光伏装机指标

)840亿元、中环股份(002129.SZ)695亿元、正泰电器(601877.SH)574亿 不久前，国际可再生能源机构(IRENA)发布报告称，近十年，公用事业光伏装机成本下降79%、全球光伏
消纳能力85.1GW，其中风电36.65GW、光伏48.45GW。受疫情影响，海外市场指望不上，国内需求至关重要。官方将消纳指标扩容20%并将风电、光伏区别对待，呵护之意相当明确。 呵护说明市场竞争力

股市整体情况分析，报团取暖是大背景，比如前一阵子的游戏、医药等，光伏板块在以往牛市阶段也是机构抱团的主要阵地之一，机构持仓比较高。另一个层面，从行业角度，最核心的逻辑就是三季度光伏装机淡季不淡
，以往国内在抢装630之后，七八月份会明显下行，但从目前的政策环境以及七月份的报价等情况来看，是比较稳健的，目前比如竞价项目公布，光伏风电的消纳指标放开，这些逻辑都在于搞内需，因为光伏是新能源产业，国家

11307.89万千瓦，超过了全国风电装机的一半，而光伏装机量为2928.77万千瓦，在光伏装机总量中占比较小。 早期风电开发更具成本优势、集中度较高，而光伏行业占地面积大、补贴更高等一系列因素，导致了五大
了巨大的压力在传统五大之外，四小行列中的三峡新能源和中广核新能源正在迅速崛起，在光伏产业的布局上早已先人一步。 截至去年年底，在国有光伏运营商中，三峡和中广核光伏装机紧随国家电投之后，分别位列第二和

全球新增光伏装机量 CAGR 为 19.4%，2019 年装机量达到 120GW, 其中分布式光伏 34.1GW。2018 年由于531光伏新政出台，淘汰落后中小企业 产能，行业加速出清，国内新增光伏装机
，分布式光伏装机量上升。未 来随着国内外疫情逐步稳定，产业复工复产，预计 2025 年光伏新增装机量可达到205GW，其中分布式预计新增 64GW。 全球逆变器替换需求 2025 年可达

第一次采访张兵，还是在2017年，彼时的户用光伏装机量暴增，但泥沙俱下、鱼龙混杂，低价竞争、以次充好、随意拼装等乱象频频发生。面对市场乱象，当时身为天合光能副总裁、天合家用光伏事业部总裁的张兵首次
? 张兵：531过去有两年了，但对户用市场仍然有影响。当年的户用指标用完之后，差不多有7个月的空窗期，很多经销商没有业务可做，选择了退出。 天合始终坚持，有两个原因：一是天合光能专注光伏20年，始终认为

国家能源局发布5月份户用光伏数据已经三天了，有个各类的分析文章，今天我们要讲讲最突出的省份山东。 根据国家能源局的数据，今年1-5月份，山东户用光伏装机发展迅猛，新增装机容量52.35万千瓦，占
，户用光伏项目单列指标管理，5亿元补贴指标和一个月缓冲期规则明确，每月15日国家能源局都按时通报各省市数据，给予了户用光伏从业者和业主明确的收益预期。 山东省地处华东北部，光照条件优越，地形开阔

集中宣布扩产的原因，一方面是企业看准光伏增长空间仍然巨大，据国际可再生能源机构(IRENA)预测，到2050年，全球光伏装机将实现8500吉瓦，欲实现此目标，光伏年新增装机将从目前100吉瓦提高到
《征求意见稿》中获悉，现有光伏制造企业及项目产品应满足一系列技术指标要求，其中多晶硅电池和单晶硅电池的 最低光电转换效率分别不低于19%和22.5%。新建和改扩建企业及项目产品的技术指标要求则更高

一定程度上打击了业内对于分布式市场的积极性，又基于补贴下降、隔墙售电壁垒等多种原因，业内对于2020年分布式光伏装机不甚看好。 但作为政策依赖性行业，分布式光伏市场究竟如何还是要从政策上看趋势。 6
月初，湖北发布的2020年平价风电和平价光伏项目竞争配置工作方案中指出，今年将有76个约7.64GW符合条件的平价光伏项目需要通过竞争性配置的方式参与争抢3.5W新建指标，竞争之激烈不言而喻。 什么样

项目装机容量为125.92万千瓦。 根据国家能源局公布的数据，截止到5月31日，今年户用光伏装机量已经达到1.2592GW，按照今年户用光伏补贴指标7GW计算，还剩约5.74GW。 根据最近
几个月户用光伏新增装机量情况来看，可以判断6月份的装机量还会大幅增加，甚至到7月份单月大概率会突破1GW的装机量。 那么很多光伏人士关心的问题来了：今年7GW的户用补贴指标，到底能干到几月份

资料来源：中金公司研究部 国内需求确定性高，逆变器和EPC龙头盈利能力获得支撑 考虑到下半年国内光伏装机有望达到37.6吉瓦，超过去年全年装机量，我们认为聚焦国内市场的EPC承包商和逆变器厂商有望
情景下有望达到150吉瓦 我们认为基准情景下2021年全球光伏装机有望达到150吉瓦，其中国内40吉瓦、海外110吉瓦： ►欧美日澳韩等发达市场方面：递延项目、退役装机替代以及分布式回报驱动需求爆发