光伏业格局

合作意向，有望取得较大突破；另外公司MOCVD设备已于2012年实现一台销售并稳定运行，有望成为国产化设备的新宠儿。伴随LED行业的发展，将为公司带来较好预期。 给予观望评级。鉴于公司光伏业务处于
人员往来、加工物流、旅游等方面实行特殊方式和政策。建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局。 我们的观点如下

变革年。对英利来说，此前光靠卖光伏产品的格局将得到改变。苗连生透露，未来两三年，下游电站投资业务将有希望超过光伏产品制造业务。调整后，英利集团初步形成了以光伏主业为核心、多元化发展的格局。　　混业经
营苗连生在历次的内部架构调整中，并不只是围绕着光伏主营业务进行调整，而是希望以光伏业务为主，农业、房地产等非主营业务都能够得到发展。今年3月，冯洪杰被派驻西藏，成为西藏英利的总经理。此前，冯曾当了苗连生

的产业规划外，还要做好本区的战略发展规划；此外，各大区所管分子公司总经理由集团统一任命，但副职由各大区决定，报总部备案。2013年被苗连生称之为变革年。对英利来说，此前光靠卖光伏产品的格局将得到改变
。苗连生透露，未来两三年，下游电站投资业务将有希望超过光伏产品制造业务。 调整后，英利集团初步形成了以光伏主业为核心、多元化发展的格局。 　混业经营 苗连生在历次的内部架构调整中

企业普遍变得理性，投资不再狂热，他们深知此轮光伏业绩回暖是政策末班车催动的，并不能说光伏产业已经彻底走出了谷底。笔者认为，借着2013年的东风，加之2014年一季度很多国家将调整光伏政策，还会引发一定
程度的抢装，致使2014年的全球光伏市场还是可期的。2014年光伏市场还是完全依靠政策带动，因此各大厂商并不敢大幅调整自身战略，但2014年全球光伏格局趋向稳定，格局变得更加科学、分散，这或许是

3.3GW-4GW之间。加上我国国内对于光伏产业的高扶持，光伏产业的大蛋糕依然处于扩大的状态，行业整体空间依然较大。 行业洗牌强者恒强 目前，光伏业面临的重要问题仍然是产能阶段性过剩
。2008年以前，光伏业是暴利行业，超额利润驱使下的大干快上，又赶上金融危机带来的有效需求不足，使得国内光伏业面临相对过剩。光伏行业仍然需要大洗牌来兼并重组，化解过剩产能。此外，目前光伏发电成本高于传统产品

水平的提升。新能源汽车放量以及光伏业务好转有望提供业绩弹性我们认为此次新能源政策超预期的地方在于，规定新能源汽车的采购须有30%的外地品牌，以及公务用车、公交用车替换的30%必须用新能源汽车。新的政策
，公司光伏业务也将逐季好转。预计公司2013-2015年EPS分别为0.24、0.67、1.15元。我们认为新能源汽车与光伏产业属于政策支持的方向，未来具有超预期的可能，给予公司谨慎增持评级。风险提示

开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局。我们的观点如下：1、《决定》提到建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施
互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局将加快中国丝绸之路地带的基础设施建设和工业经济快速发展，通过设立开发性金融机构提供融资拉动和促进周边国家和区域的基础设施互联及其

，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设，推进丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局。我们的观点如下：1、《决定》提到建立开发性金融机构，加快同周边国家和区域基础设施互联互通建设，推进
丝绸之路经济带、海上丝绸之路建设，形成全方位开放新格局将加快中国丝绸之路地带的基础设施建设和工业经济快速发展，通过设立开发性金融机构提供融资拉动和促进周边国家和区域的基础设施互联及其工业经济的快速发展

变得不切实际。太阳能光伏业在以40%的年增长速度快速发展，并且在很多地方已经接近平价上网。平价上网很重要，因为这可以让光伏行业摆脱政府补贴，而像全球最大太阳能光伏市场德国就在削减上网电价补贴。然而，仍有
元化。按照这几个趋势来看，五百城的商业模式符合这个趋势。全球金融危机深刻地影响了全球经济格局，也深刻地影响着中国企业尤其是民营企业的发展，中国经济、中国企业的转型升级迫在眉睫，而商业模式创新则是中国经济