光伏季报
尽管海润光伏前三季度亏损同比有所加大，但兴全系基金不离不弃，旗下公募基金及专户大举进驻，至三季度末，兴全系已占前十大流通股东的一半席位，持股量接近1800万股。 第三季业绩有好转迹象今年1-9月
海润光伏实现营业收入36.69亿元，同比增长0.36%；归属于上市公司股东的净利润-2.21亿元，亏损同比有所加大；基本每股收益亏损0.213元。不过，仅就第三季度而言，公司业绩则有回升迹象，这也同今年
在不考虑增发的情况下，预计2013-2015 年EPS 分别为-0.16 元、0.24 元和0.47 元，对应PE 分别为-44.1 倍、28.6 倍和14.6 倍。光伏行业已经反转，公司经营大幅
改善，维持公司推荐的投资评级。
要点：
三季报业绩符合预期：公司2013 年前三季度实现营业收入36.69 亿元，同比增长0.36%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.21 亿元
点评：对于光伏耗材股在近期如此活跃的走势来说，分析人士认为这有着强大的产业支撑力度。主要是因为下游光伏产业需求出现了持续的复苏态势。一方面是隆基股份(601012,股吧)等相关上市公司的三季度季报
周三晚间，海润光伏发布三季报，2013年1-9月公司亏损2.21亿元，折合每股亏损0.213元。上年同期公司亏损1.99亿元。1-9月，公司营业收入36.69亿元，同比增长0.36%。其中，7-9月
营业收入为16.09亿元。此外，海润光伏于10月17日公告称，公司于第五届董事会第十三次会议审议通过《关于注销泰兴市海润方泰新能源有限公司的议案》，计划注销新成立的子公司泰兴市海润方泰新能源有限公司。而海润方泰是公司在今年3月设立的子公司，从事太阳能发电设备制造等业务，目前尚未进入实质运营。
海润光伏（600401）10月16日晚间发布2013年三季报。 前9月，公司实现营业收入36.69亿元，同比增长0.36%；归属于上市公司股东的净利润-2.21亿元，上年同期亏损1.985亿元；基本每股收益亏损0.213元。
。实际上，不仅国内的光伏企业有大幅回暖趋势，外围光伏市场同样也也捷报频传。比如晶科能源发布的2013年第二季报财报便显示，其一年多来运营利润率及净收益首次恢复了正值。还有保利协鑫今年上半年总体产能利用率
报告要点
大型电站：贷款比例对IRR影响较大，I类地区敏感性显著
国家各部门光伏扶持政策陆续落地，光伏电站建设及运营收益得到保证。根据测算，按照8.76元/瓦的建设成本，贷款70
上网电价0.44元/度，分布式光伏电站项目IRR为11.11%。对自用电比例及业主用电电价进行敏感分析发现，当自用电比例低于85%,替代电价低于0.75元/度时，分布式电站IRR在9%及以下，电站投资
结论与建议：
公司资产重组后平煤成为第一大股东，同时给予了丰厚的业绩承诺支持。
资源整合的同时伴随着光伏产业的复苏启动，公司预告Q3盈利环比明显改善，后续随着刃料需求量的增加和金刚线、电站等
新业务的启动，公司盈利能力将有良好改善。
预计公司13、14年EPS分别为0.127元和0.231元，YoY分别实现扭亏和增长81.23%。目前13、14年P/E为56倍和31倍。鉴于光伏
业界关注的焦点，一共有8家企业先后卷入这场争夺战中。随着光伏行业自今年2季度回暖以来，看到光伏未来发展前景的业内巨头们，对无锡尚德的争夺变得越来越激烈。最终，顺风光电这匹黑马的闯入，打破所有竞争格局
。这家在香港上市的公司于最短的时间内，以最低的成本完成了全产业链的收购，让整个行业惊叹于资本的力量。而质疑之声也随之而起，这究竟是顺风光电的融资作秀之举，还是光伏行业新霸主已然诞生？ 1.争夺战复盘
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自今年3月无锡尚德宣布进入破产重整阶段以来，其资产最终花落谁家成为业界关注的焦点，一共有8家企业先后卷入这场争夺战中。随着光伏行业自今年2季度回暖以来，看到光伏未来发展前景的业内巨头们，对
，这究竟是顺风光电的融资作秀之举，还是光伏行业新霸主已然诞生？
1。争夺战复盘：被强调的市场化手段
2012年7月，是尚德电力(NYSE:STP)命运的转折点。7月30日，尚德电力发布公告
