债务危机

2013年的春天，江南大地春光明媚，但对尚德集团来说却是无比煎熬，内有创始人施正荣被辞职引爆的权力斗争，外有40亿元即将到期的债务压顶。与此同时，其他几家国内知名光伏企业，如英利、赛维和天合光能
债务（主要是国内银行贷款），而且据测算，破产将导致企业所在地新余市的经济将倒退10年。尚德所在的江苏省更是我国的光伏大省，以尚德为核心全省布局了600多家光伏企业，从业人员超过12万。因此，欧洲、美国

尚德电力破产的倒计时标志。事实上，从去年8月份开始，受全球太阳能基金5.6亿欧元债券欺诈案的影响，尚德危机已经开始爆发。当时尚德的创始人施正荣就开始四处奔波，希望能化解巨大的债务问题，光伏市场不景气
士处了解到，尚德电力破产已经没有变数，具体的破产重组方案将在20日前出台。债务延期失败数据显示，3月份，近45亿元人民币的债务，尚德电力至今无力偿还，其中3月15日到期的5.7亿美元的可转债被认为是

的一些资产，但不会拯救整个上市公司。短期债务危机、高负债以及遭遇利益输送的质疑，正成为压在施正荣身上的三座大山，破产传闻不绝于耳。3月决定着尚德的生死，好坏消息如心电图一般错杂地接踵而来。3月4日夜

索比光伏网讯:董事会在这个时间点采取这样的行动，表明他们并不专注于眼下最重要的问题，施正荣在他的个人声明中说。他称，自己一个月没有被允许参加董事会的会议了。施正荣所指的眼下最重要问题，即是债务偿还
事宜，他指出，董事会并没有办法来对付这笔债务，并且无再融资计划，而自己才是股东、银行高管希望沟通的人。施正荣称，董事会需要一个切实有效的计划，用来和所有债权人、供应商以及政府谈判，现在，不管是股东、银行

接管。文章称，这一消息源于无锡国联一名员工。对方表示，接管尚德电力的协议已经达成。地方政府有能力救无锡尚德，却没必要救上市公司尚德电力。所以，如果这一国资介入方案对化解债务危机起不到太大作用，则在其通过
资本公司和哈维尔罗梅罗达成和解，又通过积极游说，致使60%的债权人同意在可转债到期时暂不行使索债权。应该说，人们看得到缺少了施正荣的尚德高层，为化解危机做出的努力，只不过，在3月15日可转债大限来临之时

3月15日是尚德在五年前发行的5.41亿美元的可转债到期之日。即便尚德在3月11日发出公告，称已与超过60%的可转债持有人签订了延期两个月的偿还债务协议。公司没有完成债券的偿付计划会继续与债券的
持有人就债务重组的条款进行磋商。尚德在3月14日的公告中写道其股价仍大跌超过50%。如果尚德这笔债偿还不了，海外投资者不会唧唧歪歪，肯定会告。一位一线光伏企业CFO对《环球企业家》说说。知情者称尚德电力的

应付这两笔债务危机，地方政府、债权银行、尚德三方曾多次协商，但并未达成共识。去年下半年，无锡市政府为了维持尚德的现金流，要求银行在一定时间内将贷款重回到2012年6月末的水准，以此来防止部分银行抽贷
投资者相继入股，与债权方协商债转股，出售旗下子公司，依靠自救与他救，赛维正在艰难复苏。根据尚德电力财报显示，尚德电力目前负债总额高达223.7亿元，公司资产负债率高达81.8%。反观尚德，融资受阻、高管内斗、债务违约、地方政府举旗不定，尚德已失去度过危机的最好时机。

评级，认为尚德电力股价价值为0。深陷破产危机，以及资产重组的预期，使得光伏龙头企业尚德电力成为市场关注的热点。　　投行给出0股价研报对于股价已经很难看的尚德电力来说，本周四可谓是雪上加霜的一天，截至
利率为3%）偿还期限延长至3月15日，但公司仍有将近2亿美元的到期债务。而此前据路透社报道，总部位于无锡的尚德电力正在与当地政府协商部分或全部的收购协议，以避免公司倒闭。总部设在纽约的美心集团

还在苦苦支撑或是寻找出路。或许，光伏危机还远远没有结束，同时更值得警醒的是，下一个光伏会是谁？新尚德，东家回来了尚德电力恐怕将宣布破产，由无锡国联接手山雨欲来，尚德电力控股有限公司（下称尚德电力）的各
%。很显然，虽然侥幸度过第一个关口，原本就资金链断裂的尚德电力依然危机重重。资产将被拆分？在此尚德电力变局前夜的敏感时刻，一名接近尚德的不愿具名的人士告诉本报记者，目前媒体报道多为猜测，个人感觉肯定是

债务的情况下进行，因此，无锡国联并购尚德还需得到尚德股东的批准。截止记者发稿，尚德电力的债券持有人和长期以来受困的股东能得到什么样的交易条款目前还不得而知。尚德如被无锡市政府接管，施正荣则很可能因关联
不利后果。尚德债权持有人施压尚德 要求强制破产 公开资料显示，目前尚德电力资产负债表上大概有20亿美元的债务，其中5亿多美元的可转债于今日到期。今天，一些尚德电力可转换债券的持有者对第一财经记者表示