光伏政策下调

光伏电站的想象空间有多大？政策上目前看空间不大。继五月光伏业暴露融资、政策双重困境后，六月份的光伏电站市场显得有点迷茫。六月底，德意志银行预测中国光伏政策不太可能有利好消息后，英利、天合、阿特斯等
目前公认分布式还是有钱赚的，目前持观望状态的等到补贴再次下调时预计还会掀起抢装潮。现在很多企业抱着要糖吃的心态，每年非常奇怪的季度末或年底的抢装潮，并不是因为组件、逆变器成本下降，而是企业看到政策确实

，行业尚处底部，公司投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54(原为0.20元、0.28元和0.54元)，目前股价(15.72元)对应PE分别为-56倍，73倍和29
公司开始电站销售，一方面提升盈利水平，另一方面盘活资金用于持续电站开发。光伏政策即将落地有望带动全年国内装机规模超过8GW，公司同日本NextEnergy供货合约也将集中在下半年执行，都是公司下半年的

补贴费率，从每千瓦时38日元下降至37日元。据OFweek行业研究中心统计，虽然对大型电站的补贴由此前的37.8日元/千瓦时进一步下调，但因为补贴起点高，下调后对电站盈利能力冲击非常小，日本光伏政策依然

不断多晶硅的需求仍然支持目前的价格水平。硅片方面，本期多晶硅片片和单晶硅片均价均湿度下调，主要是由于晶圆公司仍保持相当高的利用率，同时有许多需要出售晶圆存货的大量，因此，晶圆供应过剩将继续施压晶圆价格
进一步落实分布式光伏发电有关政策通知（征求意见稿）》已经下发至各省发改委、几大电网公司以及电力央企。OFweek行业研究中心认为，此举使分布式光伏政策取得突破，预计三季度分布式光伏建设加速，装机量在

密不可分。 欧洲自发自用或成未来看点 在欧洲，自发自用最终能否成为光伏发电的主流以及发展速度如何，主要取决于政策对费用和税收的规定所产生的影响。 谈到光伏应用和光伏政策，欧洲可谓是先驱
，提高了企业和个人投资光伏发电的热情，成功推动了光伏发电应用市场的迅速扩张。欧洲国家大都推出了0.3~0.5欧元/千瓦时不等的上网电价。 2010年是欧洲各国光伏政策的重要转折之年。在推行了强有力的

光伏政策，欧洲可谓是先驱和领头羊，欧洲的光伏装机规模直到2013年才被中国、日本和美国等国家赶超。早在上世纪90年代初期，德国就制定了万户太阳能电池屋顶计划。在德国的示范和带动下，欧洲各国政府陆续出台
光伏发电项目进行融资，提高了企业和个人投资光伏发电的热情，成功推动了光伏发电应用市场的迅速扩张。欧洲国家大都推出了0.3~0.5欧元/千瓦时不等的上网电价。2010年是欧洲各国光伏政策的重要转折之年

，虽然对大型电站的补贴由此前的37.8日元/千瓦时进一步下调，但因为补贴起点高，下调后对电站盈利能力冲击非常小，日本光伏政策依然稳定且慷慨。据OFweek行业研究中心统计，日本上网电价补贴（FiT）费率

光伏装机突破1GW，截至2013年底累计光伏装机已经达到2.8GW，英国光伏之所以持续稳定增长，主要还是受光伏政策的影响，不仅仅是英国，全球光伏市场都高度依赖政策，只要政策突变，光伏装机量就立刻
下滑。　　英国光伏产业政策分析　　英国政府针对大型地面电站的可再生能源义务许可证（ROC）已于2014年4月1日后下调，英国政府已将大型光伏发电企业由之前每MWh获得的1.6个ROC削减到1.4个，同时超过