光伏产业扩产

光伏行业2019年上半年业绩出炉。据记者不完全统计，目前A股市场有54家光伏行业相关上市公司发布了半年报，涵盖光伏产业链上中下游。从这54家光伏上市公司看，经历去年531政策后的业绩下滑，今年
产品需求将放量，加之部分冷修产能复产及多家企业计划扩产，市场供应将保持稳定，下半年及明后年增长前景乐观。 海外市场持续增长 在记者统计的54家光伏企业中，上半年营业收入超100亿元的企业有6家

%/70%，同比均提升5PCT。由于这些原因，光伏玻璃是光伏产业链毛利率相对较高的环节。 双玻趋势强化需求拐点除了受光伏行业需求拐点的影响，由于双玻渗透率的逐步提高，光伏玻璃需求增加，强化需求拐点，预计
2019年全球光伏玻璃需求量为7.77亿平，其中由于双玻化带来的需求增量为0.62亿平。 短期无供给增量，主要扩产明后年释放光伏玻璃建设难度较高，平均扩产周期18个月，由于扩产周期的存在，短期行业

%/70%，同比均提升5PCT。由于这些原因，光伏玻璃是光伏产业链毛利率相对较高的环节。 (2)双玻趋势强化需求拐点：除了受光伏行业需求拐点的影响，由于双玻渗透率的逐步提高，光伏玻璃需求增加，强化需求
拐点，我们预计2019年全球光伏玻璃需求量为7.77亿平，其中由于双玻化带来的需求增量为0.62亿平。 (3)短期无供给增量，主要扩产明后年释放：光伏玻璃建设难度较高，平均扩产周期18个月，由于扩产

来源：Bloomberg2009年，瓦克退出硅片业务，专注于多晶硅生产，当时其拥有博格豪森一个生产基地，产能1.8万吨，2010年博格豪森基地扩产1.24万吨，2011年扩产0.5万吨，同时，其在农
生产基地部分扩产项目，其总产能增至8万吨。瓦克多晶硅同时供应电子级和太阳能级客户，电子级客户占比在20%左右。 此外，美国产能仍有一定的不稳定性，2017年就因技术缺陷发生氢气爆炸，影响

随着光伏发电平价上网时代的临近，产业深耕降本增效，生命周期更长、效率更高的双面双玻组件逐渐走红，带动了光伏玻璃产业的持续发展。 在今年上半年各大企业扩大产能，硅片、电池片、组件等光伏产业链产品大幅
进入该行业的企业，在产品品质与认证、区位布局、规模效应、成本技术水平等多方面已取得显著优势并筑起较高的行业门槛。 姚遥表示，在目前价格水平下，除头部两家公司外，其他企业扩产动作极少，龙头企业地位十分稳固且

国内光伏需求正式大规模启动，央企开始组件集中招标，国内需求启动，旺季来临，Q4国内年化需求或达70GW;叠加海外需求持续景气，旺季年化需求或达160GW，光伏产业链后续有望量利齐升;维持强于大市的
盈利水平下，加之面临着大硅片、异质结等技术和工艺方面可能的变革，我们判断现有规格PERC电池片后续的扩产节奏将有明显放缓，随着Q4需求高峰的来临，电池片价格有望迎来反弹，高品质硅料等环节价格亦有

中国可以向WTO申请授权，对美国进行报复。 市场认为WTO此举是为对中国光伏产业的正名，无疑利好产业前景，因而也刺激了游资对光伏概念的炒作。 不过，据分析人士表示，该消息只是引爆光伏产业
资本市场炒作的导火索，事实上，自从下半年之后，我国的光伏产业正迎来相对乐观的新一轮景气周期。 光伏产业迎来复苏窗口，下半年增长可期 此前7月11日，国家能源局发布了《2019年光伏发电项目国家补贴竞价工作

年轻人对美好前景的无力感。其实，对未来充满无限憧憬，但无法在当下给出确定答案的，不仅是40多年前的美国社会，还有今天的中国光伏产业。 从2006年至2015年，光伏在中国完成了从实验室到生产线的变身
理性。 既然如此，争论又何妨? 路线之争：本土化vs国际化 作为舶来品，光伏在中国出现的第一个问题，并非技术，而是路线。 2005年，决定二次扩产的尚德集团召开董事会，讨论纽交所上市的方案，随后

危机之下，下游客户扩产动力不足，而上数机控的光伏专用设备占据了主要营收，故给出了盈利下降的预测。 这一局面在2016-2017年发生了改变。两年间，国家对光伏行业不断出台产业支持政策，上数机控光伏
协同效应。上机数控认为，本次投资有助于进一步完善公司在光伏产业链的战略布局，有利于公司抢抓单晶市场发展机遇，打造新的盈利增长点。 初遇困境 尽管上机数控的转型之念坚如磐石，但路漫漫兮勿求远，其面临的