光伏库存

增加，推动G1市场报价整体走跌，且部分企业已出现库存积压现象，加剧了G1产品后续的下行压力，推动G1 单晶电池片本周海内外报价同步下修，整体价格区间调整为0.85-0.9元/W和
大多数可分批发货，预计在10月假期前国内市场有望再度拉动一波光伏项目集中并网。海外市场中，少量组件现货报价不断上调，且陆续成交。其中，325-335W/395-405W单晶PERC组件价格上调

在高位采购硅料。 (3)部分硅料贸易商已经在93-95元/kg左右的区间价格高位将前期低价所囤硅料库存予以获利了结。 (4)光伏玻璃价格仍然在不断创新高，3.2mm玻璃的小厂现货采购价格已经突破
充分的释放出0.10元/W组件价格，除非出现下文我们所分析的国内外库存集中抛售情形)。 根据SOLARZOOM新能源智库测算，当前光伏组件每W的耗硅量约是2.94克，故而多晶硅含税价格每下降10元

排产之中，进而有所分配。也有销售商认为，现今供需之间的确存在差距，但是并非所有一线组件厂商都依靠现产组件供应市场，库存可以支撑部分需求。价格之所以坚挺在与上游关系密切的同时，库存放量成为一定制约因素
能1000吨，年产能1.2万吨，预计剩余几条线在本月末全面恢复的概率较大，这对于整个光伏产业的价格下行具有积极意义。 同时，近期市场反馈，在整个行业多个板块价格快速增长的同时，部分厂商的价格相对增长缓慢

排产之中，进而有所分配。也有销售商认为，现今供需之间的确存在差距，但是并非所有一线组件厂商都依靠现产组件供应市场，库存可以支撑部分需求。价格之所以坚挺在与上游关系密切的同时，库存放量成为一定制约因素
能1000吨，年产能1.2万吨，预计剩余几条线在本月末全面恢复的概率较大，这对于整个光伏产业的价格下行具有积极意义。 同时，近期市场反馈，在整个行业多个板块价格快速增长的同时，部分厂商的价格相对增长缓慢

主流单晶组件价格在1.6-1.7元/W，更高的报价依然存在，主要原因是组件辅材如光伏玻璃以及铝边框等价格都有不同程度的上涨，一定程度上抵消了电池片价格下跌带来的影响。 多晶组件价格除处理库存部分价格较低外
确报价，基本采取有需求一单一议的策略。由于下游采购大厂采购价格迟迟未定，其他无多晶硅库存的企业在采购时也多为按需少量采购，多以观望等待为主。 本周国内单晶复投料主流成交价维持上周的95-98元/公斤

装机旺季。 行情回顾 本周(20200831-20200906)光伏行业(Wind 光伏指数成分股)中 29 只个股实现正收益， 其中，珈伟新能(25.85%)、天龙光电(17.94%)、易成新能
(17.91%)、爱康科技(14.55%)、赛伍技术(9.56%) 领涨。 表 1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股(%) 3 行业估值情况 截至 2020 年 9 月 5 日，光伏

。 除了下游装机需求上涨之外，赛拉弗光伏系统有限公司总裁李纲认为，组件尺寸的不统一，是导致光伏玻璃价格上涨的另一个重要原因。 我有一个朋友是做钢化玻璃的，向我诉苦，以前做组件玻璃，只有4个尺寸，有库存

料价格为9.5万-9.8万元/吨，成交均价上涨至9.67万元/吨。 供应短缺与终端需求形成矛盾导致硅料价格暴涨。山东航禹能源有限公司董事长丁文磊说，随着复工复产稳步推进，国内光伏项目渐次开展，硅料
自查等原因，出货受阻，而其余各企业仍在执行前期订单，有余量及库存的企业极少，市场出现有价无货的情况。目前，正在进行检修的多晶硅企业有6家，其中4家集中在新疆地区，另外两家在四川和内蒙古。 马海天

可再生能源发展十四五规划进入关键时刻，和十三五不同，由于光伏风电项目已经不再需要补贴，限定可再生能源指标已经失去合法性。给规划工作增加了难度，我们判断非化石能源占一次能源消费比例将成为十四五光伏
需求之锚， 在2019年这一指标已达到15.3%。 2025年指标定在多少，决定了十四五新能源装机的下限，根据我们的测算， 如定在17.5%，则国内光伏年化需求将达到60-70GW，如果达20

3.15-3.23元人民币之间。整体来看，随着国内几家硅料企业供应增加，单晶用料短缺情况有望逐步缓解，近期单晶用料行情价格恢复稳定。另一方面，各家单晶硅片企业厂内库存维持健康水位、加上9月部分单晶硅片
水位、且需求持续减少转换至M6，让本周G1尺寸成交量较少，二三线厂家G1尺寸电池片库存持续堆积，价格下行仍在持续。本周均价来到每瓦0.86-0.87元人民币，低点部分0.85的报价也有所耳闻。 M6