光伏债券

+可换股债券、互联网金融、众筹模式、信托、境外低成本 资金等。虽然政策环境与融资条件不如美国，但SolarCity 商业模式移植到中国企业还是可行的，民营企业借助商业模式和金融创新可以实现弯道超车，在
新能源领域实现业绩超预测增长。 目前民营光伏运 营企业和分布式电站均存在融资瓶颈，但未来存在多种可能的解决途径：融资租凭/PPA（直租、售后回租、SolarCity 模式）、互联网金融、众筹模式

售后回租模式。截止2014年6月，公司用户数累计超过14万，公司累计装机756MW。电站金融化是大势所趋，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新，包括直租、售后回租、定增+可换股债券
业绩超预测增长。目前民营光伏运营企业和分布式电站均存在融资瓶颈，但未来存在多种可能的解决途径：融资租凭/PPA（直租、售后回租、SolarCity 模式）、互联网金融、众筹模式、信托、境外低成本资金等

电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮ink"光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆IRR10%左右、70
%贷款下IRR 15-20%）和收益明确的特点，电站类似于高收益的固定收益产品，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新。（一）光伏电站的金融属性将越来越强光伏电站项目与房地产在经营模式

索比光伏网讯:电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆IRR10%左右
、70%贷款下IRR 15-20%）和收益明确的特点，电站类似于高收益的固定收益产品，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和融资模式的创新。【作者：杨晓春、刘琦媛（系红塔证券分析师）】（一）光伏

索比光伏网讯:九电工2月26日宣布将通过附带新股预约权的公司债券（可转换公司债券＝CB）筹集100亿日元资金。其中约50亿日元将通过集团旗下公司，用于在九州和爱知县设置的百万光伏电站设备的投资。发行CB和回购股票的模式图（出处：九电工）

。公告正面解释了汉能的收入来源，以及报道中暗示的汉能出售电站可能构成关联交易的问题。公告表示，大股东汉能控股集团是汉能薄膜发电的主要客户，但近期已经在开拓下游的光伏发电业务，并且将继续开拓不同的客户源，使
，市面上一个汉能太阳能板也看不到。实际上，只要走进欧洲和中国的宜家，Yonts先生就能很容易看到汉能正在销售的太阳能面板。就在1月29日，位于广州的广汽本田还正式宣布，与汉能合作的17MW光伏发电项目完工

亿元人民币。董文标任董事局主席，董事局副主席包括卢志强、史玉柱、孙荫环、李银珩。卢志强为民生银行副董事长，史玉柱曾为民生银行董事。成立之初，中民投就宣布对光伏、钢铁、物流、船舶等产能过剩产业进行整合是
其重要业务之一。与此同时，成立了一些与细分行业相关的公司：中民新能源、中民嘉业、中民物业等。时隔半年后，中民投除了在船舶行业未有明显动作，已开始在光伏、钢铁和物流板块上进行布局。以中民投在光伏行业的

索比光伏网讯:在活跃的国际金融市场，有一群藏在阴影下、不太为人所知的机构：做空者。他们如同在暗夜里四处游荡的土狼，随时准备扑上形单影只的旅人咬上一口，而在所有的猎物中，对美股和港股规则相对不熟悉
发电的主要客户，但近期已经在开拓下游的光伏发电业务，并且将继续开拓不同的客户源，使收入更加多元化。客观来说，《金融时报》，提及的有些问题的确存在，但一些核心表述上，却明显违背了客观公正的立场。例如

索比光伏网讯:SolarCity 以其独特创新的运营和融资模式，成为行业龙头。面对客户公司提供三种合同产品：买断设备、租赁发电设备、签购电协议。对于融资，公司与基金合作主要有三种方式：合资模式、转租
+可换股债券、互联网金融、众筹模式、信托、境外低成本资金等。虽然政策环境与融资条件不如美国，但SolarCity 商业模式移植到中国企业还是可行的，民营企业借助商业模式和金融创新可以实现弯道超车，在

并没有给他带来什么改变。他直挺着腰板坐在沙发上，透露出来的是平和自信。但不可否认的是，这位曾经最年轻的新能源首富已届不惑之年。 2011年开始，美国对光伏产业进行双反调查(反倾销和反补贴)，2012年
欧洲也开始对光伏产业进行双反。完全依赖国外市场的中国光伏开始遭受严重的大棒政策，不少民营企业电站只能期盼国家的并网补贴。但是整个政府的救助并没有带来市场的活力，很多聚富神话开始像泡沫一样销声匿迹