债券持有人

》获债权人、出资人表决通过，在*ST超日退市大限来临之前成功实现保壳的同时，也为各类债权人挽回了一定的损失。根据破产重整方案及相关安排，11超日债由于相关重组方提供连带责任保证担保，其债券持有人基本将
获得全额本息兑付。此间市场观点认为，超日债延续刚兑，将刺激风险偏好的提升。国泰君安表示，*ST超日破产重整的成功，不仅体现了上市公司壳资源价值对于债权人的隐性保护，同时破产重整结果对于债券持有人的

，根据公司债券具体情况完善投资者适当性安排，根据债市新情况、特点，结合投资者保护意见，健全债市持有人利益的司法救济制度安排。业界认为，超日债违约事件虽然短期内影响低等级融资主体的融资需求，但长期来看
快速有效开展。重整方案兼顾各方利益*ST超日的清偿比例由3.95%提升至20%，已有4倍多的提高，应该说已对各方利益做了最大兼顾。10月7日晚，国内公司债券市场首例违约事件的债务方超日披露了一系列公告

管理中心的连带责任保证担保，很可能将获得全额受偿，受偿率远高于其他普通债权人20-30%的受偿率。在他看来，破产重整成功体现了上市公司壳资源价值对于债权人的隐性保护，同时破产重整结果对于债券持有人的
重整通过而得到全额偿付，但是围绕11超日债的涉嫌欺诈发行、制度缺失等问题，不会随着超日的重整被掩盖。有债权人就表示还将继续上诉，追究*ST超日欺诈发行11超日债的责任。国泰君安首席债券分析师徐寒飞称

限度保护包括中小债券持有人、个体工商户、小微企业在内的小额债权人，使其尽可能获得较高的清偿比例。不过，此次投出反对票的额度有13亿元，这些大都是来自于以供应商为主的大额债权人，如果加上拖欠银行的13亿元的

亿元。对此，一位不愿具名的券商人士表示：重整计划在兼顾全体债权人利益的同时，最大限度保护包括中小债券持有人、个体工商户、小微企业在内的小额债权人，使其尽可能获得较高的清偿比例。他分析称，从此前公布的信息

同时，最大限度保护包括中小债券持有人、个体工商户、小微企业在内的小额债权人，使其尽可能获得较高的清偿比例。不过，此次投出反对票的额度有13亿元，这些大都是来自于以供应商为主的大额债权人，如果加上拖欠

亿元。对此，一位不愿具名的券商人士表示：重整计划在兼顾全体债权人利益的同时，最大限度保护包括中小债券持有人、个体工商户、小微企业在内的小额债权人，使其尽可能获得较高的清偿比例。他分析称，从此前公布的信息

按期支付利息的违约债券，11超日债债权人目前申报人数为2100人左右，此外还有不足200家供应商和银行等。11超日债的数千位持有人基本都是个人，因为是首例违约债，无论是债权人还是有关部门都极为
债券。根据修改后的最新退市规则，已连续3年亏损的*ST超日必须在今年12月31日前完成重整，才能保壳不退市。为了留出债务重整所需的基本时间，*ST超日于半月前跑步推出了重组草案，确定由江苏协鑫能源

理性的角度看，非债券债权人赞成重整草案的概率也较大。不过也存在风险，由于剔除超日债持有人后，仍有192位普通债权人，它们的债务占比超过普通债权组的2/3，而且这部分普通债权人即使超日重组成功也将遭遇
首例违约债券。重组方案受阻如今，超日的破产重组让债民们有了本金、利息全额偿付的可能，尤其11超日债债民们一致希望重组草案获得通过。然而，另一利益涉及群体对草案提出了反对，以阿特斯为代表的部分普通债权人

在12月31日前完成重整，才能保壳不退市。根据江苏协鑫等提出的重整计划，11超日债（总规模10亿元，票息8.98%）的债券持有人基本都能够在重整计划通过后得到全部本息兑付。但是，多个*ST超日的外部供应商
*ST超日第二次债权人会议未能通过重整计划，且在剩下不到三个月的退市大限前不能达成并执行新的债务重整方案，11超日债将成为中国债券市场史上首个本息违约的标准债券，*ST超日的退市几乎也将板上钉钉。在此