保利协鑫

2014年的大幕即将落下，踩着12月的小尾巴，太阳能光伏行业似乎抱着将余热挥发的打算，各企业动作频频，让人目不暇接。回望国内：中铝换帅，保利协鑫终止硅片业务出售，超日保壳成功后改名每个消息都是爆炸型
初见成效的市场化改革如何继续推行？这些对于继任者来说都是不小的挑战。　　保利协鑫宣布终止硅片生产业务出售2014年12月19日晚间，保利协鑫能源控股有限公司公告称：经保利协鑫董事会和策略发展委员会的讨论

在今天上午举行的保利协鑫能源2014年度论坛上，保利协鑫执行总裁舒桦称，到2017年该公司的多晶硅产能将达到15万吨、硅片及切片将为20G瓦，比现有产能都有较大幅度的提升。　　多晶硅及硅片产能将分别
提升舒桦透露， 保利协鑫的多晶硅产量将在今年达6.5万吨以上，硅片产量则在今年超过13G瓦，从全球42~45G瓦的太阳能应用市场来看，多晶硅和硅片两道生产环节会占据材料市场的30%左右。在规模第一

。具体表现为：在上游晶硅原料生产阶段，随着天威四川硅业、新光硅业、乐电天威等企业的相继破产，2013年保利协鑫等符合《光伏制造行业规范条件》企业的产品产量已经占到全部市场的85.7%，有竞争力企业从
大规模收购，比如顺风光电对无锡尚德资产的收购、通威集团对赛维合肥资产的收购、保利协鑫对超日资产的重组等，也表现在资本与有竞争力企业的结合，比如国开金融、麦格理银行、新天域资本联合对晶科的资本支持；在下

整合正在加速完成。具体表现为：在上游晶硅原料生产阶段，随着天威四川硅业、新光硅业、乐电天威等企业的相继破产，2013年保利协鑫等符合《光伏制造行业规范条件》企业的产品产量已经占到全部市场的85.7%，有
竞争力企业的大规模收购，比如顺风光电对无锡尚德资产的收购、通威集团对赛维合肥资产的收购、保利协鑫对超日资产的重组等，也表现在资本与有竞争力企业的结合，比如国开金融、麦格理银行、新天域资本联合对晶科的

进入、供求关系的加速合理诸因素影响，中国光伏产业的整合正在加速完成。具体表现为：在上游晶硅原料生产阶段，随着天威四川硅业、新光硅业、乐电天威等企业的相继破产，2013年保利协鑫等符合《光伏制造行业规范
，但是规模重大的企业重组始终在进行之中，既表现在资本对无竞争力企业的大规模收购，比如顺风光电对无锡尚德资产的收购、通威集团对赛维合肥资产的收购、保利协鑫对超日资产的重组等，也表现在资本与有竞争力企业的结合

风来！ No.6 协鑫将发力三家上市公司平台 在完成对*ST超日重整之后，协鑫集团拥有了保利协鑫能源（03800，HK）、*ST超日（002506，SZ）和协鑫新能源（00451，HK）3

业务的外延。一方面，协鑫业务将从光伏材料多晶硅的制造，不断向下游系统集成及光伏电站拓展，打造光伏产业链平台，形成光伏高效集成的发展优势。我们将通过旗下保利协鑫能源（03800.HK）、协鑫集成科技
层面，保利协鑫石油天然气集团与埃塞俄比亚开展了天然气开发和利用项目，未来天然气将输送国内沿海地区，也会就近惠及东南亚地区。同时，协鑫也将参与中蒙俄经济带的油气资源开发利用项目，为新亚欧陆桥经济带的

整合正在加速完成。具体表现为：在上游晶硅原料生产阶段，随着天威四川硅业、新光硅业、乐电天威等企业的相继破产，2013年保利协鑫等符合《光伏制造行业规范条件》企业的产品产量已经占到全部市场的85.7
无竞争力企业的大规模收购，比如顺风光电对无锡尚德资产的收购、通威集团对赛维合肥资产的收购、保利协鑫对超日资产的重组等，也表现在资本与有竞争力企业的结合，比如国开金融、麦格理银行、新天域资本联合对晶科的

两端的投资机会以及产业链中享受技术创新进步带来盈利的企业。 1)前端,我们重点看好第三代多晶硅制备企业保利协鑫及提供相关技术装备配套企业东方电热等。 2)末端,看好电站建设洼地受益者森源电气、新大新材及恒星科技,同时建议投资者积极关注电站资本化开拓者招商新能源、中利科技及华北高速等。