光伏坏账

半年以来，整体光伏行业开始明显复苏。报告期内，下游行业剧烈波动使发行人客户经营情况恶化，对发行人产生的不利影响主要表现在两个方面：（一）应收账款发生坏账损失报告期内，发行人营业收入同比增幅分别为
87.23%，在这些客户的应收账款中，逾期款项的比例分别为 68.73%和 44.28%。对此，发行人对上述存在逾期款项的光伏行业客户之应收账款进行了合理的减值测试，充分、足额计提坏账准备，按超出信用期之

ink"光伏金融也是服务业的一部分。但金融服务业有其特殊性，而且，金融对于光伏企业的发展极其重要，有时甚至有着决定光伏企业生死存亡的作用，因此，单独列出一篇进行探讨。2008年前：繁华似锦、豪门盛宴

索比光伏网讯:光伏金融也是服务业的一部分。但金融服务业有其特殊性，而且，金融对于光伏企业的发展极其重要，有时甚至有着决定光伏企业生死存亡的作用，因此，单独列出一篇进行探讨。2008年前：繁华似锦

上半年分布式光伏推广不利的原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性。我们认为这些风险将通过保险、政策加码和商业模式探索得到解决。三季度是分布式预期持续改善的阶段，分布式将逐渐上量，四季度
融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。 多地分布式光伏推进缓慢 2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在

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各种商业模式和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。 　　多地分布式光伏推进缓慢 　　2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟

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和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。多地分布式光伏推进缓慢2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性，风险

分布式政策加码和配套措施出台将促使分布式市场一触即发，三季度逐渐上量，四季度爆发式增长。 保险的介入将是改变银行对分布式态度的关键。2014年6月初，安邦财产保险向保监会提交了一份光伏行业新险种
的备案文件，涉及光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信也在进行尝试。健全的保险体制能降低运营商的风险，打消银行的部分顾虑，是光伏电站实现资产证券化的重要基础。 以航禹太阳能购买的140kw

索比光伏网讯:国泰君安 刘骁 洪荣华　　上半年分布式光伏推广不利的原因在于商业模式不成熟和项目运营收益率存在不确定性。我们认为这些风险将通过保险、政策加码和商业模式探索得到解决。三季度是分布式预期
的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新，包括众筹、互联网金融、融资租赁、与信托/基金合作、境外低成本资金等。多地分布式光伏推进缓慢2014上半年分布式推广不利的核心原因在于商业模式不成熟和项目

企业朝创新方向发展。近几年，大量战略新兴产业公司如LED和光伏企业都拿到了高额的地方补贴。但实际的执行结果却让人触目惊心。比如，辽宁省和大连市拨付给大连两家企业的支持并购海外科技型企业的补贴2.68
3.1亿元、2.24亿元和2.32亿元。此外，阳光电源、中利科技及亿晶光电等光伏企业都是补贴大户。2013年年末，亿晶光电的政府补助（期末账面余额）高达1.233亿元，其他光伏公司的地方及相关补贴额每年

光伏行业客户之应收账款进行了合理的减值测试，充分、足额计提坏账准备，按超出信用期之应收账款单项计提了50%的坏账准备，还对部分已有明显证据证明回款存在重大不确定性的客户应收账款全额计提了坏账准备