光伏毛利

依据，并经双方最终协商确定。 上述人士表示，最终价值是否会受光伏新政影响还需要看其最终按利润收益估值还是按净资产估值。2017年是光伏的大年，全行业都有不错的利润。但因为新政的影响，未来价格或毛利降低

出现明显的需求断崖,将对光伏产品出货量,销售价格和毛利率带来负面影响,导致光伏供应链中的企业盈利能力和现金流水平将明显恶化。根据近期光伏产业链主要上市企业对政策的解读和对未来经营形势的判断,我们相信

、毛利下滑的压力，光伏行业的压力进而向上游EPC、金融信贷等环节传导，最为悲观的预期是作为制造业名片的光伏产业链条陷入整体困顿，高经营成本、高融资成本、低市占率的设备制造商乃至下游光伏电站运营商在这

波动，制造环节的毛利率较大下滑，但对企业来说仍然有相当的利润空间。而组件价格的下调，对于光伏电站系统业务来说则意味着成本降低和利润增加。 此言一出，让原本已经受内伤的企业，又增加了几分莫名的愤怒
最近光伏行业可谓跌宕起伏!光伏人可谓人心惶惶! 531新政出台后，让原本热闹非凡的行业突然静下来了!光伏人们不再忙着接订单、陪客户，不在再忙于应酬各种形式的展会、论坛和会议。而是光伏企业与媒体

，隆基会关注高效产品和常规产品竞争的情况。 行业价格可能若跌到历史最低点，对行业亏损面达到多大程度? 光伏各环接差异很大，无法做总体评估。若达到历史最低点，公司毛利率大概会到2013年行业最惨时的
45GW，最悲观30-35GW，取中间数据是40GW是可能的，和去年相比减少13GW。同时我们会看到，光伏产业链价格会下降，新兴市场增加会超出预期。ISH和彭博新能源每年的装机预测都低于市场需求，市场对政策

，预计短期印度等新兴市场的增长不足以弥补国内下滑，光伏制造业将整体承压，低端产能将被淘汰，龙头也将面临量价齐跌的风险。 制造端看，产业链毛利率将普降，上游多晶硅料目前降价空间最大。从产业链来看，此前
景气度较高的为上游多晶硅料，目前相关企业毛利率仍在30%以上，但受2017年光伏装机大幅上升多晶硅料供不应求影响，2017年以来多晶硅料新建产能众多，若2018年如我们预期的装机下滑至30GW