保利资本
，技术的差异化决定了未来企业发展的潜力。这样在产品集成和技术集成上有了先发优势。其次，协鑫集成背靠的是协鑫集团这一大平台。集团旗下有两家香港上市公司---保利协鑫能源和协鑫新能源，再加上协鑫集成这家A股
上市公司后，三驾马车横跨了整个光伏产业链。这对于协鑫集成打造4.0模式提供了足够的协同作战能力。保利协鑫能源覆盖的领域包括：硅料、长晶和切片；协鑫新能源则涉足建设开发和电站等两大业务板块；协鑫集成会从
---保利协鑫能源（03800.HK）和协鑫新能源(00451.HK)，再加上协鑫集成这家A股上市公司后，三驾马车横跨了整个光伏产业链。这对于协鑫集成打造4.0模式提供了足够的协同作战能力。保利协鑫能源覆盖的
领域包括：硅料、长晶和切片；协鑫新能源则涉足建设开发和电站等两大业务板块；协鑫集成会从电池、组件、设计、集成及运营维护等多方出击，其既可承接保利协鑫能源的上游资源，获得国内性价比高的原材料，同时也与
2014年12月31日增加157.5兆瓦，上网电量为352.13吉瓦时。其中地面电站项目占比81%，农光互补、渔光互补等涉农类分布式项目占比19%，并托管保利协鑫能源控股有限公司旗下的365兆瓦
Fund，分别发行7.75亿港元及2亿港元的可换股债券。预期发行换股债所得款项净额约9.48亿港元。另外，该公司又于今年5月29日与中建投资本管理(天津)有限公司及银河资本资产管理有限公司共同出资成立
。技术创新将驱动新一轮高增长。光伏技术的进步、政策力量的扶持与产业资本的推动帮助光伏行业顺利度过了幼稚期。目前光伏已进入装机成长期，但仍受限于较高的度电成本。而突破瓶颈的关键在于创新技术的革新以进一步降低
徘徊，唯有具备高技术、低成本优势的企业才能屹立不倒，我们推荐积极引入硅烷流化床法技术的多晶企业保利协新能源(3800.HK)，以及走高效单晶路线、专注于CFZ 技术的单晶企业中环股份
。光伏技术的进步、政策力量的扶持与产业资本的推动帮助光伏行业顺利度过了幼稚期。目前光伏已进入装机成长期,但仍受限于较高的度电成本。而突破瓶颈的关键在于创新技术的革新以进一步降低LCOE,并逐步摆脱行业对
、低成本优势的企业才能屹立不倒,我们推荐积极引入硅烷流化床法技术的多晶企业保利协新能源(3800.HK),以及走高效单晶路线、专注于CFZ 技术的单晶企业中环股份(002129.SZ)。产业链中游两头承压
社会资本放开配售电业务，售电业务和用电节能服务市场将爆发，森源未来可能在用电节能服务和运检服务市场有战略布局，抢占电改带来的增量市场。
盈利预测与估值：在不考虑增发带来的业绩摊
，保利协鑫龙头地位稳固，而大全新能源、特变电工、四川瑞能紧随其后；南玻、洛阳中硅、赛维LDK、永祥股份先后完成技改并复产；截至2014年底，国内多晶硅有效产能约17万吨。
永祥股份
成了资本市场的众矢之的。然而焦头烂额的超日太阳却使行业老手、协鑫集团董事长朱共山看到了巨大的商机。
朱共山，新能源领域不可小觑的人物。从起初的民间电王，到如今的光伏霸主，朱共山的一举一动都显示出
上市公司保利协鑫，为顺利扩产争取到了充足资金。到2010年，保利协鑫已成为全球最大多晶硅生产企业之一、全球硅片产量最大的企业，朱共山则成了名副其实的硅片大王。
同期，朱共山还将注意力转到了投资回报率
协鑫集成加入上市阵容后，朱共山的全产业链光伏帝国是否就会发展得顺风又顺水呢？重组超日，布局全产业链2014年3月，上海光伏组件生产商超日太阳处境艰难。因11超日债违约，超日一时成了资本市场的众矢之的。然而
江苏中能多晶硅项目，打破了国外企业对光伏产业核心原料多晶硅市场的绝对垄断。金融危机之时，朱共山逆市而动，豪掷263.5亿港元，收购中能100%股权，将其资产并入旗下香港上市公司保利协鑫，为顺利扩产争取到了充足
的扶持与产业资本的推动帮助光伏行业顺利度过了幼稚期。目前光伏已进入装机成长期，但仍受限于较高的度电成本。而突破瓶颈的关键在于创新技术的革新以进一步降低LCOE，并逐步摆脱行业对补贴的依赖，进入健康的
企业才能屹立不倒，我们推荐积极引入硅烷流化床法技术的多晶企业保利协新能源（3800.HK），以及走高效单晶路线、专注于CFZ 技术的单晶企业中环股份（002129.SZ）。产业链中游两头承压，且受
扶持与产业资本的推动帮助光伏行业顺利度过了幼稚期。目前光伏已进入装机成长期，但仍受限于较高的度电成本。而突破瓶颈的关键在于创新技术的革新以进一步降低LCOE，并逐步摆脱行业对补贴的依赖，进入健康的
不倒，我们推荐积极引入硅烷流化床法技术的多晶企业保利协新能源(3800.HK)，以及走高效单晶路线、专注于CFZ 技术的单晶企业中环股份(002129.SZ)。产业链中游两头承压，且受欧美双反贸易争端
