光伏业转型
入冬，嘉兴光伏企业的日子同样难过，曾经大干快上、出口年均增速超过100%的嘉兴光伏业，产销大幅下滑，陷入全行业性亏损。
就在这个严冬，浙江省政府却作出了一个惊人的决定在嘉兴开展光伏产业五位一体
嘉兴试点仅仅是个开始，因为分布式光伏发电真正大规模应用才能带动国内市场加速启动。从光伏制造商向下游电站投资业务延伸，晶科能源的转型路径在嘉兴光伏企业中颇具代表性，而嘉兴也以试点为契机，从光伏制造大市
政策，让经济增速下限得以保全，为中国经济大转型提供了坚实的基础。 成本政策两轮驱动资本抢滩光伏电站国内光伏发电市场将迎来爆发式增长。随着各项补贴政策落地、上游产品成本大幅下降，中国光伏
发电量的险种。英大泰和、怡和立信也在进行尝试。 样本篇航天机电背靠央企转型拥两大优势光伏电站销路成首要风险 下一页 余下全文在
政策，让经济增速下限得以保全，为中国经济大转型提供了坚实的基础。
在微刺激、大转型的宏观经济背景下，为了解当前热点行业最新动态、演进路线、机遇风险，《每日经济新闻》分布在全国各地的四十多名记者深入
工厂、矿山、医院、港口、市场、研究机构、实验室，从产业一线获得了大量当前实体经济的珍贵信息，并据此制作出了微刺激 大转型2014焦点行业生态调查专题报道。今天推出第一期光伏地面电站。
现象篇
，光伏业务已占其总业务的八成左右。
从2012年斥巨资押注光伏电站，到如今依托航天品牌资源成为行业龙头，航天机电在光伏行业触底之时华丽转身，并背靠央企拥有路条之便和融资便利两大优势。到2013年底
亿元，分别投向嘉峪关100MW、高崖子滩50MW、张掖甘州区南滩9MW及安阳滩9MW的光伏电站项目。
在外界看来，这无疑是航天机电的断腕之举。此前，受光伏业务的拖累，公司2011年净亏损达1.09
超过100%的嘉兴光伏业，产销大幅下滑，陷入全行业性亏损。就在这个严冬，浙江省政府却作出了一个惊人的决定在嘉兴开展光伏产业五位一体创新综合试点，嘉兴计划投资10亿元，在秀洲区规划建设近15平方公里的
大规模应用才能带动国内市场加速启动。从光伏制造商向下游电站投资业务延伸，晶科能源的转型路径在嘉兴光伏企业中颇具代表性，而嘉兴也以试点为契机，从光伏制造大市向应用大市悄然转型。新城镇、新能源、新生活作为
2013年底，光伏业务已占其总业务的八成左右。从2012年斥巨资押注光伏电站，到如今依托航天品牌资源成为行业龙头，航天机电在光伏行业触底之时华丽转身，并背靠央企拥有路条之便和融资便利两大优势。到2013
甘州区南滩9MW及安阳滩9MW的光伏电站项目。在外界看来，这无疑是航天机电的断腕之举。此前，受光伏业务的拖累，公司2011年净亏损达1.09亿元，2012年上半年，公司综合毛利率为-10.80%，其中
%。福莱特的逆袭故事，是嘉兴光伏行业逆势崛起的一个缩影。2012年，受欧债危机和欧美双反影响，两头在外的中国光伏产业集体入冬，嘉兴光伏企业的日子同样难过，曾经大干快上、出口年均增速超过100%的嘉兴光伏业
带动国内市场加速启动。从光伏制造商向下游电站投资业务延伸，晶科能源的转型路径在嘉兴光伏企业中颇具代表性，而嘉兴也以试点为契机，从光伏制造大市向应用大市悄然转型。新城镇、新能源、新生活作为重要清洁能源，光伏发电
遇冷的尴尬局面。
虽然政府倡导各个相关机构和企业对光伏产业大力支持，但是经过近10年的产业动荡，相关机构对光伏业的思考和风险意识越来越成熟。而金融业成为了很多行业专家指责光伏装机目标难以完成的
不是那么紧张。王世江强调，所以还是应该辩证地看待电池组件的供需问题。
为进一步加强和完善光伏制造行业管理，推动《光伏制造行业规范条件》有效实施，促进光伏产业结构调整和转型升级，工业和信息化部
：商业模式创新规避收费端风险；传统业务销售渠道有利于分布式光伏业务跨区域拓展；资产负债率低，融资能力较强。我们预计公司14、15、16年EPS1.28元、1.57元、1.82元，对应PE16.20倍
发展分布式能源。
我国已成为全球最大的火力发电国，煤炭在能源的比重仍高达70%左右，环境的压力导致能源结构转型迫在眉睫，分布式与可再生能源的发展成为必然趋势。未来分布式能源的兴起必然将带
资金来源将进一步降低公司的融资成本，提高电站盈利水平。
维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务发展态势，2014年底实现500M电站装机规模较为确定，预计2014
不亚于通信及线缆可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014年光纤电缆等线缆业务EPS为0.75元，海缆业务为0.15元，光伏业务为0.09元，给予线缆业务
