快产能扩张步伐,光伏设备公司订单明显好转。公司作为国内光伏设备

%。2015年，我国多晶硅产能达到18.8万吨，多晶硅产量达到16.5万吨，同比增长21.3%。同期，国外多晶硅进口量在我国国内的市场份额持续下滑至40%左右（如图2所示）。图2 2008~2015年我国
多晶硅行业还存在一些技术和市场性难题：一是技术上虽突破了海外封锁，但正遭到来自美国、韩国和欧盟企业低价倾销的冲击，2015年有11.6万吨国外多晶硅进入中国市场；二是总产能相对过剩，但优质产能不足。成本低

，不适合安装电站情况。四是农村光伏市场是张白纸。为何这样说老百姓对于光伏政策情况一知半解，对于光伏设备好坏无法甄别，对于系统安装公司更是知人知面不知心。所以当用户一腔热血建设起光伏电站，因为这样那样问题
，随着国内光伏市场的崛起，一改过去两头在外的局面，更多优质的组件、逆变器、汇流箱企业从国外市场纷纷转战国内，给行业带来新的生机，加上国内诱人的市场份额，让国内光伏企业有着更广阔的发展空间。特别是在农村

，在国家能源局6月13日对外发布的《关于下达2016年光伏发电建设实施方案的通知》中，对冬奥会光伏廊道、煤沉陷区等8个光伏领跑技术基地建设继续实行领跑者技术标准，这对光伏设备制造企业来说，既是机遇，也是
挑战。整体而言，我国光伏设备行业开始进入拼质量、拼效率的领跑者时代。提高门槛促进行业集中度提升按照《光伏制造行业规范条件》规定，光伏制造企业按产品类型在产能方面设定了准入标准，包括多晶硅项目每期规模

如果说美股市场，去年被沽空最严重的几个股票，SolarCity能排进前十。截止昨晚，6月21日，SolarCity的沽空比率仍然超过了40%。也就是说，整个流通股里有40%的股票被借出去做空了这说明了做
光伏系统，并给用户分期付款或者租赁的选择，赚取购买费用或者租赁费用之间的中间价差。更简单的来讲，SolarCity就是把太阳能光伏设备资产证券化了的一个企业。那么问题来了，这个业务是没核心技术的，如果硬说

伏发电建设实施方案的通知》(国能新能166 号)、《国家能源局关于促进电储能参与三北地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》(国能监管164 号)。二、我们的分析与判断(一)风光限发电量补偿金
建设规模有利于当地光伏的消纳,但是市场担心这些光伏重要区域的停滞建设将阻碍整体光伏建设规模。我们认为,能源局已将建设规模指标向负荷地区倾斜,北京、天津、上海、重庆、西藏和海南不设建设规模上限,并且按照

价格的下滑，单晶组件在单价上已经十分接近多晶组件，考虑到单晶组件在发电衰减上相对于多晶组件的优势，国内光伏组件市场上的单晶占比提升的前提条件已在逐渐形成。我们通过对光伏电站采用单晶组件和多晶组件的投资
、38.03倍。以目前光伏设备行业30.29倍的P/E中位数来看，公司2016年的估值已较为均衡，但进一步考虑到国内单晶产能扩张以及集成电路产业扩张对公司带来的潜在业绩增长，我们继续维持其增持的投资评级。风险提示： 单晶新增产能低于预期；集成电路政策落地低于预期；蓝宝石业务拓展低于预期等。