光伏业务规模

此前因盈利未达预期做出补偿的海润光伏（600401）近段时间在国内外展开了大规模的扩张之路，范围遍布欧美中非，涉及投资总额超过300亿元。然而海润光伏的股价却从8月25日开始迎来三连阴，在光伏行业
交通银行苏州分行分别对公司100亿元的贷款承诺。这20亿元授信额度的贷款或许是海润光伏进行如此大规模产能扩张的底气。一位业内人士认为，利用大量的银行借款扩充产能，是在赌这个行业未来的前景会向好。通过借钱

，二季度，SunEdison出售共计54兆瓦的光伏项目，保留于资产负债表中光伏项目的规模为164兆瓦；截止二季度末，SunEdison尚有475兆瓦的太阳能项目处于开发之中。据财报透露，截止一季度
末，SunEdison太阳能项目储备量增至4.3吉瓦；积压规模为1.1吉瓦。此外，SunEdison的业务模式也正发生改变。7月18日上午，SunEdison的yieldco新子公司TerraForm

授信额度的贷款或许是海润光伏进行如此大规模产能扩张的底气。一位业内人士认为，利用大量的银行借款扩充产能，是在赌这个行业未来的前景会向好。通过借钱来发展光伏业务并不是海润光伏最近才开始有的动作，在过去三年
此前因盈利未达预期做出补偿的海润ink"光伏近段时间在国内外展开了大规模的扩张之路，范围遍布欧美中非，涉及投资总额超过300亿元。然而海润光伏的股价却从8月25日开始迎来三连阴，在光伏行业依然低迷

收入同比增长6.89%。但受制于公司海上风塔基地投入生产，固定资产折旧有所增加，主营业务成本较上年同期增长了6.43%。同时，在海上风塔试订单规模较小的背景下，公司产能尚未有效释放。排名第三的华仪电气
数会超过1500-1600，电站运营经济性突出。分布式具备先行优势，募投项目驱动规模快速增长。立足地面电站开发的同时，公司利用张家港区域优势与公司制造业资源积累，快速切入分布式建设，目前已并网

。　　企业动态：通信企业华为自2012年跨界进入光伏逆变器市场以来，组串式小型逆变器自2013年起开始在国内大范围销售，出货量已达到1吉瓦的规模，在组串式逆变器市场展示出了强大的实力。自华为借组串式小型
光伏领域后，一直在思考将华为数字信息技术领域的深厚积累引入光伏领域，通过跨界融合和创新，华为提出 硅进铜退的产品设计理念和智能光伏电站创新解决方案，获得规模应用，在5月中国上海SNEC展会及6月德国慕尼黑

，相当于图书馆环境，创造极为安静的体验。 　　企业动态：通信企业华为自2012年跨界进入ink"光伏逆变器市场以来，组串式小型逆变器自2013年起开始在国内大范围销售，出货量已达到1吉瓦的规模，在
解决方案，获得规模应用，在5月中国上海SNEC展会及6月德国慕尼黑Intersolar展会上，华为智能光伏电站解决方案又掀起了新一轮应用高潮，华为和全球多家顶级电站投资运营商签署了合作协议，2014年

。公司未来两到三年规划开发500-800MW分布式光伏项目，2014年预计能够完成100MW以上。此次战略合作协议为公司分布式业务新的突破，工商业示范区为分布式光伏项目的优质客户，具有运营稳定、规模开发的
公司2014-2016年EPS为1.31元、1.63元、1.93元，对应PE为20.57倍、16.53倍、13.97倍，公司分布式光伏业务拓展超出市场预期，有望成为东部分布式光伏龙头企业，维持推荐评级。 风险提示： 分布式项目拓展低于预期的风险；传统业务下滑的风险。

深圳能源的项目。目前华电福新北方500MW项目进展顺利，南方350MW项目正在核对EPC合同金额，预计9月初可以确认，目前征地工作正大规模开展。由于一些项目并网难度大，公司是通过核算工程量确认EPC
，若20MW及以下地面项目转作分布式项目的政策一旦落实，公司从地方政策获得的超大容量储备项目有望得到核准，伴随着分布式细则的完善，公司的分布式项目也将得到大规模发展。维持强烈推荐评级和目标价0.85

华能，中电投以及深圳能源的项目。目前华电福新北方500MW项目进展顺利，南方350MW项目正在核对EPC合同金额，预计9月初可以确认，目前征地工作正大规模开展。由于一些项目并网难度大，公司是通过核算
分布式光伏新政出台在即，若20MW及以下地面项目转作分布式项目的政策一旦落实，公司从地方政策获得的超大容量储备项目有望得到核准，伴随着分布式细则的完善，公司的分布式项目也将得到大规模发展。维持强烈推荐评级和

具有吸引力的市场。今年年底，我们将向18-20兆瓦的光伏项目实施税收公平战略。 Horwitz补充称，此类规模的光伏项目非常复杂，需要从多种来源处获取资金及专业知识。Sol Systems已推出税收公平
：Strata Solar将继续拓展北卡罗莱纳州太阳能市场，巩固自身在该地区的领导地位。我们很高兴与数个强大的合作伙伴展开合作，这有利于我们进一步扩大北卡罗莱纳州的光伏业务。国家合作银行一直致力于协助太阳能产业的