光伏定增

央企开始组件集中招标，国内需求启动 据媒体报道，近日国电投2019年度第一批光伏电池组件设备集中招标开标，总招标容量3.04GW，其中采购容量1.78GW，储备容量1.26GW。8月16日
，大唐集团启动第一批集中长协采购招标，包括高效PERC单晶组件、逆变器等，需求总量940MW，其中采购640MW，储备300MW。我们认为央企集中招标的开始标志着在7月份光伏竞价项目名单确定之后，竞价项目

因素的助推之下，海外光伏需求持续稳定增长，根据SOLARZOOM的出口数据， 1-7月我国光伏组件累计出口38.74GW，同比增长86%，欧洲部分国家如荷兰、乌克兰等以及拉美、中东、澳洲等国家和地区的

产业链降价带来的装机成本下降、欧盟MIP取消、平价区域扩大等因素的助推之下，海外光伏需求有望持续稳定增长;目前荷兰、乌克兰、中东、澳大利亚等国家和地区需求正在有效释放。我们预测2019年海外需求有望达到
国内光伏需求正式大规模启动，央企开始组件集中招标，国内需求启动，旺季来临，Q4国内年化需求或达70GW;叠加海外需求持续景气，旺季年化需求或达160GW，光伏产业链后续有望量利齐升;维持强于大市的

光伏电站，全覆盖布局，让光伏产业持续稳定增收。 其中， 由北京对口帮扶、省水利厅包扶建设，在188个村实施了村委会屋顶分布式光伏建设， 总装机容量4373千瓦; 在338个贫困户屋顶建设了分布式光伏

保障。 143.推进清洁能源开发利用。开展太阳能、风能、地热能等资源分析评估。加速新能源开发利用，推广太阳能热水器、太阳能路灯和小型光伏发电。因地制宜开展风能、地热能、小水电等开发利用。推进农作物
增加。 第一节 继续坚持财政优先保障 184.建立投入优先保障机制。完善财政支农投入稳定增长机制，明确和强化政府三农投入责任，政府固定资产投资继续向农业倾斜，确保支农投入力度不断增强、总量持续增加

。 用电结构持续优化，新旧动能转换加快。上半年，先进制造业、高新技术产业用电保持较快增长，其中光伏设备及元器件制造业用电量增速达33.1%。 在海外市场驱动下，今年光伏全产业链主要企业产销两旺
。上半年工厂保持满产状态，预计全年太阳能组件总出货量增幅在30%左右。晶科能源副总裁钱晶看好光伏行业发展。对比之下，四大高载能行业用电量增速同比回落1.7个百分点。 今年以来，我国经济运行延续平稳

重点项目，加速推进飞机收储绿色回收中心、五彩碱业二期、格尔木乌图美仁光伏光热产业园、黄河矿业镍钴矿开发等重点工业项目，争取工业项目释放更多有效投资。同时，按照全省的决策部署实施好厕所革命、乡村振兴战略等重
，抓紧组织筹备第二批项目集中开工活动，保持开工项目的梯次跟进和投资的有效接续，为全年固定资产投资持续稳定增长提供有力支撑。

由2018年年底66.2%大幅降至20.2%，资本结构优化有助于公司扩大电站总容量及市场份额，我们预计2019-21年每年新增装机容量300MW，光伏售电收入持续稳定增长。 盈利预测和投资评级 2019
年8月8日，信义光能(00968。HK)最新收盘价为4.36港元。由于公司光伏玻璃龙头地位，以及对于19年光伏玻璃量价齐升以及光伏电站业绩稳定增长的预期，我们预测2019-21年EPS为0.28/0.36/0.43港元，基于2019年15倍PE，给予4.26港币的合理价值，维持持有评级。

1. 多晶硅料: 1. 从供应方面来看，2019年上半年多晶硅低成本产能陆续投产，高成本产能退出市场;从需求方面来看，2019年上半年国内外需求稳定增长，市场需求创历史新高。 2. 从供需和价格
失去份额，高品质硅料成投资热点。 4. 2019年国内光伏多晶硅产业整合正快速推进，硅料国产替代的投资机会集中在成本最低者，竞争力不强的企业加速退出，大企业、国企则加速进入行业。截至6月底，停产的

盛夏时节，骄阳似火，镇平县晁陂镇老张营村的光伏电板静静地矗立着，太阳能资源正在被转化为电力，为村里和贫困户提供长期收益。 光伏电板下，一垄垄红薯长势喜人。 利用光伏电板下的闲散土地，该村引进种植