光伏三季报
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国家能源局：前三季油气增储上产进展积极 光伏装机创四年新低
天然气产量1277亿立方米，同比增长9.5%，较上年同期加快3.3个百分点。水电装机3.55亿千瓦、风电装机1.98亿千
瓦、光伏发电装机1.90亿千瓦、生物质发电装机2116万千瓦。10月29日，国家能源局召开新闻发布会，向媒体介绍了今年前三季度能源形势和可再生能源并网运行情况。能源供给方面，今年油气资源的增储上产取得了
10月29日晚间，太阳能公布的2019年三季报显示，1-9月，公司实现营业收入36.69亿元，同比增长22.29%;归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比增长13.81%;扣非后归母净利润
58.65%;扣非后归母净利润4.35亿元，同比增长59.56%。由于三季度属传统用电旺季，公司业绩的增长主要来自于光伏电站建设规模的不断扩大，导致上网电量增加。
)持有的上海两吉新能源投资有限公司(下称两吉公司)15%股权。该交易事项已获得2019年第十次临时董事会的批准通过，相关关联董事已依相关规定回避了表决。
三季报显示，上海电力的第一大股东是国家电力
投资集团有限公司(下称国家电投集团)，而融和投资最终也被国家电投集团控股，因此本次股权转让构成关联交易。
从标的方看，两吉公司成立于2015年6月，主要从事风电、光伏等新能源项目的开发建设。目前，两吉
公司以持有的两吉公司85%股权作价对上电新达进行增资，最终使两吉公司成为上电新达的全资子公司。 两吉公司成立于2015年6月，主要从事风电、光伏等新能源项目的开发建设。公司同日发布三季报，报告期实现净利9.11亿元，同比增长14.93%。
记者从通威股份(600438)发布的2019年三季报获悉，今年1-3季度，公司实现营业收入 280.25 亿元，同比增长31.03%;实现归属于上市公司股东的净利润 22.43 亿元，同比
指标发生的变化原因，公司分析称，营业收入同比增长主要系光伏、农牧销售规模扩大所致;经营活动产生的现金流量净额同比增长，主要系销售商品提供劳务收到的现金增加所致;三季度末，公司应收票据36.35亿元，比
10月29日，资本邦讯，森源电气(002358.SZ)发布关于2019年三季报问询函的回复公告。
公告显示，2019年1-9月，公司实现营业收入10.60亿元，同比下降55.30%;管理费用发生额
宏观经济环境及光伏市场政策影响，公司对新能源业务结构进行了调整，开始大力发展风电业务，主动放弃资金回收慢的光伏发电和照明工程项目，但风电开工项目未在本报告期确认收入导致公司2019年1-9月主营业务
1.9亿元，同比增长59.0%，略超市场预期。
光伏胶膜量价齐升：公司的光伏胶膜2019年Q3销售1.9亿平方米，环比增长21.9%，同比增长30.2%，同时公司在主要原材料采购价格下降的情况下(EVA
，公司的光伏胶膜业务盈利能力将进一步提升。
经营性指标改善：公司Q3经营性现金流净额为9216万元，同比扭负为正，表明公司的账期政策趋紧，经营性现金流更为健康。公司三季度费用管控优秀，三费率(加上研发
了2.26%。
■ Ciel & Terre完工印度机场漂浮光伏电站
法国漂浮光伏专业公司Ciel&Terre通过当地子公司完工了其在印度的第一座漂浮光伏电站。这一450kWp项目使用
材料来实现降温。
■ 江西泰博叠瓦电池组件工厂落户九江科技城
总投资约5.5亿元的江西泰博高效光伏组件及电池建设项目近日落户鄱阳湖生态科技城。江西泰博主要从事太阳能光伏电池、组件和光伏
85%股权作价对上电新达进行增资，最终使两吉公司成为上电新达的全资子公司。两吉公司成立于2015年6月，主要从事风电、光伏等新能源项目的开发建设。公司同日发布三季报，报告期实现净利9.11亿元，同比增长14.93%。
成本领先优势将持续扩大。 投资建议：维持增持评级 公司正处历史估值低点，估值上修的空间和弹性较大。综合相对估值与绝对估值，我们认为公司合理估值区间为15.75-18.75元/股，维持增持的投资评级。 通威股份(600438)2019年三季报业绩点评：三季报业绩略超预期，光伏硅料+电池片持续领先
