光伏拐点

今年以来，ink"光伏行业在持续回暖。记者根据Wind数据统计，今年前三季度，18家光伏行业上市公司仅有5家亏损，其余均实现盈利。具体来看，多家多晶硅企业扭亏为盈；而单晶硅企业则迎来高速发展期，随着
替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。此外，业内认为，长远来看，光伏行业发展速度积极向上，但仍将处于深度调整阶段。成本降低毛利率上升隆基股份净利增逾3倍根据隆基股份2014年的三季报

1、光伏发电项目范围拐点坐标建筑物的高度; 2、气象资料多年历年各月太阳辐射资料，与项目现场测站同期至少一个完整年的太阳能辐射资料（直接辐射、散射辐射、总辐射资料）。30年灾害性天气资料，如

扰动是月度或者是季度层面的。所以我们说，在这种情况下对于市场怎么看？调仓比减仓更重要，减仓我们觉得没有大的必要性，因为长期性是看好的。问题是结构配置一定要做出调整，这是对于市场的判断。 光伏和风电，今年
，三季度的市场一定比四季度好，这两个逻辑我们仍然维持。原因在于长期的趋势从来都没有变化，而且这种拐点是从五到六月份开始明确的出现的，我们等一下会讲具体的原因。但是四季度的扰动一定会比三季度要多，这个是我们

度有所恶化。单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。公司目前
组件产能有利于充分保障组件产品的高质量供应。最为重要的是，公司通过此渠道可引导高效单晶路线在国内光伏市场的示范和推广，全面打开公司主营产品单晶硅片的国内市场空间。携手国开瑞明，电站业务进入新纪元：公司依托

比前两季度有所恶化。 单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体
向大力拓展电站业务，收购组件产能有利于充分保障组件产品的高质量供应。最为重要的是，公司通过此渠道可引导高效单晶路线在国内光伏市场的示范和推广，全面打开公司主营产品单晶硅片的国内市场空间。 携手国开瑞

虽然产业链各环节的景气度不同，光伏产业的复苏在2014年依然来得十分真切：产品价格回升，大量濒临死亡的企业减亏，还有不少企业实现了盈利，相比去年初还全行业深度亏损的景象，今年算是等到春天了。从这
个角度说，赛维LDK貌似是倒在春天里。 近日，赛维LDK太阳能有限公司宣布，旗下三家美国子公司正式提交破产申请。这家中国的光伏龙头企业在临时清盘，这是无锡尚德之后第二个希望借助破产保护来渡劫的龙头

虽然产业链各环节的景气度不同，光伏产业的复苏在2014年依然来得十分真切：产品价格回升，大量濒临死亡的企业减亏，还有不少企业实现了盈利，相比去年初还全行业深度亏损的景象，今年算是等到春天了。从这
个角度说，赛维LDK貌似是倒在春天里。近日，赛维LDK太阳能有限公司宣布，旗下三家美国子公司正式提交破产申请。这家中国的光伏龙头企业在临时清盘，这是无锡尚德之后第二个希望借助破产保护来渡劫的龙头。产业链

潮流降至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。公司目前已成为单晶硅片行业
4,609.55万元分别向叶志卿先生和吴红玲女士收购乐叶公司74.19%和10.81%股权。本次收购完成后，公司将持有乐叶公司85%股权，成为乐叶公司的控股股东。乐叶公司已进入工信部第一批光伏行业准入名单，获得

的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。公司目前已成为单晶硅片行业规模最大、份额最多、成本最低的绝对龙头，并计划通过定增扩产快速实现市场扩张，预计
，对应EPS分别为1.31元、1.58元、1.97元，对应PE分别为20倍、17倍、14倍。公司传统电表业务稳健发展，光伏和LED业务是成长板块，结合估值与发展空间，维持买入评级。风险提示：传统电表业务或继续下滑，分布式光伏推进中的不确定性光伏利好政策频出 概念8股迎来拐点【附股】（一）

%，较前期整体维持平稳。维持推荐评级。下半年伴随国内装机旺季来临，公司业绩有望爆发增长，预计2014、2015年EPS为0.64、0.90元，对应PE为30、21倍，维持推荐评级。 光伏利好政策频出 概念8股迎来拐点【附股】（二）