债务融资

　　 曾经风光至极的天威集团，如今黯然落魄。 2014年年报显示，截至2014年年底，天威短期债务为40亿元。另据统计，2016年4月底之前到期的各类债务规模更是高达45亿元。换言之，天威短期
债务多达85亿元。 另据2015年4月21日发布的《保定天威集团有限公司（以下简称天威）2011年度第二期中期票据2015年应付利息未按期付息的公告》，由于2014年发生巨额亏损，资产负债率急剧

曾经风光至极的天威集团，如今黯然落魄。2014年年报显示，截至2014年年底，天威短期债务为40亿元。另据统计，2016年4月底之前到期的各类债务规模更是高达45亿元。换言之，天威短期债务多达85
亿元。另据2015年4月21日发布的《保定天威集团有限公司（以下简称天威）2011年度第二期中期票据2015年应付利息未按期付息的公告》，由于2014年发生巨额亏损，资产负债率急剧上升、融资能力丧失

对天威集团进行债务追偿。这体现了银行对天威集团的偿付能力已经产生了极悲观的态度。天威集团4月中旬还曾公告称，存放于农行账户的部分款项在不知情的情况下被农行保定分行扣划以抵消天威集团在农行的部分债务。有
光伏行业产能过剩对规模小、财务实力弱的生产商所造成的打击。虽然天威集团的经营状况恶化被市场熟知，但是天威跟此前债务违约的超日债和湘鄂债不同，天威的违约金额仅仅8850万元，并且天威有央企当靠山，所以

压缩。此次违约事件发生后，预计银行授信额度将会大幅度缩水，严重影响企业的外部融资能力。 本次11天威MTN2利息难以兑付的导火索就是由于债务人在公司不知情的情况下支付到了天威集团的农行账户，农行
陷入中票兑付危机后，兵装集团并没有提供债务支持的表示。 目前，天威集团多笔债务逾期甚至涉及诉讼和财产保全问题，可动用的资产极为有限。自2014年以来，除了上述提到的债券债权人以外，兵装集团、兵装

，此后保变电气撤销退市警示，而天威集团因新能源业务盈利恶化及计提减值，亏损巨大。 中金固收研究信用团队表示，天威集团目前负债高企，两期中票和两期PPN(非公开定向债务融资工具)45亿元，还有其他短期
，融资能力丧失，资金枯竭，虽经多方努力，仍未筹措到付息资金，因此2011年度第二期中期票据2015年应付利息未能按期兑付。天威集团在公告中说。 天威集团表示，将继续努力通过资产处置等各种方式筹措

。发行人资不抵债，法律上已达破产条件。简单考虑总资产对总负债覆盖比率约68%，而易于变现的现金和金融性资产共计49亿，非经营性债务约95.9亿，覆盖率仅约50%。破产清算整体回收率较低，也意味着外在救助的
成本较高；危机只是开始，持续面临兑付压力。公司刚性债务规模大，未来一年内，仅债券就将有2期中票和2期PPN陆续到期，总额达45亿，后续进展将持续牵动债市投资者神经；影响甚于超日湘鄂。虽然天威基本面差

太阳能电站和分布式太阳能项目。基于Simon Stevens在太阳能项目融资方面的丰富经验，他向人们解释了为什么政府和银行仍然认为开发光热发电是一项昂贵的投资。简单地说，目前光热发电成本相对来说是比较昂贵
问题是，如果这个项目是不经济的，那么项目受让方（通常是政府）可能会选择退出，也就相当于违约。虽然项目融资合作时签署的一些可强制执行的合同和担保会给投资者带来一些安慰，但这些措施执行的过程与效果根本无法保障

美国太阳能融资活跃的推动因素之一。随着2013年七月NRG Energy的首次公开募股，推出太阳能领域首个主要的yieldco。该工具被命名为NRG Yield，从完成的可再生能源项目提供1324MW发电量
公司融资合作伙伴伊万沃尔特斯(Iwan Walters)表示，yieldco的吸引力很大程度上取决于投资的稳定性。关于英国市场，沃尔特斯表示，机构投资者看到yieldco对于其投资组合特别有吸引力

。 1月20日，作为新公司Solar Power INC.(SOPW.OTC，以下简称SPI)的董事长，彭小峰对外高调推出了光伏领域融资租赁类金融产品绿能宝，用他的话说，他希望做一个专注于绿色环保的
金融机构。 十年前，彭小峰进入光伏上游硅片行业铩羽而去。十年后，彭小峰又回到了曾经战斗过的江湖，而下游分布式发电领域是他目前认为蕴藏着巨大宝藏的市场。 2014年底，他申请日久的融资租赁牌照终

。 天威集团母公司兵装集团也被视为本期债券利息是否违约的关键。某券商人士向21世纪经济报道记者表示：从天威集团的财务状况看，依靠它自身的实力偿还本期中票的利息不太可能，且十几亿债务逾期，这家公司已丧失了融资能力