光伏产业链下游

。光伏新格局下，新进金主三一集团、宝安地产等纷纷选择押宝分布式。相比大型地面电站动辄过亿的资金需求，分布式光伏较轻松的现金流给了更多企业享受末端电站红利的机遇，毕竟电站开发是整个光伏产业链中收益最大的
。继组件企业前20名几乎全部涉足下游电站开发，越来越多的上游制造企业延伸业务做加法，以支架起家的苏州瑞得恩光能科技有限公司（以下简称瑞得恩）已于2015年底正式进军分布式电站开发。　　未来两年内斥资1亿

光伏产业链中收益最大的。继组件企业前20名几乎全部涉足下游电站开发，越来越多的上游制造企业延伸业务做加法，以支架起家的苏州瑞得恩光能科技有限公司（以下简称瑞得恩）已于2015年底正式进军分布式电站开发。未来
两年内 斥资1亿投分布式光伏上游制造企业投身下游电站开发，除了追求高收益外，带动消纳自身制造业产能也是主要考量。瑞得恩副总经理徐斐在接受记者采访时曾具体解释了企业的分布式电站开发策略。他表示：一是公司

。依托饲料上下游双向利好,海外板块与国际化合作提升产品竞争力,公司饲料业务景气回升;加之增发通过,公司光伏产业垂直一体化布局有序进行;公司未来业绩将打开新空间。不考虑增发,预计2016-18年EPS分别为
0.3元/0.58元/0.69元。参考行业平均估值,公司饲料主业加速增长,永祥股份、合肥通威业绩增长可期,光伏产业链提升公司估值,给予公司2017年20倍PE,对应股价11.6元,首次覆盖,给予增持

饲料上下游双向利好,海外板块与国际化合作提升产品竞争力,公司饲料业务景气回升;加之增发通过,公司光伏产业垂直一体化布局有序进行;公司未来业绩将打开新空间。不考虑增发,预计2016-18 年EPS分别为
0.3 元/0.58 元/0.69元。参考行业平均估值,公司饲料主业加速增长,永祥股份、合肥通威业绩增长可期,光伏产业链提升公司估值,给予公司2017 年20倍PE,对应股价11.6 元,首次覆盖,给予

地面光伏备案申请。光伏新格局下，新进金主三一集团、宝安地产等纷纷选择押宝分布式。相比大型地面电站动辄过亿的资金需求，分布式光伏较轻松的现金流给了更多企业享受末端电站红利的机遇，毕竟电站开发是整个光伏产业链
中收益最大的。继组件企业前20名几乎全部涉足下游电站开发，越来越多的上游制造企业延伸业务做加法，以支架起家的苏州瑞得恩光能科技有限公司（以下简称瑞得恩）已于2015年底正式进军分布式电站开发。未来两年

，彭小峰或许还有更大的野心。年彭小峰宣布将全身心投入到SPI中。SPI原为美国一家光伏产业链下游企业，主要从事电站运营和EPC业务。2011年，当时还是彭小峰掌舵的赛维LDK，以约3300万美元的价格收购

产能以及350MW组件产能。其产品主要性能指标上已达到国内先进水平，积累了强大的市场及品牌优势。 今年年初，通威股份已经完成了永祥股份、通威新能源等资产注入，初步实现了对光伏产业链上、下游的整合。本次重组完成后

定美社的失败之后，第三次创业成果绿能宝，被试图东山再起的彭小峰赋予了重要意义。而借助绿能宝，彭小峰或许还有更大的野心。2014年彭小峰宣布将全身心投入到SPI中。SPI原为美国一家光伏产业链下游企业

指标上已达到国内先进水平，积累了强大的市场及品牌优势。今年年初，通威股份已经完成了永祥股份、通威新能源等资产注入，初步实现了对光伏产业链上、下游的整合。本次重组完成后，通威股份将迅速构建起上游多晶硅
中游电池片下游电站相互协同和支撑的光伏产业格局，该公司的光伏产业链将全线贯通。传统的水产饲料产业也将在今后几年持续发力。分析人士表示，今后几年随着上游原材料价格的持续走低，以及公司水产饲料销售占比的持续扩大，公司饲料业务毛利率将稳步上升。传统主业将会为上市公司持续提供利润来源。

有无经验借鉴？武向阳：光伏行业的投资主要包括上游光伏组件生产制造行业及下游光伏电站两个方面。光伏电站属于新能源行业，其融资租赁业务与光伏组件生产行业不同。后者属于制造行业，其融资租赁业务更类似于传统
租赁模式。2012年以后，随着我国整体光伏上游制造行业由外需拉动，转型为内需推动的格局之后，光伏制造行业也迎来一轮快速复苏的市场机遇。目前，许多上游制造业企业，也纷纷涉足下游发电业务，在此我们主要探讨在