光伏电站风险评级

、1.45、1.78元，对应当前市盈率分别为33倍、24倍、19倍。结合估值水平给予谨慎推荐评级。风险提示：光伏政策面和竞争加剧。
也实现了119.35%增长。从新能源电力电子分项产品看，仅风电变流器的出货量因整机厂商内配套增加而低于预期。公司对产品成本控制和优化取得成效，光伏逆变器毛利率稳在30%。光伏电站系统集成作为公司

，利好订单增长；2）年产1GW光伏逆变器募投项目投产，产能供给增加；3）光伏电站系统集成新业务发展迅速，对总收入的贡献超过30%。公司预告，2014年一季度将实现净利润0.35亿元～0.45亿元（合
基于电力电子技术面向新能源领域的应用产品，为日后产业链延伸做准备。 　　光伏电站建造集成业务发展迅速，电站开发项目储备多且质优。自2013年6月以来，公司公告了多个光伏电站开发项目（含合作意向

1.16和1.62元，对应3月19日收盘价的PE为29.4和21.0倍，维持推荐评级。 　　风险提示： 　　1、光伏政策执行效果低于预期；2、逆变器价格降幅超预期
高于2013年30%的水平。 　　光伏电站EPC业务快速发展 　　公司通过长期积累的行业资源和较强的获取路条能力，使光伏电站开发业务快速发展，2013年电站系统集成业务收入为6.61亿元

，有色金属、钢铁、煤炭等同样出现产能过剩的行业，也被投资者担心引发违约风险。一些用铜作抵押融资的贷款人纷纷抛售手中的铜。3月7日，伦敦金属交易所铜期货价格大跌，全球矿业股也遭到重创。2014年3月10日
跌幅高达6%，四十余只股票跌停。美国银行则在分析报告中警告，超日太阳公司债违约，有可能成为中国的贝尔斯登时刻，投资人将重新评估信用风险。美银驻香港策略师DavidCui表示，虽然超日债违约并不会立即

评级。 风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺(来源:东北证券研究所 作者:潘喜峰)
索比光伏网讯:报告摘要：公司主营业务包括电池片、组件、太阳能灯具、光伏独立供电系统、LED产品生产、销售，光伏电站投资、建设、运营等。公司今年三大看点为组件销售、电站投资建设、LED路灯项目。 公司

在2014年政策和产业双重利好预期带动之下，光伏企业酝酿新的突围。业内人士认为，国家能源局明确分布式光伏电站的标准化前景及金融机构的介入空间，这有望成为光伏行业摆脱融资泥淖的一剂良方。借助政策春风
，加强多方合作，光伏行业2014年可能先从分布式光伏电站建设领域破题，打通产业链与金融的任督二脉，实现产业复兴。　　分布式光伏发电迎良机国家能源局近日下发通知提出，自2014年起，光伏发电实行年度指导

严重滞后。虽然一些银行已经了解到光伏产业的发展方向，但具体的商业模式仍在探讨当中。 　　张远认为，当前分布式光伏电站融资难问题的原因之一，是缺乏有效的风险管理工具，造成各方收益和风险的不对称
分布式光伏发电迎良机 　　国家能源局近日下发通知提出，自2014年起，光伏发电实行年度指导规模管理，并详细披露了光伏装机规划：全年新增备案总规模14GW，其中分布式8GW，光伏电站6GW

大规模启动，LED路灯项目陆续启动。公司今年业绩有望继续大幅增长，当前已具备一定投资价值。公司在A股光伏上市公司中属于负债率较低、经营较为稳健的企业，相对风险较小，我们给予公司推荐评级。风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺

，即组件销售继续大幅上升，电站项目大规模启动，LED路灯项目陆续启动。公司今年业绩有望继续大幅增长，当前已具备一定投资价值。公司在A股光伏上市公司中属于负债率较低、经营较为稳健的企业，相对风险较小，我们给予公司推荐评级。 　　风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺