光伏行业分化

利润倒逼光伏产业加速国际化进程，并在陡然增长的国际需求下迎来了柳暗花明。 日前，中国光伏行业协会秘书长王勃华向《证券日报》记者介绍，2019年1月份至10月份，我国光伏产品出口再创新高。据统计，硅片
，降到今天的0.2元/瓦。 不仅仅是阳光电源，据《证券日报》记者采访了解，晶科能源、协鑫集成、天合光能、阿特斯等中国光伏头部企业，目前海外销售占比均大幅提升，或已显著超过国内。 光伏企业两极分化

中国光伏行业协会理事长高纪凡在12月5日于深圳举办的2019年光伏行业年度大会暨创新发展高峰论坛上表示，2019年是我国光伏平价元年，在光伏发电走向平价时代的同时，光伏行业发展正加速从政策驱动型
转变成为市场驱动型。新形势下，为推动未来光伏产业持续稳定增长，应加快产业智能化、数字化，走技术引领、跨界合作和协同发展的道路。 近年来，光伏行业技术研发不断创新，产业规模不断增长，光伏发电成本不断下降

价格下降光伏企业承压，上游段分化明显：光伏制造业近几年的大幅扩产导致产能过剩，光伏产品价格从年初开始下降。同时受新政影响下游需求骤降，6月份各环节出现剧烈降幅。面对降价趋势，大部分小企业不得不
。 4. 政策转变加速平价上网，技术进步仍然是核心：现在越来越多的国家开始实施标杆电价与招标电价的政策，光伏行业的成本下降速度有可能超市场预期;而方法路径则是依靠技术进步，推动效率提升与成本下降，这

开始出现分化。以隆基股份、通威股份为代表的优秀企业，通过技术的积累和成本的管控，实现了产品或者成本的差异化，护城河逐步清晰，带来了超额盈利。随着平价上网的临近，光伏行业的需求将逐步稳定，龙头企业积累的
下调幅度较大，项目抢装影响明显，同时成本下降导致分布式增长。此外美国市场受到201法案调研的影响，突击进口，欧洲、日本稳定的同时，印度等新兴市场增长明显。 2.增量不增利，行业分化明显，产业链利润向上

2017H1行业需求超预期，单中国市场实现超过24GW的装机量。但大多数企业却处于增量不增利的状态，主要原因是下游产能扩张迅速，同时技术积累导致产品效率和成本差异逐步拉大，导致企业盈利开始出现分化
。以隆基股份、通威股份为代表的优秀企业，通过技术的积累和成本的管控，实现了产品或者成本的差异化，护城河逐步清晰，带来了超额盈利。随着平价上网的临近，光伏行业的需求将逐步稳定，龙头企业积累的竞争优势将享受

市场情况：指数震荡，前高后低。10-11 月，市场指数表现分化，创业板及深成指收涨，家用电器、农林牧渔及银行板块涨幅居前，期间，受内外部因素影响，市场呈现前高后低格局。行业方面，电气设备板块市场表现
，风电及光伏平均利用率同比双升，特高压输电线路及抽水蓄能电站的竣工将持续提升电力系统消纳能力。 投资建议：光伏短期需求未及预期，风电景气度提升，工控及储能板块配置价值体现。建议关注光伏行业龙头隆基股份

阳光电源。也就是说2019年11月份是行业又一次反转与分化的起点。 光伏行业的需求增长还有多大？ 国际可再生能源署认为未来光伏年装机，将从18年94GW增加至372GW年需求，届时2050年可占比
导语：光伏行业十几年血雨腥风，多少英雄折戟沉沙，留下令人扼腕叹息的故事。往昔悲痛不必彷徨，还是要大步向前看。 （来源：微信公众号阿尔法工场 作者：侯兵hoping） 光伏行业在很多链条其实是门槛

低于中信食品饮料和电子元器件板块，排名第三。其中，制造类企业如东方日升、隆基股份、中环股份、通威股份等涨幅较大。 板块营收同比+27.39%，扣非业绩同比+35.38%，细分领域分化明显 27家
光伏上市公司前三季度实现营收1483亿元，同比+27.39%;实现扣非归母净利润137.64亿元，同比+35.38%。细分领域表现分化，利润体量占比较大的制造板块扣非归母净利润增速54.21%，辅材板块

元器件板块，排名第三。其中，制造类企业如东方日升、隆基股份、中环股份、通威股份等涨幅较大。 板块营收同比+27.39%，扣非业绩同比+35.38%，细分领域分化明显 27家光伏上市公司前三季度实现营收
1483亿元，同比+27.39%;实现扣非归母净利润137.64亿元，同比+35.38%。细分领域表现分化，利润体量占比较大的制造板块扣非归母净利润增速54.21%，辅材板块扣非归母净利润增速

近日来，多数光伏上市企业都发布了各自的三季度财报。相比半年报来说，光伏企业的营收和利润分化更加明显，头部企业营收和利润大幅增长，尾部企业持续亏损，两极分化愈加严重。这也正符合当前光伏市场快速发展
，供需矛盾变大，光伏企业出现优胜劣汰的趋势。 两极分化 仔细分析30家光伏上市公司的三季度财报，会发现两极分化愈加严重了，头部企业更加赚钱，还在持续增长，尾部企业生存艰难，一个季度