光伏多晶硅片

今年硅片的发展趋势预计与往年有所不同，大尺寸硅片将成为今年发展的主要方向之一。PVInfolink首席分析师林嫣容在1月16日中国光伏行业协会、光伏們主办的《光伏领跑基地及平价(低价)项目开发
大多尝试在组件面积不变的情况下加大硅片面积，但由于受到电池提效困难的影响，2018年下旬不少厂商开始陆续挑战更大硅片尺寸，组件的面积也开始出现变动。 多晶硅片的面积目前尚没有统一化的迹象，多由一体厂

引 言： 1月10日，A股三大股指翻绿，但光伏、风电板块却异常躁动。导致光伏、风电板块大热的直接原因是，1月9日，国家发改委、能源局正式下发《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的
通知》（下称《通知》）。 作为新能源行业2019年头份重要文件，该《通知》一经发布便引起关注。《通知》从规模管理、电价补贴、电量交易等多个方面明确了对光伏、风电平价上网的支持，尽管相关细则仍有待后续

硅片价格基本稳定，但海外部分由于受到国内订单排挤，目前供货略为紧张，加上汇率影响，目前已经出现涨价态势，虽然价格仍在每片0.265-0.27元美金之间，但部分成交价已经略为拉升。 目前海外多晶硅片的供货
。 光伏玻璃价格 农历年后整体光伏市场需求可能开始转弱，加上国内后续需求走势未明，市场对于年后情况仍弥漫观望氛围，玻璃价格可能已达高点，年前预期也将持稳在每平方米23-24元人民币。 因应市场效率

每到岁末年初，我们中国人总喜欢回顾和展望些什么，这种习惯或者说思维方式在被称为中国名片的光伏产业也极为盛行。 只是与往年不同，今年无论展望还是回顾都多了几分犹疑和沮丧，因为刚刚过去的2018年
会议及访谈中，朱共山都反复强调，适当的减速有利于优化产业规模，提升产业发展质量，推动行业再次整合。他说，2018年是中国光伏产业从高速发展步入高质量发展的重要转折点，而光伏行业最终将形成以龙头企业为带动

投资建议 行业观点 整体判断：我们认为光伏行业已在2018年经历了平价上网大规模实现前的最后一轮景气调整，两年内将迎来全球范围内发电侧平价逐步实现后的新一轮快速增长期，龙头公司仍有
数倍的成长空间。2019年，行业景气度整体大概率好于2018年，且光伏板块作为市场上为数不多基本不受国内宏观经济和中美贸易摩擦影响、且PE估值相对低的板块，横向比较优势突出。 需求展望：成本超预期

目录索引 一、光伏行业的兴衰史 1.1 2008年以前：补贴推动行业发展 1.2 2008年：金融危机导致行业低潮 1.3 2009年至2010年：行业恢复与产能向中国转移 1.4
2011年至2012年：欧美双反导致中国光伏企业经营困境 1.5 2013年至2017年：需求向中国转移 1.6 2018年以来 二、清洁能源OR高污染、高耗能? 2.1 光伏制造业产业链：污染

*因应市场效率进展，PV Infolink本周开始取消21.4%转换效率电池片价格。 **PV Infolink今年起开始新增区域组件价格以及光伏玻璃价格，如有疑问城请不吝指教。 ***PV
出现涨价态势，虽然价格仍在每片0.265-0.27元美金之间，但部分成交价已经略为拉升。 目前海外多晶硅片的供货基本都是由国内大厂出货，在国内大厂一月订单都全满的情况下，拥有较强的价格主导权。国内价格

市场份额日趋向头部集中，行业内面临的竞争甚至会更加激烈。 受供需失衡影响，光伏全产业链价格均出现大幅下降。年初以来，降幅较大的环节集中在中上游，531新政之前，由于硅片环节新产能大量投放，单多晶硅片
竞争格局:过剩背景下的寡头市场，规模壁垒初步形成 光伏产业总体处于产能过剩的状态，硅片环节的过剩尤为突出。根据PVInfolink的统计数据，截至2018年2季度末，全球硅片总产能超过160GW

，基本与上周持平。 本周硅片环节报价保持稳定。多晶硅片的人民币报价为 RMB2.11/Pc;美金报价依旧为 US$0.27/Pc。单晶硅片最新人民币报价为 RMB3.08/Pc，美金价格为 US
民币价格依旧为 RMB1.28/W;美金价格保持不变，为 US$0.175/W。 在最新一期报价中，光伏组件产品市场同样保持稳定。270W多晶组件的人民币报价和美金报价分别为 RMB1.84/W 和

对于光伏行业而言，不平凡的2018年会成为一个分水岭，光伏产业终将回归理性，回归市场。高增长、高毛利不再，在去补贴挤泡沫的形势下，技术创新速度加快，度电成本不断降低。平价上网来临，制造端、发电端
成本管控会更加严苛，技术升级会加快，这需要整个光伏产业链更加务实的作为。 专家认为，2019年是光伏行业转型变革、步入市场化成熟期的一年，会出现新业态。光伏行业在平价后将迎来大规模应用，体量上会