光伏业务规模
组件的龙头企业,尽管规模较大,成本控制能力强,但是行业竞争激烈,价格屡创新低,公司业绩出现亏损,行业尚处底部,公司投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54(原为
率提高:由于收入下滑,管理费用和销售费用基本维持不变,导致销售费用率和管理费用率上升,分别上升了4%和10%。
公司的投资机会需等待行业洗牌:公司具备较强的竞争优势:规模大,国内市场先发,银浆自给等
2014年上半年ink"光伏产业宏观数据分析：上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国"双反"而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了
较大好转。一、基本情况 2014年上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国"双反"而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了较大好转。2014
一、基本情况
2014年上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国"双反"而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了较大
公司其他业务贡献，事实上共光伏业务应仍为亏损。
从组件转换效率看，技术进步较为明显。多晶组件平均转换效率为15.67%，单晶组件平均转换效率约为16.2%，但从另一个侧面也可以看出，单晶组件比多
一、基本情况2014年上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国双反而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了较大好转。2014年上半年电池
共光伏业务应仍为亏损。从组件转换效率看，技术进步较为明显。多晶组件平均转换效率为15.67%，单晶组件平均转换效率约为16.2%，但从另一个侧面也可以看出，单晶组件比多晶组件的转换效率仅高出0.53个
增长超过50%，全年国内装机规模超20GW是大概率事件。3季度开始进入风电、光伏装机旺季，电站建设将集中爆发，带动产业链景气上行，产业链上产品价格上涨与出货量增长将是最直接的体现。龙头企业业绩大幅超预期
能力均明显提升，业绩有望持续超预期；3）风电场运营规模持续扩张，目前权益装机约1.5GW，后续年新增超700MW，是后期业绩另一增量；4）推出股权激励与员工持股，体现管理层对未来发展的信心；5）我们
拥有2GW的欧洲和北美光伏项目储备。根据Recurrent Energy网站，仅美国目前的项目储备超过3.3GWac或4.3GWp。尽管夏普的光伏业务在2013年恢复盈利，该公司在五月宣布去年的全年业绩
，其曾警告，由于某种程度上其海外项目开发业务的减少，以及日本住宅安装量的下滑，其预计2014年电池销售的销售和利润下滑。夏普太阳能活动最近几个月规模的缩小包括关闭一家英国电池板装配厂。该公司还在七月
，Recurrent拥有2GW的欧洲和北美光伏项目储备。根据Recurrent Energy网站，仅美国目前的项目储备超过3.3GWac或4.3GWp。
尽管夏普的光伏业务在2013年恢复盈利，该公司
活动最近几个月规模的缩小包括关闭一家英国电池板装配厂。该公司还在七月证实，其将支付1.41亿美元(点击查看PV-Tech此前相关报道)以退出其与Enel的欧洲晶硅薄膜合资企业。与此同时，夏普上个月在美国加州推出Smartstorage，一款针对企业的储能产品。
，Recurrent拥有2GW的欧洲和北美光伏项目储备。根据Recurrent Energy网站，仅美国目前的项目储备超过3.3GWac或4.3GWp。尽管夏普的光伏业务在2013年恢复盈利，该公司在五月宣布去年的
全年业绩，其曾警告，由于某种程度上其海外项目开发业务的减少，以及日本住宅安装量的下滑，其预计2014年电池销售的销售和利润下滑。夏普太阳能活动最近几个月规模的缩小包括关闭一家英国电池板装配厂。该公司
、电站完工后的产权风险等），是公司在探索分布式光伏发展的一次创举，我们看好这一模式的探索和推广。分布式光伏开始提速。公司在2013 年确立发展分布式光伏业务，并规划在未来两到三年开发规模达到
工厂。提前超额完成年初目标。公司年初计划今年目标控制、运营光伏电站规模不低于500MW、2015 年不低于1GW。截至到报告日，公司累计控制的并网电站规模176.33MW，在建、筹建的电站规模超过
在于全额上网及电价补贴方式的全新提法。业内认为，后续行业还有政策值得期待，如国家能源局对光伏发电装机计划进行微调，将地面集中式光伏电站新增并网规模从目前的6GW上调至8GW或11GW，以确保完成全年13GW
：申银万国证券股份有限公司 研究员：齐琦 日期：2012-05-02盈利预测与投资评级：行业竞争激烈,价格不断下滑,公司出货量低于预期,维持中性评级。公司是A股组件的龙头企业,尽管规模较大,成本控制能力
