债务融资

面临着巨额债务压力。公司日前发布的二季报显示，营收净利双双下滑，亏损额创新高，同时还有10亿元的中期票据将到期。作为对策，公司称正在积极引进战略投资人。二季报还显示，英利的短期借款约16.26亿美元
了其大量资金和管理力量。而英利的六九硅业也有类似问题。英利由于盲目扩张致使其资金压力过大，而集团的中期战略又太多，难以快速见效。但债务又都是短期债，积压在一起，利息很高，越滚越多，其公开财报的负债率是

流动性溢价要求，有利于降低融资成本。 以上三大支柱共同促成YieldCo得以在美国市场上以较低成本进行股权融资。值得注意的是，YieldCo的综合融资成本还取决于其资本结构和债务融资成本，不能

IPO募集资金外，运营实体本身也进行了有担保债务融资（senior secured credit facility），这些资金的绝大部分支付给母公司作为资产转让对价，少部分留作运营实体后续收购等一般
的综合融资成本还取决于其资本结构和债务融资成本，不能与股权融资成本直接划等号。▼并不完美的YieldCo目前看来，已上市YieldCo确已达成低成本融资的核心目标，俨然新能源行业的融资新贵。然而

发行的与减排单位价格挂钩的结构性投资产品，并承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证，其支付规模随减排单位价格波动而变化。类似于碳排放权的证券化，碳债券也是进行融资、分摊项目风险的手段之一
本市场操作思维挖掘碳市场潜力，是未来碳市场发展的必然趋势。 　　 　　所谓碳金融，泛指所有与限制温室气体排放有关的各种金融活动，包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关

理财产品的投资标的，都涉及给汉能集团的定向债务融资工具。 目前圄于汉能停牌，锦州银行还不能进入资产保全阶段，但若汉能上市公司一直持续停牌，且不能及时追加现金，这些贷款到期后可能出现违约
在水电站、光伏基地被质押殆尽后，2014年下半年开始，汉能集团转以上市公司股权做质押融资 26亿港元，净利7.22亿港元；2012年收入27亿港元，净利13.16亿港元；2013年收入

扭转颓势，英利正通过多种途径脱困。英利称，正在积极引进战略投资人以及进行其他形式的股权融资，特别是与战略投资人接触频密，并已经进入到实质性的交流阶段。 记者独家获取的一份内部文件显示，英利目前已经初步
锁定了三个战略投资者，分别为一家中字头能源央企，隶属于国资委管理的大型央企，以及一家证券公司。 目前，英利债务重组和引进战略投资者都在同步进行，但重心会放在债务重组上。上述文件称，因为债务结构调整下来，对战略投资者的吸引力增强，提升战略投资者的兴趣，可增强与战略投资者的议价能力。

子公司无力偿还到期债务，拟申请破产重整。作为国有企业的保定天威，其发行的11天威MTN1和11天威MTN2两期中期票据，也将面临本金和利息双违约的巨大风险。民生证券分析师李奇霖认为，这意味着国企不败金身告破
集团有限公司(本部)、保定天威风电叶片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司资金已枯竭，已严重资不抵债，无力偿还到期债务；保定天威风电科技有限公司停产已超过两年，资金已枯竭，对到期的债务已无偿还能力。公开

偿还到期债务，拟申请破产重整。作为国有企业的保定天威，其发行的11天威MTN1和11天威MTN2两期中期票据，也将面临本金和利息双违约的巨大风险。民生证券分析师李奇霖认为，这意味着国企不败金身告破
，保定天威集团有限公司(本部)、保定天威风电叶片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司资金已枯竭，已严重资不抵债，无力偿还到期债务;保定天威风电科技有限公司停产已超过两年，资金已枯竭，对到期的债务已无

偿还到期债务，拟申请破产重整。作为国有企业的保定天威，其发行的11天威MTN1和11天威MTN2两期中期票据，也将面临本金和利息双违约的巨大风险。民生证券分析师李奇霖认为，这意味着国企不败金身告破。双首
集团有限公司(本部)、保定天威风电叶片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司资金已枯竭，已严重资不抵债，无力偿还到期债务；保定天威风电科技有限公司停产已超过两年，资金已枯竭，对到期的债务已无偿还能力。公开资料显示

进行其他形式的股权融资，特别是与战略投资人接触频密，并已经进入到实质性的交流阶段。记者独家获取的一份内部文件显示，英利目前已经初步锁定了三个战略投资者，分别为一家中字头能源央企,隶属于国资委管理的大型
央企，以及一家证券公司。目前，英利债务重组和引进战略投资者都在同步进行，但重心会放在债务重组上。上述文件称，因为债务结构调整下来，对战略投资者的吸引力增强，提升战略投资者的兴趣，可增强与战略投资者的议价能力。(应受访者要求，文中李立、张蕾均为化名)