光伏材料价格
回升。同时，原计划今年加速并网的光伏、风电项目预计会超出截止日期并网，间接造成部分地区可再生能源储能配套项目延迟部署。
新项目开发难以快速实施
疫情防控期间，受用户经营变化和无法开展商务交流影响
市场规模化应用带动了电池成本的快速下降，而未来电力系统用储能市场的扩张是加速推动储能技术进步和降低储能成本的关键。当前，产业链上游原辅材料价格上涨，国内外物流运输价格攀升，加之劳动力价格增长导致企业
光伏行业，存在宏观经济周期波动、产业政策变化、原材料价格波动等风险。本次交易尚未完成工商变更登记手续，存在不能完成并最终导致交易无法实施的风险。
果不其然，上述交易在两个月后发生了变化。爱康科技2月20日
日晚间，爱康科技公告称决定终止收购。对此，2月21日该公司证券代表表示，并不清楚原因。
电站业务亏损及减值疑云
爱康科技成立于2006年，是国内率先实现上市的光伏配件企业，主要产品包括太阳能电池铝
企业亏损的原因。
光伏材料价格将下滑
值得注意的是，一方面国内市场将迎来回暖，另一方面海外市场增长也成为带动中国光伏企业发展的重要着力点。商务部官网显示，去年前三季度我国高质量、高技术、高附加值产品的
进入2020年以来，尽管多行业受疫情影响受挫，不过在光伏行业却呈现逆市扩张局面，多家光伏公司密集公布扩产计划。
据悉，今年是国内最后一批新增光伏的补贴之年。而从近期陆续披露的2019年业绩预告来看
昨日发布的☞☞方正电新2020年光伏行业利润分析报告，2020年光伏材料价格将有触底的趋势，部分环节或将面临供需带来的价格反弹。
报告指出，今年组件价格跌幅将会趋缓，过去三年每年每瓦成本降低0.4元
节后复盘以来，光伏版块涨幅大概是最亮眼的，在大盘跌停的情况下，光伏个股就已表现出明显的抗跌性。而随着指数反弹，2月12日出现了光伏版块大面积涨停的奇迹，而随后几日，光伏版块依旧恒者恒强，疫情之下的
光伏电站资产迎来价值重估，推荐：林洋能源、正泰电器。关注光伏新技术应用，210硅片：中环股份、异质结：捷佳伟创、迈为股份、山煤国际。 风险提示：光伏装机不及预期;国际贸易摩擦加剧;原材料价格大幅波动
。
原来，协鑫在徐州的企业不仅生产太阳能级和电子级多晶硅等光伏和半导体原材料，还生产高科技纳米新材料气相二氧化硅(又称气相白炭黑)。可就是在制造这款科技新品时，还能产生一种副产品，名叫次氯酸钠(又称
防控物资供应不断档，公司生产运营部门立即调整工艺方案，临时改变排产计划，加大装置负荷，提升副产物次氯酸钠产量，以保障消毒液生产与供应。由于临时决定开工，节前库存有限，加之节日期间原材料价格暴涨，导致企业
复工、限制人员流动或工人被隔离等原因可能造成工期延误;疫情还可能将导致工程管理人员无法履约，施工现场人员染病甚至死亡;疫情的蔓延和设备材料供应商的延迟复工和政府交通管制还会导致设备材料价格的上涨和交货期
的责任
工程合同通常会对承包人的工期延误约定一定的违约责任，像风电、光伏等新能源项目为确保项目能取得预期的电价，除约定承包人工期延误需承担工期延误违约金外，还约定需赔偿不能按时并网导致无法取得约定
复工、限制人员流动或工人被隔离等原因可能造成工期延误;疫情还可能将导致工程管理人员无法履约，施工现场人员染病甚至死亡;疫情的蔓延和设备材料供应商的延迟复工和政府交通管制还会导致设备材料价格的上涨和
延误的责任
工程合同通常会对承包人的工期延误约定一定的违约责任，像风电、光伏等新能源项目为确保项目能取得预期的电价，除约定承包人工期延误需承担工期延误违约金外，还约定需赔偿不能按时并网导致无法取得
, 0.82%)光伏电站项目公司100%股份以及年产4,000吨邻对位(BA)技术改造项目、年产16万吨多品种脂肪醇(酸)产品项目，计划投入9.63亿元、1.01亿元、1.18亿元，截止目前均已完成。1月19日
毛利率分别为27.83%、28.86%、30.62%，2019年因原材料价格回落，同时通过技术创新和节能降耗，公司较好控制了生产制造成本，毛利率水平持续提升至35.51%。所以2019年前三季度嘉化能源虽然营收同比有所下滑，不过净利润增长10.19%至9.42亿元。
核心观点
晶科能源是全球最大的垂直一体化光伏制造商，成功完成单晶转型，有望受益光伏需求放量迎来量利齐升。预计公司2019-2021年每ADS收益为2.54/3.32/3.07美元，对应PE为8.9
/6.8/7.4倍，给予目标价26.60美元(对应2020年8倍PE)，首次覆盖，给予增持评级。
▍全球最大的垂直一体化光伏制造商。公司是少数全球均衡布局能力极强的光伏企业之一，2011年来组件累计
