光伏渗透率

。 光伏玻璃行业目前延续供不应求。供给方面，新建光伏玻璃项目需存量置换，工信部不久前对《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》公开征求意见，拟继续执行上述政策。需求方面则受益于薄玻璃的推广，双玻组件渗透率快速提升，以及国内外光伏利好政策频出。

市场，光伏玻璃的产能扩展无疑显得有些疲软。 光伏玻璃需求快速增长其实主要源于双面组件的渗透率的提升。智汇光伏创始人王淑娟统计今年双面双玻组件应用比例提高了接近40%。而中银证券预计双面组件3 年内有望超过 60

的负担。 另外一方面，大尺寸组件及双面组件近来成为光伏行业发展的趋势，预计2022年大尺寸组件产能占比超过50%。受双玻渗透率提升以及组件大型化趋势影响，部分老旧窑炉因无法适应超薄化、大尺寸玻璃的

半年受疫情影响盈利微薄，但三季度随着加强成本管控，盈利也大幅提升，前三季度实现超3亿元利润。最后，变流器前三季度因风电行业抢装，盈利也同比高增长。 邓永康认为，公司逆变器市场占有率未来有望从目前的20
%持续提升，且随着公司加速向海外高毛利地区渗透，逆变器产品盈利也有望维持在良好水平。此外，随着新能源发电占比提升、智能电网建设推进，储能市场有望进入高速发展期，公司储能业绩或持续增长。 三季度以来

状态。今年以来，随着薄玻璃的推广以及双玻组件渗透率快速提升、国内外光伏利好政策频出等因素共同作用，造成了当前光伏玻璃需求爆发的状况。 此外，该人士还指出，相比其他光伏环节，光伏玻璃扩产周期比较长，从

领先地位。 收购跟踪支架业务，增强公司综合市场竞争力 9月初，公司收购西班牙支架企业剩余股权，成为中国光伏企业收购海外跟踪支架企业的首个案例。随着跟踪支架市场不断增长及渗透率

，将主要加大对风电和光伏等新能源的产业布局。 光伏发电技术降本空间大、技术进步快、产业化确定性强，是未来主要发展的低成本节能发电方式之一。 作为可再生能源，光伏渗透率提高大势所趋。IEA预测

%/63.3%/53.2%，对应EPS分别为2.02/3.31/5.06元。研报强调，中信博成长性突出，有望受益光伏装机提升+跟踪支架渗透率提升+公司市占率提升三重逻辑加持，首次覆盖，给予买入-A的投资

高峰，对中国清洁能源成本竞争力以及渗透率提升的贡献举足轻重。天合光能就是太阳能行业领域的先行者和佼佼者。在BCG《中国气候路径报告》的撰写过程中，我们采访了天合光能董事长兼首席执行官高纪凡先生，就中
国节能减排事业、光伏行业的机遇与挑战、天合光能未来发展方向等问题进行了探讨。 本期受访嘉宾：高纪凡先生 高纪凡先生于1997年12月创立天合光能，现任董事长兼首席执行官，同时担任民建

往后，光伏迎来全球平价时代，未来需求可清晰预测且波动变小，光伏将成为新能源发电的最重要力量，未来公司将受益光伏装机量持续增长。 ■跟踪支架拥有四大核心壁垒，渗透率持续提升，未来空间广阔。从公司的