光伏电站风险评级

火电脱硫脱硝比例，利好脱硫脱硝环保企业，建议关注脱硫脱硝设备监测龙头企业雪迪龙，维持其增持评级。风险提示：龙头企业的扩产导致毛利率下降；政策落实不到位。
%，火电脱硝比重达70%。我们认为：12条西电东送输电通道，将保障西部新能源发电的消纳；关停小火电机组和提高脱硫脱硝比例将利好脱硫脱硝环保企业。建议关注光伏电站和脱硫脱硝等行业龙头的投资机会。能源局提高

和29倍，考虑公司未来逆变器需求良好和EPC业务的成长性，维持公司增持的投资评级。风险提示：逆变器价格回落；光伏新增装机容量不及预期；工程EPC项目进度缓慢中利科技：给予买入评级中利科技公司发布公告称

亿的利润，带来0.15元EPS业绩弹性。风险提示多晶硅价格上涨低于预期风险；公司传统业务复苏低于预期风险。给予推荐评级我们认为作为光伏制造业壁垒最高的环节，多晶硅明年价格存在进一步上涨可能，公司

有上涨的可能性。　　风险提示光伏产品价格上涨持续性低于预期的风险，美国对台湾双反的风险。看好光伏行业近期走势，维持行业推荐投资评级，建议积极参与由于近期光伏产品价格持续上涨，一定程度上反映了需求的良好

政策逐步完善+成本下降下游需求提升，电站投资值得关注。政策的逐步完善使得困扰光伏电站的电价补贴、并网、补贴及时到位等问题得到解决；电站上游产品成本的下降使得电站投资收益率提高；预计2014年国内
光伏市场的增长在50%左右；我们认为目前仍是投资电站的较好时间，尤其是对于2014年大规模起量的分布式光伏。地面电站：模式成熟，收益较好，投资看个股。我国目前光伏电站以地面电站为主(2013年在60%以上

转让如期兑现，维持公司强烈推荐的投资评级。投资要点公司近期公告转让439.5MW电站：一、公司的控股子公司中利腾晖和中利腾晖的控股子公司腾晖销售将联合持有的常州鼎晖新能源有限公司100%的股权(持有
关49.50MW+甘肃玉门30MW+甘肃金昌100MW电站)全部转让给常熟中巨新能源投资有限公司。电站大规模转让如期兑现：公司已经形成了光伏电站快速开发、建设、转让的BT商业模式，2012年曾顺利转让120MW

政策逐步完善+成本下降下游需求提升，电站投资值得关注。政策的逐步完善使得困扰光伏电站的电价补贴、并网、补贴及时到位等问题得到解决；电站上游产品成本的下降使得电站投资收益率提高；预计2014年国内
光伏市场的增长在50%左右；我们认为目前仍是投资电站的较好时间，尤其是对于2014年大规模起量的分布式光伏。 地面电站：模式成熟，收益较好，投资看个股。我国目前光伏电站以地面电站为主（2013年在

公司提供资金支持,助公司乘国内光伏应用爆发之东风而腾飞。2014年,顺应国家政策公司将加大分布式光伏电站的投入。当前,国内分布式光伏电站投资重在商业模式的探索、开发运营经验的积累以及风险的把控,公司在

投资评级至强烈推荐，目标价13元。　　投资要点公司概况：公司的主营业务为太阳能电池边框、EVA胶膜、光伏支架系统、光伏专用接线盒等多种太阳能配件的制造，并将产业链延伸至下游光伏电站开发运营领域。公司
管理层对于资本市场运作与风险控制均有深刻的理解，对于光伏电站的金融属性有先进的认识。光伏行业反转，国内政策落地：全球光伏市场将保持快速增长的势头，去产能目前已初见成效，《光伏制造行业规范条件》将力阻